Bitcoin durchbrach am 18. Juni die untere Grenze des Stock-to-Flow-Modells, was die Gültigkeit des Modells in Frage stellt.
Der selbsternannte Bitcoin-Maximalist Rob Wolfram hat den BTC-Kurs gegen das Stock-to-Flow-Modell aufgetragen.
In der Grafik unten erklärt der IT-Sicherheitsexperte, dass der dunkelblaue Bereich eine Standardabweichung vom vorhergesagten Preis gemäß dem S2F-Modell darstellt. Gleichzeitig deckt der hellblaue Bereich zwei Standardabweichungen vom erwarteten Preis ab:
Quelle: s2f.hamal.nl
Allerdings sank Bitcoin im Zuge der jüngsten Baisse am 18. Juni bis auf 17.600 $ und durchbrach zum ersten Mal den unteren hellblauen Bereich, was die Gültigkeit des S2F-Modells in Frage stellt
Was ist das Bitcoin Stock-to-Flow Modell?
Das S2F-Modell wurde im März 2019 von dem anonymen Twitter-Account @100trillionUSD, auch bekannt als Plan B, erstellt.
Das Modell nutzt ein bestehendes Stock-to-Flow-Modell, das ursprünglich für die Verwendung mit Rohstoffen wie Gold und Palladium formuliert wurde. Das Modell behauptet, dass es möglich ist, den Preis eines Vermögenswerts auf der Grundlage seiner Knappheit im Laufe der Zeit vorherzusagen.
Mit anderen Worten, dieses Modell untersucht die Beziehung zwischen dem Fluss (oder der jährlichen Produktion von Mining-Tokens) und dem Bestand (oder den Tokens im Umlauf).
Es sagt voraus, dass der Bitcoin-Preis bis Mitte 2024 100.000 $ und bis Mitte 2025 1.000.000 $ erreichen wird.
Durch das erstmalige Überschreiten der Untergrenze gibt es jedoch dokumentierte Beweise dafür, dass das Modell ungültig ist.
Die Grenzen des Stock-to-Flow-Modells
In der Vergangenheit haben Kritiker auf mehrere Gründe für die Grenzen des Modells hingewiesen. Am wichtigsten ist die Annahme, dass Knappheit oder Angebot die einzige Triebkraft für den Wert ist. Dabei werden andere wesentliche Preisfaktoren, nämlich die Auswirkungen der Nachfrage, nicht berücksichtigt.
Die vielleicht grundlegendste Preistheorie ist die Beziehung zwischen Nachfrage und Angebot. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, werden die Preise fallen. Und wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, werden die Preise steigen.
Das S2F-Modell überspringt jedoch den Einfluss der Nachfrage nach Bitcoin und übersieht dabei unerwartete Ereignisse, wie z. B. einen wirtschaftlichen Zusammenbruch oder einen Schwarzen Schwan.
Kritiker sagen, dass es dem Modell an wissenschaftlicher Strenge mangelt, da es sich nur auf Knappheit konzentriert und auf einen Datensatz zurückgreift, der nur 13 Jahre umfasst.
Als Reaktion auf die Durchbrechung der unteren Schranke twitterte der Autor und Bergbau-Analyst Zack Voell, dass Bitcoin nicht tot ist. Aber er fuhr fort, dass der S2F als Betrug entlarvt worden sei.
Bitcoin ist nicht tot.
Aber der Stock-to-Flow-Betrug ist es auf jeden Fall. pic.twitter.com/ZYZ0NR8n92
– Zack Voell (@zackvoell) Juni 19, 2022
Die kommenden Wochen werden zeigen, ob es sich bei der Sicherheitsverletzung um einen Ausreißer handelt oder um ein Zeichen für Schlimmeres, das noch kommen wird.
