Após um mês de altos em Janeiro, as taxas de transacção baixaram consideravelmente na cadeia de bloqueio Ethereum (ETH) ultimamente. Vejamos as diferentes razões pelas quais estão no seu ponto mais baixo em 6 meses.
As taxas estão a cair sobre a cadeia de bloqueio Ethereum
O valor dos éteres queimados desde a implementação da EIP1559 ultrapassou os 5 mil milhões de dólares, ou seja, mais de 1,9 milhões de ETH. Ao mesmo tempo, as taxas da rede Ethereum atingiram um mínimo de 6 meses. De facto, voltaram aos níveis do final de Agosto do ano passado, com uma média de cerca de 5 dólares por transacção, uma queda de quase 80% desde Janeiro.
Figura 1: Custo médio em dólares de uma transacção no Ethereum
É de notar que existem várias variáveis envolvidas no custo de uma transacção. Em primeiro lugar, o preço do gás, expresso em Gwei, e depois a quantidade necessária. É por isso que, por exemplo, uma transferência de moedas criptográficas entre dois endereços custa menos do que o empilhamento de LP Tokens num contrato inteligente, uma vez que a operação requer menos gás.
Um Gwei é uma fracção de um éter, ou seja 10^-9, ou mais simplesmente, 0.000 000 001 ETH. Assim, o preço de um ETH é também tido em conta no cálculo do custo de uma transacção.
A partir disto, é evidente que a capacidade da rede não é o único factor responsável por um preço de transacção flutuante. O estado do mercado através do preço ETH e o tipo de operações realizadas pelos operadores também devem ser considerados.
O que está a causar a queda nas taxas no Ethereum
Um atalho para responder a esta pergunta seria dizer que se deve ao aparecimento de muitas cadeias de bloqueio concorrentes que são mais acessíveis do que o Ethereum. Embora isto seja parcialmente verdade, reduzir a conclusão a isso seria errado e redutor.
Durante a primeira metade de 2021, o domínio do famoso “Mainnet” caiu efectivamente de 97% para cerca de 70% do capital das finanças descentralizadas (DeFi). Depois perdeu mais moderadamente a sua quota de mercado para 55% hoje em dia. Mas a capitalização explodiu de 17 mil milhões em 1 de Janeiro de 2021 para os actuais 111 mil milhões. É também importante ter em mente que o problema das taxas de transacção é menos importante para os investidores institucionais, que têm mais recursos.
Os gráficos abaixo mostram-nos que a saúde do mercado fornece algumas respostas:
Figura 2: Preço ETH desde Janeiro de 2021
Desde o pico a 8 de Novembro, a ETH perdeu 45% do seu valor. O padrão de preços mostra alguma convergência com outros dados da cadeia de blocos, mas as proporções e correlações são matizadas.
Figura 3: Preço médio do gás em Gwei na cadeia de bloqueio Ethereum desde Janeiro de 2021
Após o mínimo anterior de 6 meses atrás, existem 3 picos principais no preço médio Gwei:
- 214 em 7 de Setembro;
- 198 em 28 de Outubro;
- 218 em 10 de Janeiro.
Com excepção do dia 7 de Setembro, isto não ocorre necessariamente nos dias mais voláteis do período de estudo. Desde 28 de Outubro, o preço do gás desceu 65%. Como mostra o gráfico abaixo, a queda é muito menos pronunciada para a actividade da cadeia de bloqueio, o que tende a mostrar que a cadeia de bloqueio por si só não pode ser responsabilizada por uma queda nas taxas.
Figura 4: Transacções diárias na cadeia de bloqueio Ethereum desde Janeiro de 2021
Dados na cadeia no papel de indicador técnico
O maior volume comercial nos últimos 6 meses foi também a 28 de Outubro, com 1.510.502 no dia, e desde então tem diminuído 15%. Esta mesma data marca também um ponto alto no número de ETH queimados antes de um ponto baixo a 7 de Novembro, pouco antes do início da queda de preços. Esta convergência de sinais relativamente à actividade da rede revela-nos depois um aviso de que a tendência está a esgotar-se.
De facto, tal como um indicador técnico num gráfico que mostraria uma divergência em baixa, uma queda no congestionamento da rede precedeu a queda. O preço do gás, por outro lado, tende a baixar à medida que se estabelece um intervalo de preços, sendo ao mesmo tempo mais sensível à volatilidade do mercado.
Tendo em conta todos estes dados, é difícil atribuir a queda nos custos de transacção a uma única razão. Pelo contrário, é uma combinação de factores tais como preços mais baixos, menor volatilidade e, em menor medida, menor utilização da rede que estão a criar um ambiente para preços de gás mais baixos do que o habitual.
Com os preços que parecem estar agora a voltar à volatilidade, será interessante observar como o gás se comporta.
