Dočasným překonáním rezistence 50 000 USD se Bitcoin (BTC) opět pohybuje v rozmezí stanoveném od začátku roku 2022. V kontrastu s touto nevýraznou cenovou akcí se zdálo, že široké spektrum investorů od retailových až po institucionální hromadí BTC s příkladným zápalem. To však bylo bez ohledu na vliv trhů s deriváty na krátkodobou cenu královny kryptoměn. Analýza situace v řetězci.
Bitcoin se opět vrací zpět
Cena Bitcoinu (BTC) se potácí pod 50 000 USD a MA200. Pokud se bitcoinu nepodaří tyto dvě úrovně odporu překonat, vrátí se do svého pásma identifikovaného v předchozí analýze.
Přestože se BTC opět pohybuje kolem 40 000 dolarů, data z řetězce stále ukazují, že na trhu je silná poptávka. Nezdá se, že by zájem o bitcoin klesal, i když cena koriguje.
Obrázek 1: Denní cena Bitcoinu (BTC)
Tento týden se podíváme na dynamiku směnných rezerv směrem dolů a poptávku tří hlavních kupců BTC a poté dokončíme sledování rizikové expozice na trzích s deriváty.
Důkladné a rozsáhlé hromadění
Začněme tuto analýzu představením nové metriky: skóre akumulačního trendu.
Tento nástroj byl navržen společností Glassnode k měření celkové akumulace portfolií investorů. Sleduje, kdy velké subjekty (velryby) a/nebo velké části trhu (krevety, ve velkém počtu) hromadí nebo likvidují BTC, a zároveň filtruje těžaře a burzy.
Obrázek 2: Skóre trendu akumulace BTC
Metrika osciluje mezi hodnotami 0 a 1 s následující interpretací:
- Hodnoty blízké 0 (žlutá/oranžová) naznačují, že trh je v distribuci nebo že dochází k málo významné (medvědí) akumulaci.
- Hodnoty blízké 1 (fialová) naznačují, že trh je v čisté akumulaci a že se výrazně zvyšuje rovnováha portfolií investorů (býčí).
Tento týden byl zaznamenán stálý proud hodnot nad 0,65, což naznačuje, že probíhá všeobecný trend akumulace.
Tuto informaci lze snadno potvrdit pohledem na celkový zůstatek na burzách, který začíná opět klesat, což naznačuje masivní výběry.
Po stagnaci rezerv mezi 2,5 a 2,6 milionu BTC od posledního čtvrtletí roku 2021 představuje nyní celkové množství BTC dostupných na centralizovaných směnárenských platformách pouze 13 % zbývající nabídky.
Obrázek 3: Celkové rezervy výměn
Stojí za povšimnutí, že od kapitulace v březnu 2020 začala tato bilance strukturálně klesat, což je známkou změny paradigmatu účastníků trhu, kteří nyní mají tendenci masivně akumulovat BTC, zejména prostřednictvím strategií DCA.
To jasně ukazuje následující graf. Představuje měsíční změny celkových devizových rezerv a znázorňuje období vkladů (zeleně) a výběrů (červeně) v daném období.
Obrázek 4: Změna čisté pozice burz
Můžeme jasně vidět, že amplitudy vln vkladů se po březnu 2020 snižují, zatímco výběry, které dříve zřídkakdy přesahovaly 50 000 BTC, se nyní staly novou normou.
Současná struktura trhu je proto součástí dynamiky akumulace a stahování BTC z burz do portfolií pro chladírenské skladování.
Počet takzvaných „nelikvidních“ BTC (držených mimo burzy a chytré kontrakty) totiž od července 2021 neustále roste a v současnosti představuje více než 75 % nabídky v oběhu.
Obrázek 5: Zásobování kapalinou
Tento poslední graf je působivý svou jasností interpretace: BTC opouští burzy a je masivně hromaděn různými subjekty, což drasticky snižuje likviditu BTC a vytváří dlouhodobý tlak na růst ceny bitcoinu.
