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Op-ed: Il Bitcoin potrebbe essere la risposta alla spirale del debito statunitense

by Patricia

Il 19 gennaio scorso il tetto del debito degli Stati Uniti ha raggiunto il limite di 31.400 miliardi di dollari, spingendo a chiedere un’azione radicale, fino alla rimozione totale del tetto.

Il Bitcoin offre un’alternativa al sistema fiat, che è destinato a fallire a causa dell’intrinseca necessità di espandere la massa monetaria attraverso la stampa di denaro.

Anche se l’adozione del BTC da parte del governo degli Stati Uniti probabilmente non avverrà mai, esistono diverse soluzioni innovative che prevedono l’uso del Bitcoin per affrontare il problema del debito in fuga.

Il tetto del debito degli Stati Uniti

Il tetto del debito degli Stati Uniti si riferisce a un tetto legislativo sul debito nazionale contratto dal Tesoro degli Stati Uniti. In altre parole, limita il denaro che gli Stati Uniti possono prendere in prestito per servire le proprie fatture.

Il grafico sottostante mostra che le passività del governo statunitense superano di gran lunga il Prodotto interno lordo (PIL), costringendo gli Stati Uniti a reperire ulteriori fondi attraverso la vendita di titoli del Tesoro. Tuttavia, va notato che il Second Liberty Bond Act (1917) impedisce la vendita di buoni del Tesoro dopo aver raggiunto il limite del tetto del debito.

Fonte: stlouisfed.org

Fonte: stlouisfed.org


L’innalzamento del tetto del debito richiede un’approvazione bipartisan. In passato, i recenti casi di avvicinamento al limite del debito sono stati accolti con una postura politica da entrambi i lati della spartizione.

Il 19 gennaio è stato raggiunto il tetto di 31.400 miliardi di dollari, inducendo il Segretario al Tesoro Janet Yellen ad adottare “misure straordinarie”, chiedendo al Congresso di aumentare il limite o di sospenderlo temporaneamente per evitare la chiusura del governo.

Nel frattempo, per mantenere il Tesoro in attività, la Yellen ha annunciato l’intenzione di emettere circa 335 miliardi di dollari in titoli a breve termine per mantenere le operazioni del governo.

1 - Obbligazioni a 3 mesi: (Fonte: TradingView.com)

1 – Obbligazioni a 3 mesi: (Fonte: TradingView.com)


Il mancato raggiungimento di un accordo tempestivo può significare una catastrofe economica in termini di ritardi nei pagamenti della previdenza sociale, personale militare non pagato e gravi ripercussioni sulle famiglie che fanno affidamento sui sussidi – senza dimenticare il potenziale impatto sui mercati finanziari che temono un default del governo.

La performance dei bitcoin

La tabella seguente documenta le date in cui è stato raggiunto il tetto del debito degli Stati Uniti nella storia del Bitcoin e la performance intraday della moneta in quel giorno.

La tabella mostra un risultato eterogeneo per quanto riguarda il fatto che le crisi del tetto del debito innescano una performance di prezzo positiva o negativa. Su 13 date, sette hanno prodotto rendimenti intraday positivi, con il 17 ottobre 2013 che ha dato la migliore performance con un guadagno del 3,12%.

Tuttavia, nessuno di questi eventi si è verificato in condizioni economiche estreme, tra cui un contesto di tassi d’interesse elevati e inflazione.

Gli Stati Uniti si trovano di fronte a un dilemma: l’unica soluzione praticabile è quella di estendere il tetto massimo, come hanno fatto in passato. Come illustrato di seguito, le proroghe hanno portato solo a un maggiore ricorso al debito, aggravando il problema di non essere mai in grado di ripagarlo.

Limite del debito USA: (Fonte: Congressional Research Service)

Limite del debito USA: (Fonte: Congressional Research Service)


A parte la performance giornaliera, i sostenitori del Bitcoin sostengono che il BTC è una possibile soluzione alla spirale del debito, in quanto non è vincolato all’espansione monetaria o al controllo politico e statale.

Ad esempio, il 7 ottobre 2021, mentre il Senato approvava un aumento del tetto di 480 miliardi di dollari, la senatrice Cynthia Lummis ha dichiarato che i pericoli di una gestione irresponsabile del debito hanno conseguenze, tra cui la svalutazione.

“Nell’eventualità che si verifichi una contingenza, voglio assicurarmi che le valute non di credito, non emesse dai governi e non vincolate a elezioni politiche, possano crescere, consentire ai cittadini di risparmiare e di essere presenti nel caso in cui non riuscissimo a fare ciò che sappiamo di dover fare “

Fare un passo avanti

In termini di utilizzo del Bitcoin in modi innovativi per affrontare il problema del debito, esistono diverse soluzioni, tra cui l’emissione di obbligazioni denominate in BTC anziché in dollari, che consentono al governo di raccogliere fondi senza aumentare il tetto del debito.

Allo stesso modo, incorporare il BTC nella politica monetaria in un modello ibrido compenserebbe gli effetti della perdita di potere d’acquisto attraverso l’espansione.

Il denaro liquido è condannato all’inflazione

Il problema fondamentale della moneta fiat è che si basa sulla crescita perpetua, il che significa che il sistema deve continuare a stampare per mantenere in vita il Ponzi. Lo svilimento della moneta o la riduzione del suo potere di spesa si verifica quando l’offerta di moneta aumenta senza un corrispondente aumento della produzione economica.

La moneta statunitense M3, che si riferisce al denaro in circolazione più i depositi bancari con assegno nelle banche, i depositi di risparmio (meno di 100.000 dollari), i fondi comuni del mercato monetario e i depositi a tempo nelle banche, è in aumento da quando sono iniziati i registri.

Il grafico sottostante mostra un aumento sostanziale dell’offerta di moneta M3 dal 2001. La crisi del carbone ha provocato un aumento quasi verticale, che da allora si è attenuato, raggiungendo un picco di 21,7 trilioni di dollari nel febbraio 2022. Il 40% dei dollari esistenti è stato creato in questo periodo.

Il recente passaggio alla stretta quantitativa ha portato a un calo della massa monetaria M3. Ma, inevitabilmente, la Fed sarà costretta a riaccendere le macchine da stampa per stimolare l’attività economica.

Fonte: fred.stlouisfed.org

Fonte: fred.stlouisfed.org


I dati sul Prodotto Interno Lordo (PIL) della Fed di St. Louis mostrano un aumento del 13% della produzione economica tra il primo trimestre del 2020 e il primo trimestre del 2022, ben al di sotto dell’espansione della massa monetaria M3.

Il presidente di MicroStrategy Michael Saylor ha definito il Bitcoin l’asset più scarso del pianeta Terra. Il suo ragionamento si riduce alla disponibilità fissa di 21 milioni di gettoni, il che significa che non può essere svilito, a differenza del dollaro.

In teoria, con l’aumento della massa monetaria M3, il prezzo del BTC in termini di dollari aumenterà a causa dell’indebolimento del dollaro, vale a dire che saranno necessari più dollari per acquistare lo stesso BTC.

In realtà, i legislatori sono generalmente diffidenti nei confronti delle criptovalute. Ad esempio, la Yellen le ha denunciate pubblicamente in diverse occasioni, da ultimo in una dichiarazione in cui chiedeva una “supervisione più efficace” sulla scia del crollo di FTX.

Pertanto, è improbabile che il governo statunitense adotti il BTC. Tuttavia, mantenere la rotta e accumulare più debito e più perdita di potere d’acquisto può solo portare a un’ulteriore erosione dell’egemonia del dollaro.

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