Die Attraktivität einer Branche lässt sich auf verschiedene Weise messen; eine davon besteht darin, die Höhe der von Risikokapitalgesellschaften investierten Mittel zu ermitteln. Und mit 4,6 Milliarden Dollar verzeichnet das dritte Quartal dieses Jahres einen Rekord, der seit den beispiellosen Erfolgen von 2021/2022 unerreicht ist.
Risikokapitalgesellschaften melden im dritten Quartal ein starkes Comeback
Die Entwicklung des Kryptowährungssektors erfordert erhebliche Investitionen seitens der Risikokapitalgesellschaften (VCs), die an vorderster Front stehen, um die innovativsten Bereiche zu unterstützen. Allerdings muss man anerkennen, dass der Hype von 2021/2022 einem zurückhaltenderen Engagement gegenüber diesem Ökosystem gewichen ist.
Diese Entwicklung wurde kürzlich in einem Bericht der Analyseabteilung des Krypto-Unternehmens Galaxy Digital untersucht, in dem die Aktivitäten dieser VCs im vergangenen Quartal als „insgesamt aktiv und gesund“ beschrieben wurden.
Tatsächlich haben die seit Anfang des Jahres 2025 eingeworbenen Mittel mit über 10 Milliarden Dollar bereits die Gesamtbeträge der beiden Vorjahre übertroffen, auch wenn „die Anzahl der Vereinbarungen offenbar nicht über die Vorjahre hinausgehen wird“.
Und das aus gutem Grund: Die im dritten Quartal verzeichneten 4,6 Milliarden Dollar stellen bereits das beste Ergebnis seit dem dritten Quartal 2022 dar, kurz vor dem dramatischen Zusammenbruch der Kryptowährungsbörse FTX.
Von Risikokapitalgesellschaften investiertes Kapital und Anzahl der Transaktionen
Im dritten Quartal investierten Risikokapitalgesellschaften 4,65 Milliarden Dollar (+290 % im Monatsvergleich) in Start-ups und private Unternehmen mit Schwerpunkt auf Kryptowährungen und Blockchain im Rahmen von 415 Transaktionen (+9 % im Monatsvergleich).
Investitionen sind nun unabhängig von der Entwicklung des Bitcoin
Im Laufe dieses dritten Quartals entfiel allein auf sieben Transaktionen die Hälfte der von Risikokapitalgesellschaften in Krypto- und Blockchain-Unternehmen investierten Mittel, darunter: Revolut (1 Milliarde Dollar), Kraken (500 Millionen Dollar), Erebor (250 Millionen Dollar), Trésor (146 Millionen Dollar), Fnality (135 Millionen Dollar), Mesh Connect (130 Millionen Dollar) und ZeroHash (104 Millionen Dollar).
Bei der Verteilung des investierten Kapitals entfielen 57 % auf bereits etablierte Unternehmen, während 43 % auf jüngere Unternehmen entfielen. Die bevorzugten Sektoren? An erster Stelle steht die Kategorie „Trading/Exchange/Investing/Lending“, während die Bereiche „Payments/Rewards“ und „Banking“ deutliche Zuwächse verzeichnen.
Investitionen von Risikokapitalgesellschaften nach Krypto-Sektoren
Was Pre-Seed-Deals betrifft – wie im Fall des Monad-Projekts, dessen ICO gerade erst stattgefunden hat –, blieb deren Anzahl im Monatsvergleich stabil „und ist im Vergleich zu früheren Zyklen weiterhin solide“. Diese Daten werden „als Maßstab zur Bewertung der Robustheit der unternehmerischen Aktivität“ herangezogen, während Transaktionen, die sich an bereits etablierte Unternehmen richten, „die zunehmende Reife des Marktes insgesamt widerspiegeln“.
Im Gegensatz zu früheren Hausse-Zyklen steht das in Krypto-Start-ups investierte Kapital nicht mehr in direktem Zusammenhang mit dem Bitcoin-Kurs. Tatsächlich ist der BTC-Kurs „seit Januar 2023 erheblich gestiegen, während die Risikokapitalaktivitäten Mühe hatten, Schritt zu halten“, insbesondere angesichts der zunehmenden Konkurrenz durch ETFs und Digital Asset Treasuries (DAT).
Sehr (zu?) günstige Investitionsverträge
Dennoch bleibt die starke Präsenz von Risikokapitalgesellschaften im Kryptowährungssektor mitunter umstritten, insbesondere wenn es um die Verteilung der mit bestimmten Projekten verbundenen Token oder um die günstigen Konditionen geht, von denen diese profitieren.
Man muss sich nur den Fall des Berachain-Projekts ansehen, das nach der Enthüllung seiner Vereinbarung mit der Investmentgesellschaft Nova Digital in die Kritik geraten ist. Grund dafür ist ein Rückzahlungsrecht für dessen Investition in Höhe von 25 Millionen Dollar, das es dem Unternehmen ermöglicht, seine gesamten Mittel zurückzuerhalten, sollte der Preis des BERA-Tokens fallen.
Gleichzeitig hat die Risikokapitalgesellschaft Mercury Fund das Projekt Plasma vor Gericht verklagt, nachdem bei der Ausarbeitung der mit der Verteilung des XPL-Tokens verbundenen Optionsbedingungen ein Fehler unterlaufen war – der offenbar etwas zu spät korrigiert wurde. Ein Verlust von 278,5 Millionen Einheiten, der einen kleinen Unterschied ausmacht.
