Какво да очакваме от цената на Bitcoin (BTC) през 2022 г.? Макар че е трудно да се предвидят бъдещи пазарни движения, нека разгледаме контекста, който ни оставя 2021 г., за да направим глобален преглед на пазарната динамика.
Несигурно начало на годината за Bitcoin
Колко са тези, които смятат, че началото на 2022 г. ще бъде преломно за пазара на криптовалути?
Биткойнът, който току-що проби подкрепата от 46 500 долара, се представя по-зле от очакваното – факт, който много анализатори тълкуват като признак за слабост на пазара.
Дневна графика на цената на биткойн (BTC) (Източник: Coinigy)
Флиртувайки с 43 000 долара след нова вълна от ликвидиране на дълги позиции, краткосрочното ценово действие на биткойн (BTC) може да накара мнозина да се усъмнят в него.
Какво да очакваме от това нерешително и непостоянно ценово действие? Въпреки че е трудно да се предвидят бъдещите пазарни движения, можем поне да проучим контекста, в който се търгува биткойн (BTC), за да придобием цялостна представа за пазарната динамика.
За да разберем по-добре поведението на мрежата на биткойн и на нейния собствен токен BTC в началото на тази година, нека разгледаме еволюцията на рентабилността на разходите за токена BTC и съзряването му, преди да направим преглед на жизнените показатели на мрежата в бъдеща публикация.
Динамика на рентабилността на разходите
Нека започнем нашето проучване, като разгледаме печалбите и загубите, реализирани в канала през последните няколко месеца.
Отразявайки поведението на участниците по отношение на разходите, графиката по-долу представя развитието на успешните (зелено) и неуспешните (червено) разходи с течение на времето.
Графика на реализираните печалби и загуби на биткойн (BTC) (Източник: Glassnode)
Можем да определим няколко отделни периода през 2020 и 2021 г.
март до април 2020 г: След обявяването на пандемия пазарите изпадат в паника и повличат със себе си и BTC. Загубите бяха много по-големи от печалбите и много участници се отказаха от своите жетони за силна ръка (LTH), като ги продадоха на загуба.
от май 2020 г. до април 2021 г: BTC преодолява бившия си ATH (20 000 долара) и започва мощна възходяща фаза. Реализираните печалби се ускоряват и след това значително надвишават реализираните загуби, тъй като LTH реализира част от своите печалби.
От май до средата на юли 2021 г: Търсенето вече не е достатъчно, за да издържи на натиска на силните ръце за продажба. Голямо събитие, известно като „Голямото преселение“, предизвиква паника сред участниците на пазара. Настъпва висока меча волатилност, която принуждава някои играчи да реализират загуби, тъй като пазарът капитулира и след това се консолидира на нивото от 30 000 USD.
от август до декември 2021 г: Пазарът възобновява възхода си, образувайки извити върхове, подобни на върха на пазара през април. Настъпва период на умерено прибиране на печалби, докато BTC формира нов връх близо до 69 000 долара.
Декември 2021 г. до началото на януари 2022 г.: След каскада от ликвидации на пазарите на деривати пазарът се коригира и влиза в диапазона между 52 000 и 46 500 USD. Печалбите и загубите се сближават в низходяща посока, което показва, че пазарът все още не е взел решение коя тенденция да следва.
Подчертаването на тези периоди ни позволява да преценим рентабилността на пазара във всеки един момент и по този начин да идентифицираме възможностите за покупка или продажба.
Като разделя реализираната стойност на UTxO при унищожаване на стойността при създаване, aSOPR прави стъпка напред в изследването, като ни позволява да определим количествено състоянието на рентабилността на депозираните токени за даден период от време.
Графика на биткойн (BTC) aSOPR (Източник: Glassnode)
Това съотношение разделя наблюдаваните по-горе периоди на три фази.
Фаза А – Капитулация: Токените се продават под базовата им цена (aSOPR ☻ 1), реализират се големи загуби (червено), тъй като цената на BTC пада.
Фаза Б – Базова линия: Неутрални разходи (aSOPR ≈ 1) или умерено рентабилни (синьо). Този период предшества силните бичи импулси и фазите на еуфория.
Фаза В – Разширяване и свиване: Пазарът се ускорява нагоре, докато участниците реализират нарастващи печалби (зелено) до максимално прибиране на печалбата (жълто). Това е последвано от спад в рентабилността, който може да доведе до капитулация на пазара.
Формирайки база през последните три седмици, aSOPR отпечатва стойности, близки до 1, което е знак, че продадените токени са много близо до базовата им цена.
За да се изгради здравословно рали, би било идеално aSOPR да излезе от неутралната си зона и да я тества като подкрепа, за да започне фаза C.
В противен случай aSOPR може да се понижи под 1, което би трябвало да действа като съпротива, ако пазарът капитулира.
