暂时清除了50,000美元的阻力，比特币(BTC)又回到了2022年初以来建立的范围内徘徊。与这种乏味的价格行动形成鲜明对比的是，从零售到机构的广大投资者似乎正在以堪称典范的热情积累BTC。但这还没有考虑到衍生品市场对加密货币女王的短期价格的影响。在链分析的情况下。
比特币再次回调
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比特币(BTC)的价格跌破50000美元和MA200。如果不能突破这两个阻力位，比特币就会重新进入之前分析中确定的范围。
尽管BTC再次徘徊在40,000美元左右，链上数据仍然表明，市场上有强烈的需求。对比特币的兴趣似乎并没有减弱，尽管价格正在修正。
图1：每日比特币（BTC）价格
本周，我们在完成对衍生品市场风险敞口的跟踪之前，先看看外汇储备的下降动态和三个主要BTC买家所推动的需求。
勤奋、广泛的积累
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让我们在开始分析时介绍一个新的指标：积累趋势得分。
这个工具是由Glassnode设计的，用来衡量投资者的投资组合的整体积累。它跟踪大型实体（鲸鱼）和/或市场的大部分（虾米，数量众多）积累或清算BTC的时间，同时过滤掉矿工和交易所。
图2：BTC积累趋势得分
公制在0和1之间摆动，解释如下：
- 数值接近0（黄色/橙色）表示市场处于分布状态，或几乎没有明显的（看跌）积累。
- 数值接近1（紫色），表明市场处于净累积状态，投资者的投资组合的余额正在大幅增加（看涨）。
本周，稳定地录得0.65以上的数值，表明正在进行总体积累的趋势。
通过查看交易所的总余额，可以很容易地确认这一信息，余额又开始下降，表明有大量的提款。
自2021年最后一个季度以来，储备量停滞在250万至260万BTC之间，现在集中式交易所平台的BTC总量仅占未完成供应量的13%。
图3：交易所的总储备
值得注意的是，自2020年3月投降以来，这一余额开始出现结构性下降趋势，这是市场参与者范式转变的标志，他们现在倾向于大规模积累BTC，特别是通过DCA策略。
这在下图中清楚地显示出来。代表外汇储备总额的每月变化，它描述了特定时期的存款（绿色）和提款（红色）的时期。
图4：交易所的净头寸变化
我们可以清楚地看到，2020年3月之后，存款波的振幅在减少，而过去很少超过5万BTC的提款，现在已经成为一种新常态。
因此，目前的市场结构是BTC从交易所到冷库组合的积累和撤出的动态的一部分。
事实上，自2021年7月以来，所谓的 “非流动性 “BTC（在交易所和智能合约之外持有）的数量一直在稳步增长，目前占未完成供应量的75%以上。
图5：液体供应
最后这张图的解释之清晰令人印象深刻：BTC正在离开交易所，被各种实体大量囤积，大大降低了BTC的流动性，给比特币价格带来长期的上升压力。
