Като краткосрочните инвеститори са изправени пред значителен финансов стрес, пазарът на BTC в момента тества решителна опорна точка. Освен това някои смятат, че неотдавнашните разходи на миньорите са свързани с липсата на краткосрочно доверие. Анализ на ситуацията на веригата
Bitcoin тества краткосрочна точка на въртене
Възпроизвеждайки низходящия тренд, започнал през май 2023 г., цената на биткойн (BTC) в момента е близо до решаващо ниво. Напоследък цената на BTC се колебаеше между 25 000 и 27 000 щатски долара с висока волатилност, оставяйки инвеститорите под съмнение относно тренда ѝ.
Фигура 1: дневна цена на BTC
Важно е да се отбележи, че цената на BTC се намира точно в краткосрочната точка на въртене, идентифицирана в предишния ни анализ. Продължавайки нашето проучване на краткосрочните инвеститори (STH), днес ще оценим как те реагират на такъв решителен тест на тяхната убеденост.
Освен това насочваме вниманието си към миньорите на Биткойн, за да анализираме подробно последните движения по веригата на BTC, притежавани от китайския миньорски пул Poolin.
Тестване на краткосрочната ос
Последните няколко дни бяха белязани от страха, породен от правните атаки на Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) срещу централизираните борси (CEX) Coinbase и Binance, които оперират на територията на САЩ.
Изглежда, че пазарът е абсорбирал натиска от продажби, породен от тази паника, което е по-скоро конструктивен знак. Ако нагласите на инвеститорите са били толкова слабо засегнати от тази новина, това е така, защото мечият уклон, усещан по време на мечия пазар от 2021-2022 г., сега е по-малко влиятелен.
BTC отскочи обратно малко под краткосрочната реализирана цена (около 26 400 щатски долара), която е идеално ниво на подкрепа за възходящия тренд на BTC. Ако предишните цикли са нещо, което може да се предположи, този тип тест вероятно ще благоприятства възобновяването на възходящия тренд.
Фигура 2: Класическа, коригирана и краткосрочна реализирана цена
Ако обаче цените паднат значително под това ниво, това може да обезсили краткосрочната тенденция при BTC и да предизвика по-сериозна корекция, както и значително поемане на загуби.
Разглеждайки скритата доходност на краткосрочните инвеститори (STH), можем да видим, че по-голямата част от предлагането на BTC от тази група сега е в напреднало състояние на загуба.
От общо 2,65 милиона BTC само един милион все още се държи на печалба от STHs. Следователно приблизително 1,65 милиона BTC, по-голямата част от които са с покупна цена, близка до 25 800 USD, са в състояние на латентна загуба.
Фигура 3: Процент на предлагането на печалба на STH
Това представлява почти 63% от общото предлагане, притежавано от тази група, и показва, че краткосрочните инвеститори понастоящем са изправени пред значителен финансов стрес. Напомняме, че тези лица се свързват със силно чувствителен психологически профил. Противопоставена на убедеността на дългосрочните инвеститори, емоционалността на краткосрочните инвеститори е една от основните съставки на високите движения на краткосрочната волатилност (паника или FOMO).
При тези условия вероятността STH да изпаднат в паника и да се включат в координирано поемане на загуби е несъществена. Въпреки значителния финансов стрес и несигурността относно краткосрочната тенденция на пазара STHs поеха умерени загуби.
Фигура 4: Реализирани печалби и загуби на STHs, като процент от общото предлагане на кохорти
Анализирайки обемите BTC в печалба/загуба, изпратени от тази група на борсите, можем да наблюдаваме два съществени факта:
- След последователните вълни от печалби от началото на 2023 г., през периода май-юни се наблюдава първата последователна вълна от загуби. Тази вълна беше инициирана от отхвърлянето на нивото от 30 000 USD и в момента регистрира забележителен връх;
- През последните няколко дни този пик на поемане на загуби стигна дотам, че представлява дневни разходи, надхвърлящи 0,5% от общото предлагане, държано от STHs. От гледна точка на мащаба това незначително поемане на загуби съвпада с това от началото на март.
