Während kurzfristige Investoren mit einem großen finanziellen Stress konfrontiert sind, testet der BTC-Markt derzeit einen entscheidenden Drehpunkt. Darüber hinaus glauben einige, dass die jüngsten Ausgaben der Minenarbeiter mit einem Mangel an kurzfristigem Vertrauen verbunden sind. On-Chain-Analyse der Situation.
Bitcoin testet kurzfristig den Pivot-Punkt
Der Preis von Bitcoin (BTC) befindet sich derzeit in der Nähe eines entscheidenden Niveaus, da er den im Mai 2023 begonnenen Abwärtstrend durchbricht. In letzter Zeit schwankte der BTC-Kurs zwischen 25.000 US-Dollar und 27.000 US-Dollar mit hoher Volatilität und ließ die Anleger über seinen Trend im Unklaren.
Abbildung 1: Tageskurs des BTC
Es ist wichtig zu bemerken, dass der BTC-Kurs genau an dem kurzfristigen Pivot-Punkt liegt, der in unserer vorherigen Analyse identifiziert wurde. Wir setzen unsere Untersuchung der kurzfristigen Investoren (STH) fort und bewerten heute, wie sie auf einen so entscheidenden Test ihrer Überzeugung reagieren.
Außerdem richten wir unseren Blick auf die Bitcoin-Miner, um die jüngsten On-Chain-Bewegungen der BTC, die vom chinesischen Mining-Pool Poolin gehalten werden, im Detail zu analysieren.
Test des kurzfristigen Pivots
Die letzten Tage waren geprägt von der Angst, die durch die gerichtlichen Angriffe der Securities and Exchange Comission (SEC) auf die zentralisierten Börsen (CEX) Coinbase und Binance, die beide auf US-amerikanischem Boden operieren, entstanden war.
Der Markt scheint den Verkaufsdruck, der aus dieser Panik resultierte, absorbiert zu haben, was ein recht konstruktives Signal ist. Wenn die Stimmung der Anleger durch diese Nachrichten so wenig beeinflusst wurde, dann ist der Bärenmarkt, der während des Bärenmarktes 2021-2022 zu spüren war, heute weniger einflussreich.
BTC ist knapp unter dem kurzfristig realisierten Preis (ca. 26.400 US-Dollar) abgeprallt, der ein ideales Unterstützungsniveau für den Aufwärtstrend von BTC darstellt. Wenn man sich die vorherigen Zyklen ansieht, ist es sehr wahrscheinlich, dass ein solcher Test eine Wiederaufnahme des Aufwärtstrends begünstigt.
Abbildung 2: Klassischer, angepasster und kurzfristiger realisierter Preis
Sollten die Preise jedoch deutlich unter dieses Niveau fallen, könnte dies den kurzfristigen Trend des BTC entkräften und eine stärkere Korrektur sowie eine beträchtliche Verlustmitnahme auslösen.
Wenn wir die latente Rentabilität der kurzfristigen Investoren (STH) untersuchen, können wir feststellen, dass sich die Mehrheit des BTC-Angebots dieser Gruppe mittlerweile in einem fortgeschrittenen Verlustzustand befindet.
Von den insgesamt 2,65 Millionen BTC wird nur noch eine Million von den STH mit Gewinn gehalten. Etwa 1,65 Millionen BTC, von denen die meisten einen Kaufpreis von fast 25.800 US-Dollar haben, befinden sich somit in einem latenten Verlustzustand.
Abbildung 3: Prozentualer Anteil des gewinnbringenden Angebots von STH
Das entspricht fast 63% des gesamten Angebots, das diese Gruppe hält, und deutet darauf hin, dass die kurzfristigen Investoren nun einem erheblichen finanziellen Stress ausgesetzt sind. Zur Erinnerung: Diese Individuen werden mit einem sehr sensiblen psychologischen Profil in Verbindung gebracht. Im Gegensatz zur Überzeugung der langfristigen Anleger ist die Emotionalität der kurzfristigen Anleger eine der Hauptzutaten für kurzfristige Bewegungen mit hoher Volatilität (Panik oder FOMO).
Unter diesen Bedingungen ist die Wahrscheinlichkeit, dass STH in Panik geraten und eine koordinierte Verlustmitnahmebewegung durchführen, nicht zu vernachlässigen. Trotz des großen finanziellen Stresses und der Unsicherheit über den kurzfristigen Markttrend nahmen die STHs moderate Verluste in Kauf.
Abbildung 4: Realisierte Gewinne und Verluste der STH, in Prozent des Gesamtangebots der Kohorte
Bei der Analyse der BTC-Volumina in Gewinn/Verlust, die von dieser Gruppe an die Börsen gesendet wurden, können wir zwei Auffälligkeiten beobachten:
- Nach den aufeinanderfolgenden Gewinnwellen seit Beginn des Jahres 2023 verzeichnet der Zeitraum Mai – Juni die erste konsistente Welle der Verlustmitnahme. Diese wurde durch die Ablehnung der 30.000-Dollar-Marke eingeleitet und verzeichnet derzeit einen bemerkenswerten Höhepunkt;
In den letzten Tagen hat diese Spitze der Verlustmitnahme sogar tägliche Ausgaben von mehr als 0,5 % des gesamten von den STH gehaltenen Angebots zur Folge. In Bezug auf die Größenordnung fällt diese geringfügige Verlustaufnahme mit derjenigen von Anfang März zusammen.
