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Quelles sont les caractéristiques qui différencient les meilleurs DEX de contrats à terme perpétuels ?

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Dans le système financier, un contrat à terme perpétuel, également appelé swap perpétuel, est une transaction représentant un accord d’achat ou de vente d’un actif à un moment indéterminé dans le futur. Il permet également aux utilisateurs de négocier en utilisant une marge ou un effet de levier (en utilisant des fonds empruntés).

Dans le système financier, un contrat à terme perpétuel, également appelé swap perpétuel, est une transaction représentant un accord d’achat ou de vente d’un actif à un moment non spécifié dans le futur. Il permet également aux utilisateurs de négocier en utilisant une marge ou un effet de levier (en utilisant des fonds empruntés).

Cela signifie qu’au lieu d’avoir le capital nécessaire pour négocier une grande valeur notionnelle de l’actif sous-jacent (disons 500 ETH), les utilisateurs peuvent simplement en déposer une petite partie, en utilisant leur capital comme levier. Les utilisateurs peuvent négocier dans les deux sens en achetant (long) et en vendant (short) des perpetuals. En bref, les utilisateurs utilisent des fonds empruntés pour parier sur le prix futur d’un actif.

Tableau de comparaison - DEX Perpetuals

Tableau de comparaison – DEX Perpetuals


Les contrats à terme perpétuels sont une solution pour permettre la mise en place de marchés dérivés pour les actifs illiquides. Ils ont gagné en popularité lorsqu’ils ont été introduits par BitMEX en 2016. Les perpetuals sur crypto-monnaies offrent généralement un effet de levier élevé, parfois plus de 100 fois la marge. En 2022, ces instruments sur les bourses centralisées comme Binance, Kraken, et&nbsp ; BitMEX généreront des milliards de volume d’échange par jour, battant même les échanges de crypto au comptant. Cependant, il existe maintenant aussi des plateformes décentralisées pour les marchés perpétuels.

Cet article couvrira les acteurs pertinents du secteur des DEX perpétuels, en comparant leurs principales caractéristiques et leurs mesures clés :

  • dYdX
  • GMX
  • Gains Network

dYdX

Lancé en 2017, dYdX est un DEX qui exécute des contrats intelligents sur Ethereum pour offrir des services de négociation de contrats perpétuels, de négociation sur marge, de négociation au comptant, de prêt et d’emprunt.

Les utilisateurs déposent leurs garanties à la bourse dYdX et commencent à négocier des contrats perpétuels.

Page de trading dYdX

Page de trading dYdX


Mais ce n’est pas la seule façon dont un investisseur peut interagir avec la bourse. Il peut déposer des USDC dans le pool de négociation de la bourse (devenant ainsi un fournisseur de liquidités) et recevoir un rendement sur ce capital.

Récompenses dYdX

L’échange dispose d’un jeton (dYdX) qui est reçu comme une récompense lorsque vous êtes un fournisseur de liquidité sur leur pool de liquidité et peut être mis en jeu pour faire partie du pool de sécurité du protocole. Actuellement, ce dernier a un rendement de 14,79% APR.

dYdX Staking page

dYdX Staking page

GMX

GMX est une plateforme décentralisée de négociation de contrats au comptant et perpétuels qui permet aux utilisateurs de multiplier jusqu’à 30 fois leurs transactions. Le protocole a été lancé sur Arbitrum en septembre 2021, puis est passé sur Avalanche au début de l’année 2022.

GMX Trading Page

GMX Trading Page


Comme pour dYdX, un investisseur peut également fournir des liquidités au pool d’échange de GMX pour recevoir des récompenses. Une différence est qu’il peut envoyer des UDSC et d’autres jetons (BTC, USDT, DAI, etc.) au pool ; une autre différence est que la plateforme a deux jetons : GMX et GLP.

GMX récompenses

Les investisseurs peuvent acheter GMX et le mettre en jeu pour percevoir les revenus partagés du protocole. GMX est le jeton utilisé pour la gouvernance. Les GLP sont donnés aux investisseurs qui fournissent des liquidités au protocole et peuvent également être mis en jeu. Les frais sont répartis entre GMX (30%) et GLP (70%).

GMX Staking Page

GMX Staking Page

Gains Network

Gains Network est une bourse perpétuelle décentralisée sur Polygon. Il a lancé gTrade, une plateforme décentralisée de trading à effet de levier avec des actifs synthétiques. Contrairement au dYdX et au GMX, ces actifs synthétiques lui permettent d’offrir un large éventail de leviers et de paires (jusqu’à 150x sur les crypto-monnaies, 1000x sur le forex et 100x sur les actions).

Page de trading gTrade

Page de trading gTrade


Sur Gains Network, l’investisseur peut également fournir des liquidités à la chambre forte (DAI dans ce cas) utilisée comme contrepartie de l’activité de trading, et recevoir des récompenses/recettes de la plateforme.

Gagner des récompenses du réseau

Le protocole comporte deux jetons : un jeton ERC-20 (GNS) et un jeton utilitaire ERC721 (NFTs). Les GNS et les NFT ont été créés pour être utilisés activement au sein de la plateforme. Les détenteurs de GNS reçoivent des frais de plateforme lors du jalonnement unilatéral, payés en DAI. Les détenteurs de NFT bénéficient d’un spread réduit et de récompenses accrues, en plus des récompenses habituelles.

Gains Network Staking Page

Gains Network Staking Page

Principales mesures et caractéristiques

TVL

dYdX (468 millions USD) et GMX (360 millions USD) dominent le paysage des DEX Perpetual en TVL, représentant près de 87% du marché. L’un a consolidé sa position en étant le premier arrivé (dYdX), et l’autre est le nouvel entrant qui a pu mieux capter de nouveaux utilisateurs en utilisant la stratégie de « partage des revenus », laso mise en œuvre par d’autres bourses comme Gains Network.


Utilisateurs quotidiens

dYdX


GMX


Gains Network


avait plus d’utilisateurs quotidiens (moyenne de 500) que dYdX (moyenne de 200) au cours des 60 derniers jours, et Gains Network (moyenne de 80) se rapproche des chiffres de dYdX. Toutes les plateformes encouragent le trading. DYdX le fait par le biais d’un programme de récompenses de trading, où les utilisateurs reçoivent des jetons dYdX en fonction de leur activité de trading. GMX utilise un programme de parrainage pour encourager l’intégration des nouveaux utilisateurs, générant des remises pour les nouveaux utilisateurs et des rabais pour le propriétaire du code de parrainage. Gains Network utilise également un programme de parrainage pour augmenter son nombre moyen quotidien d’utilisateurs.

Principes clés

dYdX et GMX sont les acteurs les plus importants dans le secteur des marchés perpétuels DEX, comme le montrent les graphiques ci-dessus. Cependant, de nouveaux entrants comme Gains Network proposent de nouvelles fonctionnalités (plus d’effet de levier, plus de paires de négociation) et tentent d’augmenter leur TVL. La possibilité d’utiliser un effet de levier plus important et la prise en charge d’un plus grand nombre de types de garanties sont de bonnes étapes vers une adoption majeure, lorsqu’elles sont combinées avec le partage des revenus avec les détenteurs de jetons, ce que dYdX ne fait pas.

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