Nach einem Januar auf Höchstständen sind die Transaktionsgebühren auf der Ethereum (ETH)-Blockchain in letzter Zeit deutlich gesunken. Schauen wir uns die verschiedenen Gründe an, warum sie auf dem niedrigsten Stand seit sechs Monaten sind.
Sinkende Gebühren auf der Ethereum-Blockchain
Der Wert der seit der Implementierung von EIP1559 verbrannten Ether hat 5 Milliarden US-Dollar überschritten, d.h. mehr als 1,9 Millionen ETH. Gleichzeitig erreichten die Gebühren des Ethereum-Netzwerks ein Sechsmonatstief. Sie sind wieder auf das Niveau von Ende August gesunken, d.h. auf durchschnittlich 5 US-Dollar pro Transaktion, ein Rückgang von fast 80% seit Januar.
Abbildung 1: Durchschnittliche Kosten in Dollar für eine Transaktion bei Ethereum
Es ist zu beachten, dass mehrere Variablen in die Kosten einer Transaktion einfließen. Zunächst der Preis des Gases, der in Gwei ausgedrückt wird, und dann seine benötigte Menge. Aus diesem Grund ist es zum Beispiel billiger, Kryptowährungen zwischen zwei Adressen zu transferieren, als LP-Token in einem Smart Contract zu stapeln, da weniger Gas benötigt wird.
Ein Gwei wiederum ist ein Bruchteil eines Ethers, nämlich 10^-9, oder einfacher gesagt, 0,000 000 001 ETH. Der Preis eines ETH fließt also auch in die Berechnung der Kosten einer Transaktion ein.
Daraus wird ersichtlich, dass die Kapazität des Netzwerks nicht allein für die Schwankungen der Transaktionspreise verantwortlich ist. Auch der Zustand des Marktes durch den ETH-Kurs und die Art der von den Händlern durchgeführten Transaktionen sind zu berücksichtigen.
Was verursacht den Rückgang der Gebühren bei Ethereum?
Eine der Abkürzungen zur Beantwortung dieser Frage wäre zu sagen, dass dies auf die Entstehung vieler konkurrierender Blockchains zurückzuführen ist, die erschwinglicher als Ethereum sind. Das stimmt zwar teilweise, aber die Schlussfolgerung darauf zu reduzieren, wäre falsch und verkürzend.
In der ersten Hälfte des Jahres 2021 ging die Dominanz des berüchtigten „Mainnet“ tatsächlich von 97 % auf rund 70 % des Kapitals der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) zurück. Dann verlor es moderater an Marktanteilen und liegt heute bei 55 %. Die Kapitalisierung hingegen explodierte und stieg von 17 Milliarden am 1. Januar 2021 auf heute 111 Milliarden. Man darf auch nicht vergessen, dass das Problem der Transaktionskosten die institutionellen Anleger weniger betrifft, da sie über mehr Mittel verfügen.
Die folgenden Grafiken zeigen uns, dass die Gesundheit des Marktes einige Antworten liefert:
Abbildung 2: ETH-Kurs seit Januar 2021
Seit dem Höchststand am 8. November hat der ETH 45 % seines Wertes verloren. Der Kursverlauf weist Konvergenzen mit anderen Blockchain-Daten auf, die Proportionen und Korrelationen hingegen sind nuanciert zu betrachten.
Abbildung 3: Durchschnittlicher Gaspreis in Gwei auf der Ethereum-Blockchain seit Januar 2021
Nach dem vorherigen Tiefststand vor 6 Monaten lassen sich 3 Hauptspitzen des durchschnittlichen Gwei-Preises feststellen:
- 214 am 7. September ;
- 198 am 28. Oktober ;
- 218 am 10. Januar.
Mit Ausnahme des 7. Septembers geschieht dies nicht unbedingt an den volatilsten Tagen des untersuchten Zeitraums. Seit dem 28. Oktober fällt der Gaspreis um 65%. Wie die Grafik unten zeigt, ist der Rückgang in Bezug auf die Blockchain-Aktivität weitaus weniger ausgeprägt, was darauf hindeutet, dass die Blockchain nicht allein für einen Rückgang der Gebühren verantwortlich gemacht werden kann.
Abbildung 4: Tägliche Transaktionen auf der Ethereum-Blockchain seit Januar 2021
On-Chain-Daten in der Rolle des technischen Indikators?
Der Höhepunkt der Transaktionen der letzten 6 Monate fand ebenfalls am 28. Oktober statt, nämlich 1.510.502 an diesem Tag bei einem Rückgang von 15% seitdem. Dasselbe Datum markiert auch einen Höchststand bei der Anzahl der verbrannten ETH, bevor am 7. November, kurz vor Beginn des Kurssturzes, ein Tiefpunkt erreicht wurde. Diese Konvergenz der Signale für die Aktivität des Netzwerks zeigt uns im Nachhinein eine Warnung, dass dem Trend die Luft ausgeht.
Denn wie ein technischer Indikator auf einem Chart, der eine Abwärtsdivergenz anzeigt, ging dem Absturz ein Rückgang der Netzauslastung voraus. Der Gaspreis hingegen fällt tendenziell, wenn sich eine Preisrange etabliert, und reagiert empfindlicher auf die Volatilität des Marktes.
In Anbetracht all dieser Daten ist es schwierig, den Rückgang der Transaktionskosten auf einen einzigen Grund zurückzuführen. Vielmehr ist es eine Reihe von Faktoren wie niedrigere Preise, geringere Volatilität und in geringerem Maße eine geringere Netzauslastung, die ein günstiges Umfeld für niedrigere Gaspreise als üblich schaffen.
Da die Preise nun offenbar wieder eine gewisse Volatilität aufweisen, wird es interessant sein, das Verhalten von Gas zu beobachten.
