自合并以来，ETH的通胀压力一直在稳步下降，但要判断它最终是否会造成供应紧缩，还为时尚早。
围绕以太坊过渡到购买证明网络的最激烈争论之一集中在ETH的发行上。合并背后的主要说法是，它应该使ETH成为一种通货紧缩的货币。
自从9月15日完成合并以来，ETH的发行量已经急剧减少。估计PoS网络的年发行量约为60万个ETH。确切的年度发行量在各年都会有所不同，因为它是根据参与共识机制的验证者的数量来决定的。
然而，虽然理论上发行量减少了，但自从网络放弃了工作证明后，ETH的实际供应量却增加了。目前供应量增长是正数，自合并以来已经增长了超过4000个ETH。按照目前的速度，供应量将以每年0.21%的速度增长。
数据集显示了每年的燃烧率、供应增长和ETH的发行（来源：SoundMoney）
到目前为止，合并后的以太坊未能实现让以太坊成为通缩货币的目标。来自PoS网络的铸币供应已经超过了EIP-1559实施的燃烧率。
根据Glassnode的数据，自从工作证明发行永久停止后，以太坊的供应量一直在以小时为单位增加。下图显示，PoS开采的供应量超过了EIP-1559燃烧的供应量。这导致ETH的净供应量在合并后增加。
图表显示PoS开采的供应量（绿色），EIP-1559燃烧的供应量（红色），以及合并后的净供应量变化（蓝色）（来源：Glassnode）
分析以太坊在合并前的供应和发行情况，可以看出该网络近两年来一直处于通胀压力之下。
ETH的PoS发行早在合并之前就开始了–就在2020年12月1日的信标链创世事件之后。然而，PoW的发行直到2022年9月15日才被停止。EIP-1559，即实施每一个区块燃烧的固定交易费用的交易定价机制，是在2021年8月5日开始实施的。
这种实施时间上的差异，进一步加剧了网络的压力。
自EIP-1559实施以来，ETH只在很短的时间内出现通缩–2022年1月和5月。下图显示了通货膨胀和通货紧缩时期的差距–前者标为绿色，而后者标为红色。
图表显示了2021年9月至2022年9月ETH的净供应变化（来源：Glassnode）
尽管如此，PoS还是成功地大幅减少了ETH的供应。在上图中，橙色的线代表了如果以太坊继续作为PoW系统存在的模拟供应。蓝线代表过去一年以太坊作为PoS系统存在时的模拟供应量。数据清楚地表明，PoS系统大大减少了ETH的供应。
该图还说明，自合并以来，以太坊的通货膨胀压力一直在稳步下降。然而，我们还没有看到压力的减少是否最终导致了通货紧缩的供应。
