En plus de paralyser le monde, la pandémie de 2020 a entraîné le plus grand programme de relance budgétaire jamais vu.
Deux des plus grandes banques centrales du monde – la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne (BCE) – ont vu leurs bilans doubler en moins d’un an. La Réserve fédérale a augmenté son bilan d’un peu plus de 4 000 milliards de dollars à la fin de 2019, à plus de 8 700 milliards de dollars à la fin de 2020.
La Banque centrale européenne a fait passer son bilan de 5 000 milliards de dollars à plus de 9 000 milliards de dollars en un an. Pendant ce temps, la Banque du Japon a été plus conservatrice avec son bilan, ajoutant environ 1,5 trillion de dollars en un an pour atteindre un total de près de 7 trillions de dollars en 2021.
Bilans de la Fed américaine, de la BCE et de la Banque du Japon (Source : GnS Economics)
Le programme de relance sans précédent dans l’histoire a entraîné une inflation galopante qui n’a pas encore atteint son apogée. Les indices des prix à la consommation dans le monde entier augmentent régulièrement depuis 2020 et ont accéléré le rythme au deuxième trimestre 2022.
Pour freiner la hausse de l’IPC, les banques centrales du monde entier se précipitent pour augmenter les taux d’intérêt et rendre les prêts plus chers. Depuis le début de l’année 2022, l’inflation aux États-Unis augmente à un rythme si alarmant que la Réserve fédérale s’est lancée dans le rythme de hausse des taux d’intérêt le plus rapide de l’histoire moderne.
Graphique montrant l’évolution du taux des fonds fédéraux depuis le début des hausses de taux d’intérêt (Source : The Federal Reserve)
L’examen de l’augmentation à un chiffre de l’IPC aux États-Unis ne permet pas de montrer à quel point l’inflation est réellement agressive. Depuis 2020, de nombreuses matières premières ont connu des augmentations à trois chiffres, l’essence ayant vu son prix augmenter de plus de 233 % en deux ans. Les prix du blé, du maïs et du coton ont augmenté de plus de 100 % chacun.
Variation des prix des produits de base et des biens de consommation aux États-Unis (Source : Interactive Investor)
Les actifs financiers traditionnels ont également connu deux années incroyablement volatiles.
Le Nasdaq et le S&P 500 ont réussi à afficher une croissance modeste qui a plus ou moins suivi l’inflation au cours de l’année écoulée, le premier augmentant de 27,6 % et le second de 28 %.
L’or a connu une année relativement plate, ne progressant que de 7,23 % depuis 2020.
Les obligations du Trésor américain à long terme ont vu leur valeur diminuer de plus de 39 % depuis janvier 2020, ce qui montre que les investisseurs ont perdu confiance dans les obligations d’État de plus de 20 ans.
D’autre part, l’industrie de la crypto et les entreprises qui y opèrent ont non seulement dépassé l’inflation, mais ont laissé presque tous les actifs traditionnels dans la poussière.
L’Ethereum et le Bitcoin se sont appréciés respectivement de près de 496,15 % et 107,02 % depuis janvier 2020.
Marathon Digital, l’un des plus grands mineurs de bitcoin cotés en bourse, a vu son action augmenter de 302,81 %, tandis que Tesla s’est apprécié de près de 170 % au cours de la même période.
D’autres grandes entreprises de crypto et liées à la crypto se sont également appréciées – Microstrategy de Michael Saylor a augmenté de plus de 20 %, tandis que Silvergate a vu son action augmenter de près de 10 %.
Graphique montrant le taux d’appréciation de janvier 2020 à décembre 2022 pour ARKK, MSTR, MARA, SI, SQ, BTCUSD, ETHUSD, NASDAQ, XAUUSD, SP500, TLT, TSLA, et GBTC (Source : TradingView)
Cependant, le secteur des crypto-monnaies a également connu quelques perdants. L’ARK Innovation ETF, un fonds qui suit l’Ark Invest de Cathie Wood, a chuté de plus de 40 % en deux ans.
Square, la société de technologie financière de Jack Dorsey, a enregistré une perte de 18,32 %.
Le trust Grayscale’s Bitcoin a perdu près de 50 % de sa valeur par rapport à la valeur liquidative du bitcoin depuis 2020. Avant la pandémie, le GBTC se négociait avec une prime de 20 % par rapport au cours du marché du bitcoin.
