2022年的比特币(BTC)价格有何期待？虽然很难预测未来的市场走势，但让我们看看2021年留给我们的背景，以便对市场动态有一个全球视野。
对于比特币来说，今年是一个不确定的开始
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有多少人认为2022年的开始是加密货币市场的一个潮湿的地方？
比特币在刚刚突破46500美元的支撑后，表现比预期的要差，这一事实被许多分析师解读为市场疲软的迹象。
比特币（BTC）价格日线图（来源：Coinigy）
在新一波多头清算之后，比特币(BTC)的短期价格走势与43,000美元打成平手，可能让很多人怀疑。
对于这种优柔寡断、反复无常的价格行为，该如何期待？虽然很难预测未来的市场走势，但我们至少可以研究比特币（BTC）的交易背景，以便全面了解市场的动态。
为了更好地理解比特币网络及其原生代币BTC在今年年初的行为，让我们看看BTC代币支出的盈利能力和成熟度的演变，然后在未来的出版物中对网络的重要迹象进行把脉。
消费盈利能力的动态
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让我们开始研究，看看过去几个月在该渠道上的利润和损失。
下图反映了参与者的消费行为，代表了成功（绿色）和不成功（红色）的消费随时间的演变。
已实现的比特币（BTC）利润和损失的图表（来源：Glassnode）
在2020年和2021年，我们可以确定几个不同的时期。
2020年3月至4月。在宣布发生大流行之后，市场出现恐慌，并使BTC随之下跌。损失远远超过收益，许多参与者通过亏损出售放弃了他们的强手代币（LTH）。
2020年5月至2021年4月。BTC突破了之前的ATH（20,000美元），开始了强大的上升阶段。由于LTH实现了部分利润，已实现的收益加速，然后远远超过已实现的损失。
2021年5月至7月中旬。需求不再足以维持强手的卖压。一个被称为 “大迁徙 “的重大事件引起了市场参与者的恐慌。高度看跌的波动性开始出现，并迫使一些玩家在市场投降后在30,000美元的水平上进行巩固，从而造成损失。
2021年8月至12月。市场恢复上涨，形成类似于4月市场顶部的弧形顶部。当BTC在69,000美元附近形成新高时，出现了一段适度的获利回吐。
2021年12月至2022年1月初：在衍生品市场的一连串清算之后，市场修正并进入52,000美元至46,500美元之间的区间。盈利和亏损趋于下行，表明市场还没有对要遵循的趋势做出决定。
突出这些时期使我们能够衡量市场在任何特定时间的盈利能力，从而确定买入或卖出的机会。
通过将UTxO在销毁时的变现价值除以创建时的价值，aSOPR使研究更进一步，使我们能够量化在特定时间段存放的代币的盈利状况。
比特币（BTC）aSOPR图表（来源：Glassnode）
这个比率将上述观察到的时期分为三个阶段。
A阶段–投降：代币以低于其基本成本的价格出售（aSOPR☻1），随着BTC价格的下跌，大量损失被实现（红色）。
B阶段–基线：中性支出（aSOPR≈1）或适度盈利（蓝色）。这个时期在强烈的看涨冲动和欣喜阶段之前。
C阶段 – 扩张和收缩：市场加速上升，而参与者的收益不断增加（绿色），直到最大获利（黄色）。随之而来的是利润率的下降，这可能导致市场投降。
在过去三周形成了一个基数，aSOPR打印的数值接近1，这表明出售的代币非常接近其基本成本。
为了建立一个健康的反弹，最理想的是看到aSOPR突破其中性区域，并测试其作为支持，开始一个C阶段。
否则，aSOPR可能会跌破1，如果市场投降的话，这应该是阻力。
对已实现的损失的研究告诉我们，不能排除强烈的负盈利期。
比特币（BTC）RLV比率图（来源：Glassnode）
根据我们12月17日的观察，RLV比率，即用市场的变现价值对变现损失进行加权，表明投资者遭受的痛苦比2020年3月和2021年5月的投降事件期间要小。
如果我们期待BTC价格恢复上涨，我们将需要小心，不要看到这个比例在未来几周增加。
BTC代币的成熟动态
关于代币的成熟度，过去几个月为我们提供了一个经典案例，我们将一起回顾。
当UTXO被创建时，随着它的老化和成熟，它积累了所谓的代币日（TD）。当这个UTXO用完后，它的JJ计数被销毁并重置为零。这就是所谓的恢复活力。
下图显示了在一定时期内被销毁的天数（DD）的演变。
在表明2020年底旧代币协调消费的销毁阶段之后，市场出现了JJD数量的两次下降，这是代币保持休眠和成熟的标志。
比特币（BTC）JJD计数图（来源：Glassnode）
看来，旧筹码的年轻化阶段与印制新高的阶段相吻合，因为价格的上涨鼓励强手从他们沉睡了几个月，有时是几年的筹码中实现收益。
再往前走一步，活泼性使我们能够了解JJD是如何与通过成熟期创造的JJ一起演变的。
这个指标被定义为JJD与从未创造过的JJ之和的比率，使我们可以定义代币的年轻化或成熟率。
比特币（BTC）活力图（来源：Glassnode）
因此，从2020年11月到2021年5月，随着BTC价格的上涨，年轻化（米色）占了先机，然后在修正前放缓。
然后开始几个成熟期（绿色），在此期间，链上的大部分代币都会成熟。
此外，这些成熟/年轻化的动态与我们自11月以来一直观察到的队列的积累/分布期相吻合，通过HODL波段可见。
这个指标以带子的形式表示所有现有BTC代币的年龄，随着带子的变厚或变薄，形成可识别的趋势波。
让我们把这个指标一分为二：
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- 一方面，6个月以上的冷色芯片由LTH持有，由于市场压力，不太可能被出售
- 另一方面，不到6个月的代币，象征着具有温暖色彩的STH，对波动性和情绪性更加敏感。
在这里，我们又可以通过代币年龄的演变来检测长期投资者的行为。
比特币(BTC)6个月内的HODL浪潮图（来源：Glassnode）
到2020年11月，6个月以上的HODL浪潮已经采用了下降趋势，这是代币从LTH到STH分布的标志。
正是在这个阶段，随着强手赚取大量利润，花掉的BTC的JJ数下降到零。
在5月的投降过程中，这些长线参与者就会积累那些在顶部附近买入的短线交易员以低价卖出的相同筹码。
在11月份少数LTH在新的ATH附近卖出他们的BTC之前，成熟过程重新开始。
然而，考虑到如上所述，活力正在下降的事实，这种销售压力是好坏参半。
投资者在短期内的行为，往往与长线投资相反，证实了这一事实。
比特币(BTC)6个月以下HODL浪潮图（来源：Glassnode）
虽然对应于不足三个月的代币的带子在下降，但上面的带子继续增长，这表明许多代币正在成熟并跨越年龄带，向更冷的颜色演变。
因此，在11月LTHs获得一些利润后，在过去三个月中购买代币的STHs与衍生品市场的投机者一起参与了12月的销售压力。
合成
总的来说，似乎利润和亏损重叠，没有一个明确的方向被完全验证。盈利状况处于停滞状态，在未来几周需要密切关注。
自12月以来，一直在进行部分分配，而这一势头并没有削弱所有组别参与者的贪婪积累。尽管价格走势并不吸引人，但许多人都在坚持自己的筹码，证明自己的信念
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