Проучването на реализираните загуби ни показва, че не може да се изключи силен период на отрицателна рентабилност.
Графика на съотношението Bitcoin (BTC) RLV (Източник: Glassnode)
Следвайки наблюденията ни от 17 декември, съотношението RLV, което претегля реализираните загуби по реализираната стойност на пазара, показва, че болката, понесена от инвеститорите, е по-малко сериозна, отколкото по време на капитулациите през март 2020 г. и май 2021 г.
Ще трябва да внимаваме това съотношение да не се увеличи през следващите няколко седмици, ако очакваме възобновяване на ръста на цената на BTC.
Динамика на съзряване на токените BTC
По отношение на съзряването на токените последните няколко месеца ни предоставиха класически пример, който ще разгледаме заедно.
Когато се създава UTXO, тя натрупва така наречените токени дни (TDs), докато старее и узрява. Когато този UTXO се изразходва, броят на JJ се унищожава и се нулира. Това се нарича подмладяване.
Графиката по-долу показва развитието на броя на унищожените дни (DD) за даден период.
След фазата на разрушаване, която показва координирано изразходване на старите токени в края на 2020 г., на пазара се наблюдават два спада в броя на JJD, което е знак, че токените остават неактивни и узряват.
Графика на броя на Bitcoin (BTC) JJD (Източник: Glassnode)
Оказва се, че фазите на подмладяване на старите чипове съвпадат с отпечатването на нови върхове, тъй като растящата цена насърчава силните ръце да реализират печалбите от неактивните си чипове в продължение на няколко месеца, а понякога и години.
Още една стъпка напред, жизнеността ни позволява да разберем как JJD се развиват по отношение на JJ, създадени чрез съзряване.
Този показател, дефиниран като съотношение на JJD към сумата на JJ, които никога не са били създадени, ни позволява да определим степента на подмладяване или съзряване на токените.
Графика на жизнеността на Bitcoin (BTC) (Източник: Glassnode)
По този начин от ноември 2020 г. до май 2021 г. подмладяването (бежово) има превес, тъй като цената на BTC се покачва, а след това се забавя, преди да се коригира.
След това започват няколко периода на зрялост (зелено), през които повечето токени във веригата стават зрели.
Освен това тази динамика на съзряване/подмладяване съвпада с периодите на натрупване/разпределение на кохортите, които наблюдаваме от ноември насам, видими чрез вълните HODL.
Този показател представя възрастта на всички съществуващи токени BTC под формата на ленти, които, когато стават по-дебели или по-тънки, образуват разпознаваеми вълни на тенденциите.
Нека разделим тази метрика на две части:
- От една страна, чипсът на възраст над 6 месеца, в студен цвят, се държи от LTH и е по-малко вероятно да бъде продаден поради пазарния натиск.
- От друга страна, жетоните на по-малко от 6 месеца, символизиращи STH с топли цветове, са по-чувствителни към волатилността и емоционалността.
И тук можем да открием поведението на дългосрочните инвеститори чрез развитието на възрастта на токените.
Диаграма на Bitcoin (BTC) HODL вълни над 6 месеца (Източник: Glassnode)
До ноември 2020 г. вълните на HODL над 6 месеца ще имат низходяща тенденция, което е знак за разпределението на токените от LTH към STH.
Именно по време на тази фаза броят на JJ на похарчените BTC пада до нула, тъй като силните ръце правят големи печалби.
По време на майската капитулация тези дългосрочно ориентирани участници ще натрупат същите чипове, продадени на ниски цени от краткосрочните търговци, които са купили близо до върха.
Процесът на съзряване се възобновява, преди малка част от LTH да продадат своите BTC близо до новия ATH през ноември.
Този натиск за продажба обаче е смесен, като се има предвид фактът, че оживлението намалява, както бе отбелязано по-горе.
Поведението на инвеститорите в краткосрочен план, което често е противоположно на поведението на LTHs, потвърждава този факт.
Диаграма на Bitcoin (BTC) sub-6 месеца HODL вълни (Източник: Glassnode)
Въпреки че лентите, съответстващи на токени на възраст под три месеца, намаляват, горните ленти продължават да растат, което е знак, че много токени съзряват и пресичат възрастовите ленти, преминавайки към по-студени цветове.
Така че, след като LTH прибраха част от печалбите си през ноември, STH, които купиха токени през последните три месеца, участваха в натиска на продажбите през декември, заедно със спекулантите на пазарите на деривати.
Synthesis
Като цяло изглежда, че печалбите и загубите се припокриват, без да е напълно потвърдена ясната посока. Състоянието на рентабилността е в застой и ще изисква повишено внимание през следващите седмици.
От декември насам се извършва частично разпределение, без това да намали алчното натрупване на участници от всички кохорти. Въпреки неатрактивното ценово действие, мнозина държат на своите чипове и доказват убедеността си
