Entre extrema volatilidade e liquidações em série, várias altcoins registraram quedas vertiginosas. Descubra quais foram elas e os motivos desse desempenho abaixo do esperado.
Os reveses do mercado de criptomoedas em outubro
Enquanto muitos investidores esperavam um mês de outubro favorável para o mercado de criptomoedas, os fatos tomaram um rumo totalmente diferente.
O famoso «Uptober» deu lugar a uma profunda decepção, um sentimento amplamente compartilhado nas redes sociais, especialmente no X.
Nos últimos 30 dias, o preço do Bitcoin caiu 18% e o preço do Ether cerca de 28%. Um contexto particularmente tenso, especialmente para os ativos mais voláteis, como as altcoins. Entre as criptomoedas mais afetadas por este contexto, podemos citar AVAX, ENA, APT, ASTER e IP:
5 – Avalanche (AVAX): – 45 %
A Avalanche é uma blockchain do tipo layer 1 compatível com EVM, que permite a criação de sub-redes dedicadas a casos de uso específicos. O seu token nativo, AVAX, desempenha um papel fundamental na governança, no pagamento de taxas de transação e na segurança da rede por meio do staking.
Nos últimos 30 dias, o preço do token AVAX caiu mais de 45%.
Do ponto de vista on-chain, essa queda pode estar relacionada a uma diminuição significativa na atividade nas exchanges descentralizadas (DEX) da blockchain Avalanche:
Como podemos ver no gráfico acima, a queda nos volumes de negociação nas DEX da blockchain Avalanche (indicada pela seta roxa) precedeu a queda na valorização do token AVAX (indicada pela seta branca).
Entre 24 de setembro e 4 de novembro, os volumes de negociação DEX passaram de 1,2 mil milhões para 360,8 milhões de dólares, uma queda de 70%. No mesmo período, a valorização do token AVAX recuou cerca de 50%.
Além disso, o evento de liquidação ocorrido em 10 de outubro contribuiu para acentuar a tendência. O token perdeu até 64% do seu valor em poucos minutos, antes de recuperar parte dessa queda pouco depois.
Esse tipo de choque reforça a desconfiança dos investidores em relação a ativos altamente voláteis, mesmo quando as circunstâncias são excepcionais.
4 – Ethena (ENA): – 46%
Ethena é um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) que oferece uma alternativa às stablecoins tradicionais por meio de um produto chamado USDe, uma stablecoin “sintética” indexada ao dólar.
Ao contrário das stablecoins lastreadas em reservas (como USDT ou USDC), a USDe é mantida estável graças a uma estratégia de cobertura baseada em derivados de criptomoedas.
A criptomoeda ENA é o token de governança do protocolo Ethena. Ela permite, nomeadamente, participar nas decisões sobre a evolução do protocolo e receber rendimentos de staking.
Nos últimos 30 dias, o preço do token ENA caiu cerca de 46%.
Durante o mês de outubro, a Ethena sofreu um duplo choque, tanto no preço do token ENA como na sua stablecoin USDe. A capitalização desta última, que atingiu 14,1 mil milhões de dólares a 8 de outubro, era de apenas 9 mil milhões a 31 de outubro, o que representa uma queda de cerca de 36% em apenas 3 semanas.
Esta queda abrupta seguiu-se diretamente ao evento de liquidação de 10 de outubro, que desestabilizou a confiança no modelo da Ethena, muito dependente de estratégias de cobertura.
Como podemos ver no gráfico acima, o USDe registou um crescimento sustentado nos últimos meses.
No entanto, a sua recente queda na capitalização relega-o para o 4.º lugar entre as stablecoins, se considerarmos que o DAI e o USDS estão associados à mesma entidade.
3 – Aptos (APT): – 50%
Aptos é uma blockchain de camada 1 nascida das cinzas do Diem, um projeto de criptomoeda abandonado pelo Facebook (Meta) sob pressões regulatórias. Baseada na linguagem Move, a Aptos é uma blockchain ultrarrápida. Ela oferece taxas de transação significativamente mais baixas do que a blockchain Ethereum, o que a torna relevante no setor de negociação de alta frequência.
Nos últimos 30 dias, o preço do token APT caiu pela metade. Mais uma vez, o evento de liquidação de 10 de outubro teve um forte impacto na criptomoeda.
No entanto, outros catalisadores puderam acentuar a perda de velocidade do APT, como mostram os dados on-chain:
Como podemos ver no gráfico acima, a blockchain Aptos perdeu mais de 49% do seu TVL em 6 meses. Também podemos observar uma desaceleração acentuada nos volumes exibidos nas suas diferentes DEX desde 10 de outubro (indicado pela seta roxa), da ordem de 71%.
Além disso, é importante destacar o caráter inflacionário da oferta do token APT. Todos os meses, mais de 1,1% da valorização do token é desbloqueada, o que pode contribuir para alimentar uma pressão de venda.
Em suma, parece que a queda do token APT foi alimentada tanto pelo evento de liquidação quanto por fundamentos frágeis.
2 – Aster: – 53%
A Aster é uma DEX especializada na negociação de perps (contratos perpétuos), mas que também oferece negociação à vista (spot) e ações tokenizadas.
Apoiada publicamente pelo fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), a Aster rapidamente se estabeleceu como uma alternativa relativamente credível ao líder do setor, Hyperliquid.
Usamos o termo «relativamente credível» principalmente devido ao facto de o fundador da DeFiLlama (uma das plataformas de análise on-chain mais populares no ecossistema criptográfico) suspeitar que os dados da Aster tenham sido deliberadamente falsificados com os da Binance.
Temos investigado os volumes da Aster e, recentemente, os seus volumes começaram a espelhar os volumes perp da Binance quase exatamente
O gráfico à esquerda é o XRPUSDT na Aster, pode ver que a relação de volume em relação à Binance é ~1
O gráfico à direita é o volume perp do XRP na Hyperliquid, onde há… pic.twitter.com/MwVD7rRyEn
— 0xngmi está a contratar (@0xngmi) 5 de outubro de 2025
Embora ainda não tenhamos a palavra final sobre essa história, é importante reconhecer que o hipercrescimento dos volumes da Aster parece inorgânico.
Além disso, apesar do sucesso inicial da Aster, muitos utilizadores queixaram-se de uma experiência medíocre (atrasos na exibição dos saldos, interface pouco eficiente, etc.), longe dos padrões do líder Hyperliquid.
Nos últimos 30 dias, o preço da ASTER caiu 53%.
1 – Story (IP): – 60%
A Story é uma blockchain de camada 1 articulada em torno da propriedade intelectual, daí o nome da sua criptomoeda IP. Graças ao seu mecanismo de tokenização, a Story pretende permitir aos seus utilizadores proteger e monetizar as suas criações, sejam elas obras artísticas, dados ou código.
Embora a promessa da Story seja atraente no papel, a execução pode ser uma tarefa mais difícil. Na verdade, é necessário convencer um número suficiente de criadores/construtores de qualidade a aderir à rede para lançar um impulso inicial.
No momento em que este artigo foi escrito, a valorização totalmente diluída (FDV) de 3,7 mil milhões de dólares do IP parece totalmente desconectada dos seus fundamentos, apesar da queda de 60% no preço do IP nos últimos 30 dias.
O Story Protocol faz parte dos projetos amplamente financiados por empresas de capital de risco (VC): de acordo com dados da DeFiLlama, o projeto teria levantado a bagatela de 133,7 milhões de dólares.
