Entre la extrema volatilidad y las liquidaciones en serie, varias altcoins registraron caídas vertiginosas. Descubra cuáles y las razones de este bajo rendimiento.
Los reveses del mercado de las criptomonedas en octubre
Mientras muchos inversores esperaban un mes de octubre favorable para el mercado de las criptomonedas, los hechos tomaron un rumbo muy diferente.
El famoso «Uptober» dio paso a una profunda decepción, un sentimiento ampliamente compartido en las redes sociales, especialmente en X.
En los últimos 30 días, el precio del Bitcoin ha caído un 18 % y el del Ether, alrededor de un 28 %. Un contexto especialmente tenso, sobre todo para los activos más volátiles, como las altcoins. Entre las criptomonedas más afectadas por este contexto, podemos citar AVAX, ENA, APT, ASTER e IP:
5 – Avalanche (AVAX): – 45 %
Avalanche es una cadena de bloques de tipo capa 1 compatible con EVM, que permite la creación de subredes dedicadas a casos de uso específicos. Su token nativo, AVAX, desempeña un papel clave en la gobernanza, el pago de las comisiones por transacción y la seguridad de la red a través del staking.
En los últimos 30 días, el precio del token AVAX ha caído más de un 45 %.
Desde el punto de vista on-chain, esta caída podría estar relacionada con una notable disminución de la actividad en los exchanges descentralizados (DEX) de la cadena de bloques Avalanche:
Como podemos ver en el gráfico anterior, la caída de los volúmenes de negociación en los DEX de la cadena de bloques Avalanche (indicada por la flecha morada) precedió a la caída de la valoración del token AVAX (indicada por la flecha blanca).
Entre el 24 de septiembre y el 4 de noviembre, los volúmenes de negociación DEX pasaron de 1200 millones a 360,8 millones de dólares, lo que supone una caída del 70 %. Durante el mismo periodo, la valoración del token AVAX retrocedió aproximadamente un 50 %.
Además, la liquidación que se produjo el 10 de octubre contribuyó a acentuar la tendencia. El token perdió hasta un 64 % de su valor en pocos minutos, antes de recuperar parte de esa caída poco después.
Este tipo de shock refuerza la desconfianza de los inversores hacia los activos muy volátiles, incluso cuando las circunstancias son excepcionales.
4 – Ethena (ENA): – 46 %
Ethena es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que ofrece una alternativa a las stablecoins tradicionales a través de un producto llamado USDe, una stablecoin «sintética» indexada al dólar.
A diferencia de las stablecoins respaldadas por reservas (como el USDT o el USDC), el USDe se mantiene estable gracias a una estrategia de cobertura basada en derivados criptográficos.
La cripto ENA es el token de gobernanza del protocolo Ethena. Permite, en particular, participar en las decisiones sobre la evolución del protocolo y recibir rendimientos por staking.
En los últimos 30 días, el precio del token ENA ha caído alrededor de un 46 %.
Durante el mes de octubre, Ethena sufrió un doble golpe, tanto en el precio del token ENA como en su stablecoin USDe. La capitalización de este último, que alcanzaba los 14 100 millones de dólares el 8 de octubre, solo era de 9000 millones el 31 de octubre, lo que supone una caída de alrededor del 36 % en solo tres semanas.
Este brusco retroceso es consecuencia directa de la liquidación del 10 de octubre, que desestabilizó la confianza en el modelo de Ethena, muy dependiente de las estrategias de cobertura.
Como podemos ver en el gráfico anterior, el USDe ha experimentado un crecimiento sostenido en los últimos meses.
Sin embargo, su reciente caída en capitalización lo relega al cuarto lugar entre las stablecoins si se considera que el DAI y el USDS están asociados a la misma entidad.
3 – Aptos (APT): -50 %
Aptos es una cadena de bloques de capa 1 nacida de las cenizas de Diem, un proyecto criptográfico abandonado por Facebook (Meta) bajo presiones regulatorias. Basada en el lenguaje Move, Aptos es una cadena de bloques ultrarrápida. Ofrece tarifas de transacción significativamente más bajas que la cadena de bloques Ethereum, lo que le permite ser relevante en el sector del comercio de alta frecuencia.
En los últimos 30 días, el precio del token APT se ha dividido por 2. Una vez más, el evento de liquidación del 10 de octubre tuvo un fuerte impacto en la criptomoneda.
Sin embargo, otros catalizadores pudieron acentuar la pérdida de velocidad del APT, como muestran los datos on-chain:
Como podemos ver en el gráfico anterior, la cadena de bloques Aptos ha perdido más del 49 % de su TVL en seis meses. También podemos observar una clara ralentización de los volúmenes registrados en sus diferentes DEX desde el 10 de octubre (indicada por la flecha morada), del orden del 71 %.
Por otra parte, cabe destacar el carácter inflacionista de la oferta del token APT. Cada mes, se desbloquea más del 1,1 % de la valoración del token, lo que puede contribuir a alimentar la presión vendedora.
En resumen, parece que la caída del token APT se ha visto alimentada tanto por el evento de liquidación como por unos fundamentos frágiles.
2 – Aster: – 53 %
Aster es un DEX especializado en el comercio de perps (contratos perpetuos), pero que también ofrece comercio al contado y acciones tokenizadas.
Con el apoyo público del fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), Aster se ha consolidado rápidamente como una alternativa relativamente creíble al líder del sector, Hyperliquid.
Si utilizamos el término «relativamente creíble» es, en particular, porque el fundador de DeFiLlama (una de las plataformas de análisis on-chain más populares del ecosistema criptográfico) sospecha que los datos de Aster han sido deliberadamente manipulados con los de Binance.
Hemos estado investigando los volúmenes de Aster y, recientemente, estos han comenzado a reflejar los volúmenes de Binance Perp casi exactamente.
El gráfico de la izquierda es XRPUSDT en Aster, donde se puede ver que la relación de volumen frente a Binance es de ~1.
El gráfico de la derecha es el volumen de XRP Perp en Hyperliquid, donde hay… pic.twitter.com/MwVD7rRyEn
— 0xngmi is hiring (@0xngmi) 5 de octubre de 2025
Aunque aún no tenemos la última palabra sobre esta historia, hay que reconocer que el hipercrecimiento de los volúmenes de Aster parece inorgánico.
Además, a pesar del éxito inicial de Aster, muchos usuarios se han quejado de una experiencia mediocre (retrasos en la visualización de los saldos, interfaz poco eficiente, etc.), lejos de los estándares del líder Hyperliquid.
En los últimos 30 días, el precio del ASTER ha caído un 53 %.
1 – Story (IP): – 60 %
Story es una cadena de bloques de capa 1 que gira en torno a la propiedad intelectual, de ahí el nombre de su criptomoneda IP. Gracias a su mecanismo de tokenización, Story quiere permitir a sus usuarios proteger y monetizar sus creaciones, ya sean obras artísticas, datos o código.
Aunque la promesa de Story es atractiva sobre el papel, su ejecución puede resultar más difícil. De hecho, es necesario convencer a un número suficiente de creadores/constructores de calidad para que se unan a la red y así ponerla en marcha.
En el momento de escribir estas líneas, la valoración totalmente diluida (FDV) de 3700 millones de dólares del IP parece totalmente desconectada de sus fundamentos, a pesar de la caída del precio del IP del 60 % en los últimos 30 días.
Story Protocol es uno de los proyectos ampliamente financiados por empresas de capital riesgo (VC): según los datos de DeFiLlama, el proyecto habría recaudado la friolera de 133,7 millones de dólares.
