Потолок долга США достиг предела в 31,4 триллиона долларов 19 января, что вызвало призывы к радикальным действиям, вплоть до полной отмены потолка.
Биткойн предлагает альтернативу фиатной системе, которая обречена на провал в результате неизбежной необходимости расширения денежной массы за счет печатания денег.
Хотя принятие BTC правительством США, скорее всего, никогда не произойдет, существует несколько инновационных решений с использованием Bitcoin для решения проблемы беглого долга.
Потолок долга США
Потолок долга США — это законодательный предел государственного долга, взятого на себя Казначейством США. Другими словами, он ограничивает количество денег, которые США могут занимать для обслуживания своих счетов.
На графике ниже показано, что обязательства правительства США значительно превышают валовой внутренний продукт (ВВП), что вынуждает США привлекать дополнительные средства за счет продажи казначейских облигаций. Однако следует отметить, что Второй закон об облигациях Свободы (1917) не позволяет продавать казначейские облигации после превышения лимита долга.
Источник: stlouisfed.org
Повышение потолка долга требует двухпартийного одобрения. Недавние случаи приближения к лимиту долга в прошлом были встречены политическим позерством с обеих сторон.
19 января был достигнут потолок в 31,4 триллиона долларов, что заставило министра финансов Джанет Йеллен принять «чрезвычайные меры», призвав Конгресс повысить лимит или временно приостановить его, чтобы избежать закрытия правительства.
Тем временем, чтобы поддержать работу казначейства, Йеллен объявила о намерении выпустить краткосрочные векселя на сумму около $335 млрд. для поддержания работы правительства.
1 — 3-месячные облигации: (Источник: TradingView.com)
Неспособность достичь своевременного соглашения может означать экономическую катастрофу в виде задержек выплат по социальному обеспечению, невыплат военнослужащим и серьезного воздействия на семьи, которые зависят от пособий — не забывая о потенциальном воздействии на финансовые рынки, опасающиеся дефолта правительства.
Биткоин производительность
В таблице ниже приведены даты достижения потолка долга США за всю историю биткоина и внутридневные показатели монеты в этот день.
Она показывает неоднозначный результат в отношении того, вызывают ли кризисы потолка долга положительную или отрицательную динамику цены. Из 13 дат семь принесли положительную внутридневную доходность, причем 17 октября 2013 года был достигнут наилучший результат — 3,12%.
Однако ни одно из этих событий не произошло в экстремальных экономических условиях, включая высокую процентную ставку и инфляцию.
США стоят перед дилеммой, поскольку единственным реальным решением является продление потолка, как это делалось в прошлом. Как показано ниже, продление лимита привело лишь к большей зависимости от долга, усугубляя проблему невозможности его погашения.
Лимит долга США: (Источник: Исследовательская служба Конгресса)
Не обращая внимания на внутридневные показатели, сторонники биткойна утверждают, что BTC — это возможное решение проблемы растущего долга, поскольку он не зависит от денежной экспансии или политического и государственного контроля.
Например, 7 октября 2021 года, когда Сенат одобрил увеличение потолка госдолга на 480 миллиардов долларов, сенатор Синтия Ламмис заявила, что опасность безответственного управления долгом имеет последствия, включая девальвацию.
«В случае возникновения непредвиденных обстоятельств я хочу убедиться, что нефиатные валюты, не выпущенные правительствами, не зависящие от политических выборов, могут расти, позволять людям сберегать и быть там в случае, если мы не справимся с тем, что, как мы знаем, мы должны сделать. «
Далее
Что касается использования биткойна в инновационных способах решения долговой проблемы, существует несколько решений, включая выпуск облигаций, номинированных в BTC вместо доллара, что позволит правительству привлечь финансирование без увеличения потолка долга.
Аналогичным образом, включение BTC в денежно-кредитную политику в рамках гибридной модели позволит компенсировать последствия потери покупательной способности за счет экспансии.
Фиатные деньги обречены на инфляцию
Фундаментальная проблема фиатных денег заключается в том, что они основаны на вечном росте, то есть система должна продолжать печатать, чтобы поддерживать жизнь Понци. Девальвация валюты или снижение ее покупательной способности происходит, когда денежная масса увеличивается без соответствующего увеличения экономического производства.
Объем денежной массы M3 в США, под которым понимаются деньги в обращении плюс чековые банковские вклады в банках, сберегательные вклады (менее 100 000 долларов), взаимные фонды денежного рынка и срочные вклады в банках, растет с начала ведения учета.
На графике ниже показан значительный рост денежной массы М3 с 2001 года. Ковидный кризис вызвал почти вертикальный рост, который затем замедлился, достигнув пика в 21,7 триллиона долларов в феврале 2022 года. В этот период было создано 40% всех существующих долларов.
Недавний переход к количественному ужесточению привел к снижению денежной массы М3. Однако ФРС неизбежно будет вынуждена снова включить печатные станки, чтобы стимулировать экономическую активность.
Источник: fred.stlouisfed.org
Данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) от ФРС Сент-Луиса показали рост экономического производства на 13% в период с 1 квартала 2020 года по 1 квартал 2022 года — намного ниже расширения денежной массы M3.
Председатель совета директоров MicroStrategy Майкл Сейлор назвал биткоин самым дефицитным активом на планете Земля. Его аргументация сводится к тому, что токен имеет фиксированное предложение в 21 миллион единиц, что означает, что его нельзя обесценить, в отличие от доллара.
Теоретически, по мере роста денежной массы M3 цена BTC в долларовом выражении будет расти, так как начнется обесценивание доллара, то есть для покупки одного и того же BTC потребуется больше долларов.
Однако в действительности законодатели в целом настороженно относятся к криптовалютам. Например, Йеллен неоднократно публично осуждала их, в последний раз в заявлении, призывающем к «более эффективному надзору» после крахаFTX.
Таким образом, принятие BTC правительством США маловероятно. Но, оставаясь на прежнем уровне и накапливая еще больше долгов и еще больше теряя покупательную способность, можно только привести к дальнейшей эрозии гегемонии доллара.
