Помимо того, что пандемия 2020 года поставила мир в тупик, она привела к крупнейшей в истории программе фискального стимулирования.
Два крупнейших центральных банка мира — Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк (ЕЦБ) — менее чем за год удвоили свои балансы. Федеральная резервная система США увеличила свой баланс с чуть более 4 триллионов долларов на конец 2019 года до более 8,7 триллионов долларов на конец 2020 года.
Европейский центральный банк за год увеличил свой баланс с 5 трлн долларов до более чем 9 трлн долларов. Между тем, Банк Японии был более консервативен со своим балансом, добавляя около $1,5 трлн в год, чтобы достичь в общей сложности почти $7 трлн в 2021 году.
Балансы ФРС США, ЕЦБ и Банка Японии (Источник: GnS Economics)
Исторически беспрецедентная программа стимулирования привела к стремительной инфляции, которая еще не достигла своего пика. Индексы потребительских цен по всему миру неуклонно растут с 2020 года и набрали темпы во втором квартале 2022 года.
Чтобы сдержать рост ИПЦ, центральные банки по всему миру спешно повышают процентные ставки и удорожают кредиты. С начала 2022 года инфляция в США растет такими угрожающими темпами, что Федеральная резервная система приступила к самому быстрому в современной истории повышению процентных ставок.
График, показывающий изменение ставки по федеральным фондам с момента начала повышения процентных ставок (Источник: Федеральная резервная система)
Глядя на однозначный рост ИПЦ в США, невозможно понять, насколько агрессивна инфляция на самом деле. С 2020 года цены на многие товары выросли на трехзначную величину, а цены на газ за два года выросли более чем на 233%. Цены на пшеницу, кукурузу и хлопок выросли более чем на 100% каждая.
Изменение цен на сырьевые и потребительские товары в США (Источник: Interactive Investor)
Традиционные финансовые активы также пережили невероятно волатильную пару лет.
Nasdaq и S&P 500 сумели продемонстрировать скромный рост, который более или менее соответствовал инфляции в прошлом году: первый вырос на 27,6%, а второй — на 28%.
Золото показало относительно ровный год, увеличившись лишь на 7,23% с 2020 года.
Стоимость долгосрочных казначейских облигаций США снизилась более чем на 39% с января 2020 года, что свидетельствует о том, что инвесторы потеряли доверие к государственным облигациям со сроком погашения более 20 лет.
С другой стороны, криптоиндустрия и компании, работающие в ней, не только опередили инфляцию, но и оставили в пыли почти все традиционные активы.
С января 2020 года Ethereum и Bitcoin подорожали почти на 496,15% и 107,02% соответственно.
Акции Marathon Digital, одного из крупнейших публично торгуемых майнеров биткоина, выросли на 302,81%, а Tesla за тот же период подорожала почти на 170%.
Другие крупные криптовалютные и связанные с криптовалютами компании также выросли в цене — Microstrategy Майкла Сейлора выросла более чем на 20%, а акции Silvergate — почти на 10%.
График, показывающий темпы роста с января 2020 года по декабрь 2022 года для ARKK, MSTR, MARA, SI, SQ, BTCUSD, ETHUSD, NASDAQ, XAUUSD, SP500, TLT, TSLA и GBTC (Источник: TradingView)
Однако в криптоиндустрии также были и неудачники. ARK Innovation ETF, фонд, отслеживающий деятельность компании Кэти Вуд Ark Invest, упал более чем на 40% за два года.
Square, финансовая технологическая компания Джека Дорси, показала убыток в 18,32%.
Биткоин-траст Grayscale потерял почти 50% своей стоимости по отношению к NAV биткоина с 2020 года. До пандемии GBTC торговался с 20% премией к рыночной цене Биткойна.
