Чего ожидать от цены биткоина (BTC) в 2022 году? Хотя трудно предсказать будущие движения рынка, давайте рассмотрим контекст, который оставляет нам 2021 год, чтобы глобально взглянуть на динамику рынка.
Неуверенное начало года для биткоина
Как многие считают, что начало 2022 года станет «сырым пятном» для криптовалютного рынка?
Биткоин, только что пробивший уровень поддержки в $46 500, демонстрирует худшие результаты, чем ожидалось, что многие аналитики трактуют как признак слабости рынка.
Дневной график цены биткоина (BTC) (Источник: Coinigy)
Приближаясь к отметке $43 000 после новой волны длинных ликвидаций, краткосрочное ценовое действие биткоина (BTC) может заставить многих сомневаться в этом.
Чего ожидать от этого нерешительного и неустойчивого ценового действия? Хотя трудно предсказать будущие движения рынка, мы можем, по крайней мере, изучить контекст, в котором торгуется биткоин (BTC), чтобы составить комплексное представление о динамике рынка.
Чтобы лучше понять поведение сети Биткойн и ее родного токена BTC в начале этого года, давайте посмотрим на эволюцию доходности трат и созревания токена BTC, прежде чем измерить пульс жизненных показателей сети в предстоящей публикации.
Динамика рентабельности расходов
Давайте начнем наше исследование с рассмотрения прибылей и убытков, полученных на канале за последние несколько месяцев.
Отражая поведение участников в отношении расходов, график ниже представляет собой эволюцию успешных (зеленый цвет) и неуспешных (красный цвет) расходов с течением времени.
График реализованных прибылей и убытков биткоина (BTC) (Источник: Glassnode)
Мы можем выделить несколько отдельных периодов в течение 2020 и 2021 годов.
С марта по апрель 2020 года: После объявления о пандемии рынки впадают в панику, а вместе с ними падает и BTC. Потери значительно превысили прибыль, и многие участники отказались от своих жетонов сильной руки (LTH), продав их с убытком.
С мая 2020 года по апрель 2021 года: BTC отбивается от своего бывшего ATH ($20 000) и начинает мощную восходящую фазу. Реализованные прибыли ускоряются и затем значительно превышают реализованные убытки по мере того, как LTH реализует часть своей прибыли.
С мая по середину июля 2021 года: Спрос уже недостаточен, чтобы выдержать давление продаж сильных рук. Крупное событие, известное как «Великое переселение», вызывает у участников рынка панику. Высокая медвежья волатильность наступает и заставляет некоторых игроков нести убытки, поскольку рынок капитулирует, а затем консолидируется на уровне $30 000.
С августа по декабрь 2021 года: Рынок возобновляет свой рост, формируя изогнутые вершины, похожие на апрельскую вершину рынка. Наступает период умеренной фиксации прибыли, когда BTC формирует новый максимум вблизи $69 000.
Декабрь 2021 — начало января 2022: После каскада ликвидаций на рынках деривативов рынок корректируется и входит в диапазон между $52 000 и $46 500. Прибыли и убытки сходятся к нисходящей стороне, указывая на то, что рынок еще не принял решение о том, какому тренду следовать.
Выделение этих периодов позволяет нам оценить прибыльность рынка в любой момент времени и, таким образом, определить возможности для покупки или продажи.
Деля реализованную стоимость UTxO при уничтожении на стоимость при создании, aSOPR продвигает исследование на шаг вперед, позволяя нам количественно оценить состояние доходности токенов, депонированных в течение определенного периода времени.
График биткоина (BTC) aSOPR (Источник: Glassnode)
Это соотношение разделяет периоды, наблюдаемые выше, на три фазы.
Фаза A — Капитуляция: Токены продаются ниже их базовой стоимости (aSOPR ☻ 1), по мере падения цены BTC возникают крупные убытки (красный цвет).
Фаза B — Базовый уровень: Нейтральные расходы (aSOPR ≈ 1) или умеренно прибыльные (синий цвет). Этот период предшествует сильным бычьим импульсам и фазам эйфории.
Фаза C — Расширение и сжатие: Рынок ускоряется вверх, а участники получают все большую прибыль (зеленый цвет) до момента фиксации максимальной прибыли (желтый цвет). За этим следует снижение рентабельности, которое может привести к капитуляции рынка.
Формируя базу в течение последних трех недель, aSOPR печатает значения, близкие к 1, что свидетельствует о том, что проданные токены очень близки к их базовой стоимости.
Для формирования здорового ралли было бы идеально увидеть, как aSOPR вырвется из нейтральной зоны и протестирует ее в качестве поддержки для начала фазы С.
В противном случае, aSOPR может опуститься ниже 1, который должен выступать в качестве сопротивления, если рынок капитулирует.
