No sistema financeiro, um contrato de futuros perpétuos, também conhecido como swap perpétuo, é uma transacção que representa um acordo de compra ou venda de um activo num ponto não especificado no futuro. Também permite aos utilizadores negociar usando margem ou alavancagem (usando fundos emprestados).
No sistema financeiro, um contrato de futuros perpétuo, também conhecido como swap perpétuo, é uma transacção que representa um acordo de compra ou venda de um activo num ponto não especificado no futuro. Também permite aos utilizadores negociar usando margem ou alavancagem (usando fundos emprestados).
Isto significa que em vez de ter o capital para negociar um grande valor nocional do activo subjacente (digamos, 500 ETH), os utilizadores podem apenas depositar uma pequena parte do mesmo, alavancando o seu capital. Os utilizadores podem negociar em ambos os sentidos comprando (longo) e vendendo (curto) perpétuos. Em suma, os utilizadores estão a utilizar fundos emprestados para apostar no preço futuro de um activo.
Tabela de comparação – DEXs perpétuos
Os futuros perpétuos são uma solução para permitir mercados de derivados para activos ilíquidos. Aumentaram em popularidade quando introduzidos pela BitMEX em 2016. Os perpétuos de moeda criptográfica oferecem normalmente uma alta alavancagem, por vezes mais de 100 vezes a margem. Em 2022, estes instrumentos em bolsas centralizadas como Binance, Kraken, and BitMEX irá gerar biliões de volume de negociação diariamente, chegando mesmo a bater a negociação de criptográficos à vista. No entanto, existem agora também plataformas descentralizadas para mercados perpétuos.
Este artigo cobrirá actores relevantes no sector DEX perpétuo, comparando as suas principais características e métricas chave:
- dYdX
- GMX
- Rede de ganhos
dYdX
Lançado em 2017, dYdX é um DEX que executa contratos inteligentes no Ethereum para oferecer comércio de contratos perpétuos, comércio de margens, comércio à vista, empréstimos, e serviços de contracção de empréstimos.
Os utilizadores depositam as suas garantias na bolsa dYdX e começam a negociar contratos perpétuos.
dYdX Trading Page
Mas esta não é a única forma de um investidor interagir com a bolsa. Ele pode depositar USDC na bolsa (tornando-se assim um fornecedor de liquidez) e receber um rendimento sobre esse capital.
dYdX recompensas
A bolsa tem uma ficha (dYdX) que é recebida como recompensa quando se é fornecedor de liquidez na sua reserva de liquidez e pode ser apostada para fazer parte da reserva de segurança do protocolo. Actualmente, esta última tem um rendimento de 14,79% APR.
dYdX Staking page
GMX
GMX é uma plataforma descentralizada para negociação à vista e por contrato perpétuo que apoia os utilizadores a alavancar até 30x nas suas negociações. O protocolo lançado na Arbitrum em Setembro de 2021 e depois foi para a Avalanche no início de 2022.
Página de negociação GMX
Similiarmente à dYdX, um investidor também pode fornecer liquidez ao pool de negociação da GMX para receber recompensas. Uma diferença é que ele pode enviar UDSC e outras fichas (BTC, USDT, DAI, etc) para o pool; outra diferença é que a plataforma tem duas fichas: GMX e GLP.
GMX recompensas
Investidores podem comprar a GMX e apostar nela para recolher receitas partilhadas do protocolo. GMX é o símbolo utilizado para a Governação. As BPL são dadas aos investidores que fornecem liquidez ao protocolo e também podem ser apostadas. As taxas são divididas entre GMX (30%) e GLP (70%).
GMX Staking Page
Rede de ganhos
Gains Network é uma troca perpétua descentralizada no Polígono. Lançou a gTrade, uma plataforma comercial descentralizada de alavancagem com activos sintéticos. Ao contrário dos dYdX e GMX, estes activos sintéticos permitem-lhe oferecer uma vasta gama de alavancagens e pares (até 150x em criptos, 1000x em forex, e 100x em acções).
gTrade Trading Page
On Gains Network o investidor também pode fornecer liquidez ao cofre (DAI neste caso) utilizado como contrapartida da actividade comercial, e receber recompensas/receitas da plataforma.
Prémios da rede de ganhos
O protocolo tem duas fichas: uma ficha ERC-20 (GNS) e uma ficha de utilidade ERC721 (NFTs). GNS e os NFTs foram criados para serem utilizados activamente dentro da plataforma. Os detentores de GNS recebem taxas da plataforma ao efectuar a piquetagem de uma face, pagas em DAI. Os detentores de NFT recebem um spread reduzido e recompensas mais elevadas do que os detentores regulares.
Gains Network Staking Page
Métricas e características-chave
TVL
dYdX (468 milhões USD) e GMX (360 milhões USD) dominam a paisagem perpétua DEX na TVL, representando quase 87% do mercado. Um consolidou a sua posição ao ser o primeiro motor (dYdX), e o outro é o novo operador que foi capaz de capturar melhor os novos utilizadores, utilizando a estratégia de “partilha de receitas”, laço implementado por outras bolsas como a Gains Network.
Daily Users
dYdX
GMX
Rede de ganhos
teve mais utilizadores diários (média de 500) do que dYdX (média de 200) nos últimos 60 dias, e a Gains Network (média de 80) está a aproximar-se dos números dYdX. Todas as plataformas incentivam a negociação. A DYdX faz isso através de um programa de recompensas de negociação, onde os utilizadores recebem fichas dYdX com base na sua actividade de negociação. A GMX utiliza um programa de recompensa para incentivar a entrada dos novos utilizadores, gerando descontos para os novos utilizadores e descontos para o proprietário do código de recompensa. A Gains Network também utiliza um programa de referência para aumentar o seu número médio diário de utilizadores.
Key Takeaways
dYdX e GMX são os jogadores mais proeminentes nos mercados perpétuos verticais do DEX, como se vê nos gráficos acima. Contudo, os novos participantes como a Gains Network têm novas características (mais alavancagem, mais pares comerciais) e estão a tentar aumentar a sua TVL. A capacidade de usar mais alavancagem, e o apoio de mais tipos de garantias, são bons passos para uma adopção maior, quando combinados com a partilha de receitas para os detentores de fichas, algo que o dYdX não faz.
