ビットコインは6月18日にストック・トゥ・フローモデルの下限を突破し、モデルの有効性に疑問を呈した。
自称ビットコイン最大論者Rob Wolframは、BTC価格をStock-to-Flowモデルに照らしてチャート化しています。
下のチャートで、ITセキュリティの専門家は、紺色の部分がS2Fモデルによる予測価格から1標準偏差の誤差を表していると説明しています。同時に、水色の部分は予想価格から2標準偏差の誤差をカバーしています。
出典：s2f.hamal.nl
しかし、最近の弱気な値動きで、ビットコインは6月18日に17,600ドルまで沈み、初めて下限の水色エリアを突破し、S2Fモデルの有効性に疑問を呈した。
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ビットコインストック・トゥ・フローモデルとは？
S2Fモデルは、プランBとも呼ばれる匿名のTwitterアカウント@100trillionUSDによって2019年3月に作成されたものです。
このモデルは、当初、金やパラジウムなどの商品で使用するために策定された既存のストック・トゥ・フロー・モデルを使用しています。このモデルは、ある資産の希少性から、その価格を予測することが可能であると主張している。
つまり、フロー（トークンの年間採掘量）とストック（トークンの流通量）の関係を検証するモデルです。
ビットコインの価格は、2024年半ばに10万ドル、2025年半ばに100万ドルに達すると予測するものである。
しかし、初めて下限を突破したことで、このモデルが無効であることを示す証拠が文書化された。
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ストック・トゥ・フローモデルの限界
過去に、批判者たちはこのモデルの限界の理由をいくつか指摘している。最も適切なのは、希少性や供給が価値の唯一の推進力であるという仮定である。これでは、他の本質的な価格決定要因、すなわち需要の影響が考慮されていない。
価格に関する最も基本的な理論は、おそらく需要と供給の関係であろう。その中で、供給が需要を上回れば、価格は下落する。そして、需要が供給を上回れば、価格は上昇する。
しかし、S2Fモデルは、ビットコインに対する需要の影響をスキップする一方で、経済のメルトダウンやブラックスワン現象といった想定外の事象を見落とす。
批評家は、このモデルは希少性だけに焦点を当て、わずか13年間のデータセットを用いているため、科学的厳密性に欠けるとしている。
下限突破を受け、作家でマイニング・アナリストのザック・ヴォエル氏は、ビットコインは死んでいないとツイートした。しかし、S2Fが詐欺であることが露呈したと続けている。
Bitcoinは死んでいない。
しかし、Stock-to-Flow詐欺は絶対にそうだ。pic.twitter.com/ZYZ0NR8n92
– Zack Voell (@zackvoell) June 19, 2022
今後数週間で、今回の違反が異常値であったのか、それとも今後さらに悪化する兆候であったのかが明らかになる。
