Kromě toho, že pandemie v roce 2020 zastavila svět, přinesla největší fiskální stimulační program, jaký kdy byl k vidění.
Dvě z největších centrálních bank na světě – americký Federální rezervní systém a Evropská centrální banka (ECB) – zaznamenaly zdvojnásobení svých rozvah za méně než rok. Federální rezervní systém zvýšil svou rozvahu z něco málo přes 4 biliony USD na konci roku 2019 na více než 8,7 bilionu USD na konci roku 2020.
Evropská centrální banka zvýšila svou rozvahu za rok z 5 bilionů USD na více než 9 bilionů USD. Mezitím Bank of Japan byla ve své rozvaze konzervativnější a za rok přidala přibližně 1,5 bilionu dolarů, aby v roce 2021 dosáhla celkové výše téměř 7 bilionů dolarů.
Rozvahy amerického Fedu, ECB a Bank of Japan (zdroj: GnS Economics)
Historicky bezprecedentní stimulační program vedl k rozbujelé inflaci, která ještě nedosáhla svého vrcholu. Indexy spotřebitelských cen po celém světě od roku 2020 neustále rostou a ve druhém čtvrtletí roku 2022 zrychlily tempo.
Aby centrální banky po celém světě omezily rostoucí index spotřebitelských cen, předhánějí se ve zvyšování úrokových sazeb a zdražování úvěrů. Od začátku roku 2022 roste inflace ve Spojených státech tak alarmujícím tempem, že Federální rezervní systém přistoupil k nejrychlejšímu tempu zvyšování úrokových sazeb v novodobé historii.
Graf zobrazující změnu sazby federálních fondů od zahájení zvyšování úrokových sazeb (zdroj: Federální rezervní systém)
Pohled na jednociferný růst indexu spotřebitelských cen v USA neukazuje, jak agresivní inflace ve skutečnosti je. Od roku 2020 došlo u mnoha komodit k trojcifernému nárůstu, přičemž cena plynu se za dva roky zvýšila o více než 233 %. Ceny pšenice, kukuřice a bavlny vzrostly každá o více než 100 %.
Změna cen komodit a spotřebního zboží v USA (zdroj: Interactive Investor)
Tradiční finanční aktiva mají za sebou také neuvěřitelně volatilní období několika let.
Nasdaq a S&P 500 dokázaly v uplynulém roce vykázat mírný růst, který byl víceméně v souladu s inflací, přičemž první z nich vzrostl o 27,6 % a druhý o 28 %.
Zlato zaznamenalo poměrně vyrovnaný rok, když od roku 2020 vzrostlo pouze o 7,23 %.
Dlouhodobé americké státní dluhopisy zaznamenaly od ledna 2020 pokles hodnoty o více než 39 %, což ukazuje, že investoři ztratili důvěru ve více než 20leté státní dluhopisy.
Na druhou stranu kryptografický průmysl a společnosti v něm působící nejenže překonaly inflaci, ale nechaly téměř všechna tradiční aktiva v prachu.
Ethereum a Bitcoin od ledna 2020 zhodnotily o téměř 496,15 %, resp. 107,02 %.
Společnost Marathon Digital, jeden z největších veřejně obchodovaných těžařů bitcoinů, zaznamenala nárůst svých akcií o 302,81 %, zatímco společnost Tesla ve stejném období posílila o téměř 170 %.
Zhodnotily se i další velké krypto a s kryptoměnami spojené společnosti – Microstrategy Michaela Saylora vzrostla o více než 20 %, zatímco akcie společnosti Silvergate se zvýšily o téměř 10 %.
Graf zobrazující míru zhodnocení od ledna 2020 do prosince 2022 pro ARKK, MSTR, MARA, SI, SQ, BTCUSD, ETHUSD, NASDAQ, XAUUSD, SP500, TLT, TSLA a GBTC (zdroj: TradingView)
Kryptografický průmysl však zaznamenal i několik poražených. Fond ARK Innovation ETF, který sleduje společnost Ark Invest Cathie Woodové, klesl za dva roky o více než 40 %.
Square, finančně technologická společnost Jacka Dorseyho, vykázala ztrátu 18,32 %.
Fond Grayscale’s Bitcoin’s Trust ztratil od roku 2020 téměř 50 % své hodnoty vůči čisté hodnotě bitcoinu. Před pandemií se GBTC obchodoval s 20% prémií k tržní ceně Bitcoinu.