Изучение реализованных убытков говорит нам о том, что нельзя исключать сильного периода отрицательной рентабельности.
График соотношения RLV биткоина (BTC) (Источник: Glassnode)
Следуя нашим наблюдениям от 17 декабря, коэффициент RLV, взвешивающий реализованные потери на реализованную стоимость рынка, показывает, что боль, которую испытали инвесторы, менее сильна, чем во время капитуляции в марте 2020 и мае 2021 года.
Нам нужно быть осторожными, чтобы это соотношение не увеличилось в течение следующих нескольких недель, если мы ожидаем возобновления роста цены BTC.
динамика созревания токенов BTC
Что касается созревания токенов, последние несколько месяцев предоставили нам классический пример, который мы рассмотрим вместе.
Когда UTXO создается, по мере старения и созревания он накапливает так называемые токен-дни (TDs). Когда этот UTXO расходуется, его счетчик JJ уничтожается и сбрасывается в ноль. Это называется омоложением.
На графике ниже показана динамика изменения количества уничтоженных дней (DD) за определенный период.
После фазы разрушения, указывающей на скоординированную трату старых токенов в конце 2020 года, на рынке наблюдалось два снижения количества JJD — признак того, что токены остаются в состоянии покоя и созревания.
График счета Bitcoin (BTC) JJD (Источник: Glassnode)
Похоже, что фазы омоложения старых фишек совпадают с распечаткой новых максимумов, поскольку растущая цена побуждает сильные руки реализовать прибыль от своих спящих в течение нескольких месяцев, а иногда и лет фишек.
Еще один шаг вперед, живость позволяет нам понять, как развиваются ДЖД по отношению к ДЖД, созданным в процессе созревания.
Этот показатель, определяемый как отношение количества ДЖД к сумме ДЖД, которые никогда не были созданы, позволяет определить скорость омоложения или созревания токенов.
Bitcoin (BTC) liveliness graph (Source: Glassnode)
Таким образом, с ноября 2020 года по май 2021 года омоложение (бежевый) имеет приоритет, так как цена BTC растет, а затем замедляется перед коррекцией.
Затем наступает несколько периодов созревания (зеленый цвет), в течение которых созревает большинство токенов в цепи.
Более того, эта динамика созревания/омоложения совпадает с периодами накопления/распределения когорт, которые мы наблюдаем с ноября и которые видны по волнам HODL.
Эта метрика представляет возраст всех существующих токенов BTC в виде полос, которые, становясь толще или тоньше, образуют идентифицируемые трендовые волны.
Давайте разделим эту метрику на две части:
- С одной стороны, чипсы старше 6 месяцев, холодного цвета, хранятся в ЛТХ и с меньшей вероятностью будут проданы из-за давления рынка
- С другой стороны, токены возрастом менее 6 месяцев, символизирующие STHs с теплыми цветами, более чувствительны к волатильности и эмоциональности.
Здесь мы снова можем определить поведение долгосрочных инвесторов по эволюции возраста токенов.
График волн HODL биткоина (BTC) за 6 месяцев (Источник: Glassnode)
К ноябрю 2020 года волны HODL длительностью более 6 месяцев приняли нисходящий тренд, что является признаком распределения токенов от LTH к STH.
Именно во время этой фазы количество JJ, потраченных BTC, падает до нуля, поскольку сильные руки приносят большую прибыль.
Во время майской капитуляции эти дальновидные участники затем будут накапливать те же самые фишки, проданные по низким ценам краткосрочными трейдерами, которые покупали вблизи вершины.
Процесс созревания возобновляется до того, как меньшинство LTH продадут свои BTC вблизи нового ATH в ноябре.
Однако это давление продаж является неоднозначным, учитывая тот факт, что живость, как отмечалось выше, снижается.
Поведение инвесторов в краткосрочной перспективе, часто противоположное поведению LTH, подтверждает этот факт.
Chart of bitcoin (BTC) sub-6 month HODL waves (Source: Glassnode)
Хотя полосы, соответствующие токенам возрастом менее трех месяцев, уменьшаются, верхние полосы продолжают расти, что свидетельствует о том, что многие токены созревают и пересекают возрастные полосы, эволюционируя в сторону более холодных цветов.
Таким образом, после того как LTH зафиксировали часть прибыли в ноябре, STH, купившие токены в последние три месяца, приняли участие в декабрьском давлении продаж, наряду со спекулянтами на рынках деривативов.
Синтез
В целом, похоже, что прибыли и убытки перекрываются без четкого подтверждения направления. Состояние рентабельности находится в тупике и потребует пристального внимания в ближайшие недели.
С декабря происходит частичное распределение, и этот импульс не помешал жадному накоплению участников из всех когорт. Несмотря на непривлекательное ценовое действие, многие держатся за свои фишки и доказывают свою убежденность
