Биткоинът наруши долната граница на модела Stock-to-Flow на 18 юни, което постави под въпрос валидността на модела.
Самоопределящият се като максималист на Биткойн Роб Волфрам прави графики на цената на BTC спрямо модела Stock-to-Flow.
На графиката по-долу експертът по ИТ сигурност обяснява, че тъмносинята област представлява едно стандартно отклонение на грешката от прогнозираната цена по модела S2F. В същото време светлосинята област обхваща две стандартни отклонения на грешката от очакваната цена.
Източник: s2f.hamal.nl
При неотдавнашните мечи ценови действия обаче биткойнът потъна до 17 600 долара на 18 юни и за първи път проби долната граница на светлосинята зона, което постави под въпрос валидността на модела S2F.
Какво представлява моделът за съотношението между запасите и потоците на биткойн?
Моделът S2F беше създаден през март 2019 г. от анонимния акаунт в Twitter @100trillionUSD, известен също като Plan B.
Моделът използва съществуващ модел на съотношението между запасите и потоците, който първоначално е формулиран за използване при суровини, като злато и паладий. Моделът твърди, че е възможно да се предскаже цената на даден актив въз основа на неговата оскъдност във времето.
С други думи, този модел изследва връзката между потока (или добития годишен добив на токени) и запасите (или токените в обращение).
Той прогнозира, че цената на Биткойн ще достигне 100 000 USD до средата на 2024 г. и 1 000 000 USD до средата на 2025 г.
И все пак, като се нарушава долната граница за първи път, има документирани доказателства, че моделът е невалиден.
Ограниченията на модела „Запаси към потоци „
В миналото критиците изтъкнаха няколко причини за ограниченията на модела. Най-същественото от тях е допускането, че оскъдността или предлагането са единственият двигател на стойността. Това не отчита други съществени ценови фактори, а именно ефекта на търсенето.
Може би най-фундаменталната теория за цената е връзката между търсенето и предлагането. При нея, когато предлагането превишава търсенето, цените ще падат. А когато търсенето превишава предлагането, цените ще се повишат.
Моделът S2F обаче прескача влиянието на търсенето на биткойн, като същевременно пренебрегва неочаквани събития, като например икономически срив или събитие от типа „черен лебед“.
Критиците твърдят, че моделът не е научно издържан, тъй като се фокусира само върху недостига и черпи от набор от данни, обхващащ едва 13 години.
В отговор на нарушаването на долната граница писателят и анализатор на добива Зак Воел написа в Twitter, че биткойнът не е мъртъв. Но продължи, като каза, че S2F е разкрита като измама.
Биткойн не е мъртъв.
Но измамата „Stock-to-Flow“ категорично е. pic.twitter.com/ZYZ0NR8n92
– Zack Voell (@zackvoell) June 19, 2022
Следващите седмици ще покажат дали нарушението е било изключение или знак за предстоящи по-лоши събития.