Това означава, че част от тази група вече е изчерпала потенциалния си натиск за продажба. Но въпреки че някои краткосрочни инвеститори продаваха на загуба през изминалата седмица, това не беше достатъчно, за да предизвика рязък спад на спот цената на BTC.
Полин ликвидира своите BTC
Нека насочим вниманието си към миньорите на BTC. В нашия анализ на състоянието на миньорите през април миналата година установихме, че финансовото състояние на миньорите бързо се възстановява в началото на 2023 г., като минната дейност отново е печеливша.
Като цяло нетните потоци на миньорите бяха относително неутрални и предположихме, че цената на BTC не е достатъчно висока, за да ги насърчи да продават. Данните обаче сочат, че съвсем наскоро са се случили рекордни изходящи потоци от портфейли, свързани с миньори на BTC:
- 31 май 2023 г.: изтичане на 2080 BTC ;
- 3 юни 2023 г.: освобождаване на 2 606 BTC;
- 8 юни 2023 г.: изтичане на 1625 BTC.
Фигура 5: Поток от миньори към борси (CEX)
Ако тези потоци привличат вниманието ни, то е защото представляват много високи обеми в сравнение с последните години, като дори надхвърлят прибирането на печалби от 2098 BTC, което се случи през декември 2021 г., по време на последния бичи пазар.
Преди дори да допуснем, че някои миньори може да продават от липса на доверие в тенденцията на BTC, нека да разгледаме основния субект, участващ в това харчене: минния пул Poolin, базиран в Пекин.
Тъй като участва в дейности по добиване на добив в сектора на DeFi, този субект претърпя големи финансови загуби по време на мечия пазар през 2021-2022 г. Експозицията му към DeFi, съчетана с намаляваща рентабилност в минната дейност, принуди Poolin да спре тегленията от своя портфейл през септември 2022 г., позовавайки се на проблеми с ликвидността.
Фигура 6: Приходи на Poolin (BTC) и относителен дял на хешрайт (%)
Повече от 10 % от свързания с нея hashrate беше пренасочен директно към други пулове, което доведе до колосален спад в приходите на фирмата, оставяйки я без средства в началото на 2023 г.
Днес Пул представлява само 1% от глобалния хешрат и приходите му са спаднали с повече от 90% от пика му от 177 BTC на ден през март 2021 г. На този фон Пулин в момента се опитва да ликвидира част от капитала си, което води до изтичането на средства, което идентифицирахме по-горе.
Фигура 7: Потоци на Poolin към борси (CEX)
По-подробен поглед върху изходящите потоци от портфейлите Poolin показва, че те са пряко свързани с рекордните изходящи потоци, измерени по-горе.
- 31 май 2023 г.: прехвърляне на 2010 BTC ;
- 3 юни 2023 г.: прехвърляне на 2551 BTC;
- 8 юни 2023 г.: прехвърляне на 1210 BTC.
По време на тези трансфери мобилизираните от Poolin BTC представляват над 95% от общия обем от миньори към борси. Поради това хипотезата, че някои миньори са продавали поради липса на доверие в тенденцията на BTC, се отхвърля.
Общение на този анализ на веригата на BTC
Данните от тази седмица показват, че пазарът на BTC в момента тества решаваща точка на въртене, която ще насочи краткосрочния тренд на BTC към продължаване или обезсилване на възходящия тренд, който се наблюдава от януари 2023 г. насам.
Нереализираните загуби на краткосрочните инвеститори представляват почти 63% от общото предлагане на тази група, което показва, че в момента те са изправени пред значителен финансов стрес. При тези условия съществува немалка вероятност ДСЦС да изпаднат в паника и да се включат в координирано поемане на загуби.
Въпреки това през последните дни НТООД понасят сравнително умерени загуби. Макар че част от тази група вече е изчерпала потенциалния си натиск за продажби, това не е било достатъчно, за да предизвика рязък спад на спот цената на BTC.
И накрая, неотдавнашните разходи на миньорите не са свързани с липсата на доверие в тенденцията на BTC, а с ликвидирането на част от активите на минния пул Poolin, който преживява трудни времена от септември 2022 г. насам.