Das bedeutet, dass ein Teil dieser Gruppe ihren potenziellen Verkaufsdruck bereits ausgeschöpft hat. Aber obwohl seit letzter Woche einige kurzfristige Investoren mit Verlustverkäufen operieren, hat dies nicht ausgereicht, um den Spotpreis von BTC in den Keller zu treiben.
Poolin liquidiert seine BTC
Wenden wir unseren Blick nun auf die BTC-Miner. Bei unserer Analyse des Zustands der Minenarbeiter im April dieses Jahres stellten wir fest, dass sich die finanzielle Lage der Minenarbeiter Anfang 2023 schnell erholte und das Mining-Geschäft wieder profitabel ist.
Insgesamt signalisierten die Nettozuflüsse der Minenarbeiter ein relativ neutrales Verhalten und wir gingen davon aus, dass der BTC-Preis nicht hoch genug ist, um die Minenarbeiter zum Verkauf zu bewegen. Dennoch deuten die Daten darauf hin, dass es in jüngster Zeit zu Rekordabflüssen aus den mit den BTC-Minern verbundenen Wallets gekommen ist:
- 31. Mai 2023: Abflüsse von 2080 BTC ;
- 3. Juni 2023: Ausgänge von 2606 BTC ;
- 8. Juni 2023: Ausgänge von 1625 BTC.
Abbildung 5: Fluss von Minern zu den Exchanges (CEX)
Diese Ströme erregen unsere Aufmerksamkeit, weil sie im Vergleich zu den letzten Jahren sehr hohe Volumina darstellen und sogar die Gewinnmitnahme von 2098 BTC übertreffen, die im Dezember 2021 während des letzten Bullenmarktes stattfand.
Bevor wir annehmen, dass einige Minenarbeiter aus mangelndem Vertrauen in den BTC-Trend verkaufen, sollten wir uns dem Hauptbetroffenen dieser Ausgaben zuwenden: dem in Peking ansässigen Mining-Pool Poolin.
Aufgrund ihrer Beteiligung an Yield Farming-Aktivitäten im DeFi-Sektor erlitt sie während des Bärenmarktes 2021-2022 große finanzielle Verluste. Sein Engagement in DeFi in Verbindung mit der sinkenden Rentabilität des Mining-Geschäfts zwang Poolin im September 2022 dazu, die Abhebungen von seiner Wallet auszusetzen, wobei er sich auf Liquiditätsprobleme berief.
Abbildung 6: Einnahmen (BTC) und relativer Anteil der Hashrate (%) von Poolin
Über 10% der Hashrate, die mit Poolin in Verbindung gebracht wurde, wurde direkt an andere Pools weitergeleitet, was zu einem kolossalen Rückgang der Einnahmen der Firma führte und sie bis Anfang 2023 ausbluten ließ.
Heute macht Poolin nur noch 1 % der gesamten Hashrate aus und seine Einnahmen sind seit dem Höchststand von 177 BTC pro Tag im März 2021 um mehr als 90 % gesunken. Vor diesem Hintergrund versucht Poolin derzeit, einen Teil seines Kapitals zu liquidieren, was zu den oben beschriebenen Abflüssen führt.
Abbildung 7: Fluss von Poolin zu den Börsen (CEX)
Bei genauerer Betrachtung der Abflüsse aus den Poolin-Portfolios wird deutlich, dass diese in direktem Zusammenhang mit den zuvor gemessenen Rekordabflüssen stehen.
- 31. Mai 2023: Übertragung von 2010 BTC ;
- 3. Juni 2023: Transfer von 2551 BTC ;
- 8. Juni 2023: Übertragung von 1210 BTC.
Bei diesen Transfers machten die von Poolin mobilisierten BTC mehr als 95% des Gesamtvolumens der Miner an die Exchanges aus. Die Hypothese, dass einige Miner aus mangelndem Vertrauen in den BTC-Trend verkaufen, ist somit entkräftet.
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse des BTC
Die Daten dieser Woche zeigen, dass der BTC-Markt derzeit einen entscheidenden Pivot-Punkt testet, der den kurzfristigen Trend des BTC in Richtung einer Fortsetzung oder Ungültigmachung des seit Januar 2023 andauernden Anstiegs lenken wird.
Die unrealisierten Verluste der kurzfristigen Anleger machen fast 63% des Gesamtangebots durch diese Gruppe aus, was darauf hindeutet, dass diese Anleger nun mit einem erheblichen finanziellen Stress konfrontiert sind. Unter diesen Umständen ist die Wahrscheinlichkeit, dass die STH in Panik geraten und eine koordinierte Verlustübernahme durchführen, nicht zu vernachlässigen.
Dennoch haben die STH in den letzten Tagen eher moderate Verlustmitnahmen vorgenommen. Obwohl ein Teil dieser Gruppe ihren potenziellen Verkaufsdruck bereits ausgeschöpft hat, reichte dies nicht aus, um den Spotpreis von BTC zu senken.
Schließlich werden die jüngsten Ausgaben der Miner nicht mit mangelndem Vertrauen in den BTC-Trend in Verbindung gebracht, sondern mit der Auflösung eines Teils der Vermögenswerte des Mining-Pools Poolin, der seit September 2022 in Schwierigkeiten steckt.
