Временно преодолев сопротивление в $50 000, биткоин (BTC) вернулся в диапазон, установленный с начала 2022 года. В противовес этой вялой ценовой динамике широкий спектр инвесторов, от розничных до институциональных, похоже, накапливал BTC с образцовым рвением. Но это без учета влияния рынков деривативов на краткосрочную цену королевы криптовалют. Анализ ситуации на цепочке.
Биткоин снова отступает
Цена биткоина (BTC) опускается ниже $50 000 и MA200. Не сумев пробить эти два уровня сопротивления, биткоин возвращается в свой диапазон, определенный в предыдущем анализе.
Несмотря на то, что BTC снова завис в районе $40 000, данные по цепочке по-прежнему свидетельствуют о высоком спросе на рынке. Интерес к биткоину, похоже, не ослабевает, хотя цена корректируется.
Рисунок 1: Ежедневная цена биткоина (BTC)
На этой неделе мы рассмотрим нисходящую динамику биржевых резервов и спрос со стороны трех основных покупателей BTC, а затем завершим отслеживание риска на рынках деривативов.
Усердное, широкомасштабное накопление
Давайте начнем этот анализ с введения новой метрики: Accumulation Trend Score.
Этот инструмент был разработан компанией Glassnode для измерения общего накопления портфелей инвесторов. Он отслеживает, когда крупные организации (киты) и/или большая часть рынка (креветки, в большом количестве) накапливают или ликвидируют BTC, отсеивая при этом майнеров и биржи.
Рисунок 2: Оценка тенденции накопления BTC
Метрика колеблется между значениями 0 и 1 со следующей интерпретацией:
- Значения, близкие к 0 (желтый/оранжевый), указывают на то, что рынок находится в распределении или что значительного (медвежьего) накопления практически нет.
- Значения, близкие к 1 (фиолетовые), указывают на то, что рынок находится в состоянии чистого накопления и баланс портфелей инвесторов значительно увеличивается (бычий).
На этой неделе был зафиксирован устойчивый поток значений выше 0,65, что указывает на общую тенденцию накопления.
Эту информацию можно легко подтвердить, посмотрев на общий баланс бирж, который снова начинает падать, что свидетельствует о массовых выводах средств.
После стагнации запасов между 2,5 млн и 2,6 млн BTC с последнего квартала 2021 года, общее количество BTC, доступных на централизованных биржевых платформах, теперь составляет лишь 13% от непогашенного предложения.
Рисунок 3: Общие резервы бирж
Стоит отметить, что после капитуляции в марте 2020 года этот баланс начал структурную тенденцию к снижению, что свидетельствует о смене парадигмы участниками рынка, которые теперь склонны к массовому накоплению BTC, в частности, с помощью стратегий DCA.
Это наглядно показано на приведенном ниже графике. Представляя ежемесячное изменение общих валютных резервов, он показывает периоды депозитов (зеленый) и изъятий (красный) за определенный период.
Рисунок 4: Изменение чистой позиции бирж
Мы ясно видим, что амплитуды волн депозитов уменьшаются после марта 2020 года, в то время как снятие средств, которое раньше редко превышало 50 000 BTC, теперь стало новой нормой.
Таким образом, текущая структура рынка является частью динамики накопления и вывода BTC с бирж в портфели холодного хранения.
Действительно, количество так называемых «неликвидных» BTC (хранящихся вне бирж и смарт-контрактов) неуклонно растет с июля 2021 года и в настоящее время составляет более 75% от общего объема предложения.
Рисунок 5: Поставки жидких веществ
Последний график впечатляет своей ясностью интерпретации: BTC уходит с бирж и массово накапливается различными организациями, резко снижая ликвидность BTC и создавая долгосрочное повышательное давление на цену биткоина.
