Mezi extrémní volatilitou a sériovými likvidacemi zaznamenalo několik altcoinů prudký pokles. Zjistěte, které to byly a jaké byly důvody tohoto podprůměrného výkonu.
Neúspěchy kryptoměnového trhu v říjnu
Zatímco mnoho investorů doufalo, že říjen bude pro kryptoměnový trh příznivým měsícem, skutečnost se vyvinula zcela jinak.
Slavný „Uptober“ ustoupil hlubokému zklamání, které se široce šířilo na sociálních sítích, zejména na X.
Za posledních 30 dní cena bitcoinu klesla o 18 % a cena etheru o přibližně 28 %. Jedná se o obzvláště napjatou situaci, zejména pro nejvolatilnější aktiva, jako jsou altcoiny.
Mezi kryptoměny, které byly touto situací nejvíce zasaženy, patří AVAX, ENA, APT, ASTER a IP:
5 – Avalanche (AVAX): – 45 %
Avalanche je blockchain typu layer 1 kompatibilní s EVM, který umožňuje vytváření podsítí (subnetů) určených pro konkrétní případy použití. Jeho nativní token AVAX hraje klíčovou roli v řízení, platbě transakčních poplatků a zabezpečení sítě prostřednictvím stakingu.
Za posledních 30 dní cena tokenu AVAX klesla o více než 45 %.
Z pohledu on-chain by tento pokles mohl souviset s výrazným poklesem aktivity na decentralizovaných burzách (DEX) blockchainu Avalanche:
Jak můžeme vidět na výše uvedeném grafu, pokles objemu obchodování na DEX blockchainu Avalanche (označený fialovou šipkou) předcházel poklesu hodnoty tokenu AVAX (označený bílou šipkou).
Mezi 24. zářím a 4. listopadem klesly objemy obchodování DEX z 1,2 miliardy na 360,8 milionu dolarů, což představuje pokles o 70 %. Ve stejném období klesla hodnota tokenu AVAX přibližně o 50 %.
K tomuto trendu přispěla také likvidace, ke které došlo 10. října. Token během několika minut ztratil až 64 % své hodnoty, ale krátce nato část tohoto poklesu wieder gutgemacht.
Tento typ šoku posiluje nedůvěru investorů vůči velmi volatilním aktivům, a to i za výjimečných okolností.
4 – Ethena (ENA): – 46 %
Ethena je protokol decentralizovaného financování (DeFi), který nabízí alternativu k tradičním stablecoinům prostřednictvím produktu zvaného USDe, „syntetického“ stablecoinu indexovaného vůči dolaru.
Na rozdíl od stablecoinů krytých rezervami (jako USDT nebo USDC) je USDe udržován stabilní díky zajišťovací strategii založené na kryptoměnových derivátech.
Kryptoměna ENA je tokenem pro správu protokolu Ethena. Umožňuje zejména účastnit se rozhodování o vývoji protokolu a získávat výnosy ze stakingu.
Během posledních 30 dnů cena tokenu ENA klesla přibližně o 46 %.
V říjnu utrpěla Ethena dvojí šok, a to jak v ceně tokenu ENA, tak v ceně svého stablecoinu USDe. Kapitalizace USDe, která 8. října dosáhla 14,1 miliardy dolarů, k 31. říjnu klesla na pouhých 9 miliard, což představuje pokles o přibližně 36 % za pouhé 3 týdny.
Tento prudký pokles přímo navázal na likvidaci 10. října, která destabilizovala důvěru v model Ethena, který je velmi závislý na zajišťovacích strategiích.
Jak můžeme vidět na výše uvedeném grafu, USDe zaznamenalo v posledních měsících trvalý růst.
Nicméně jeho nedávný pokles kapitalizace ho posunul na 4. místo mezi stablecoiny, pokud vezmeme v úvahu, že DAI a USDS jsou spojeny se stejným subjektem.
3 – Aptos (APT): – 50 %
Aptos je blockchain vrstvy 1, který vzešel z popela Diem, kryptoměnového projektu, který Facebook (Meta) opustil pod tlakem regulátorů. Aptos je založen na jazyku Move a je velmi rychlým blockchainem. Nabízí výrazně nižší transakční poplatky než blockchain Ethereum, což mu umožňuje být relevantním v oblasti vysokofrekvenčního obchodování.
Během posledních 30 dnů se cena tokenu APT snížila na polovinu. I v tomto případě měla na kryptoměnu velký vliv likvidace z 10. října.
Další katalyzátory však mohly zrychlit pokles APT, jak ukazují údaje on-chain:
Jak můžeme vidět na výše uvedeném grafu, blockchain Aptos ztratil více než 49 % své TVL během 6 měsíců. Můžeme také pozorovat výrazný pokles objemů zobrazených na různých DEX od 10. října (označeno fialovou šipkou), a to v řádu 71 %.
Kromě toho je třeba zdůraznit inflační charakter nabídky tokenu APT. Každý měsíc se uvolní více než 1,1 % hodnoty tokenu, což může přispívat k prodejnímu tlaku.
Celkově se zdá, že pokles tokenu APT byl způsoben jak likvidací, tak i křehkými fundamenty.
2 – Aster: -53 %
Aster je DEX specializující se na obchodování s perpy (věčnými kontrakty), ale nabízí také spotové obchodování (na hotovost) a tokenizované akcie.
Aster, veřejně podporovaný zakladatelem Binance Changpengem Zhaem (CZ), se rychle etabloval jako relativně důvěryhodná alternativa k lídrovi v tomto odvětví, Hyperliquid.
Používáme termín „relativně důvěryhodná“ zejména proto, že zakladatel DeFiLlama (jedna z nejpopulárnějších platforem pro on-chain analýzu v krypto ekosystému) má podezření, že data Asteru byla úmyslně zmanipulována tak, aby odpovídala datům Binance.
Zkoumali jsme objemy Aster a v poslední době se jejich objemy začaly téměř přesně odrážet v objemech Binance Perp.
Graf vlevo představuje XRPUSDT na Aster, kde je vidět, že poměr objemů oproti Binance je ~1.
Graf vpravo představuje objem XRP Perp na Hyperliquid, kde je… pic.twitter.com/MwVD7rRyEn
— 0xngmi is hiring (@0xngmi) 5. října 2025
Ačkoli zatím nemáme konečné slovo v této záležitosti, je třeba uznat, že hyper-růst objemů Asteru se jeví jako neorganický.
Navzdory počátečnímu úspěchu Aster si mnoho uživatelů stěžovalo na špatnou uživatelskou zkušenost (zpoždění při zobrazování zůstatků, neefektivní rozhraní atd.), která zdaleka nedosahuje standardů lídra Hyperliquid.
Během posledních 30 dnů cena ASTER klesla o 53 %.
1 – Story (IP): – 60 %
Story je blockchain vrstvy 1 zaměřený na duševní vlastnictví, odtud pochází název jeho kryptoměny IP. Díky mechanismu tokenizace chce Story umožnit svým uživatelům chránit a zpeněžit jejich výtvory, ať už se jedná o umělecká díla, data nebo kód.
Ačkoli je slib Story na papíře lákavý, jeho realizace může být obtížnější. Je totiž nutné přesvědčit dostatečný počet kvalitních tvůrců/stavitelů, aby se připojili k síti a nastartovali tak setrvačnost.
V době psaní tohoto článku se zcela zředěná hodnota (FDV) IP ve výši 3,7 miliardy dolarů jeví jako zcela odtržená od jejích základů, a to i přes pokles ceny IP o 60 % za posledních 30 dní.
Story Protocol je jedním z projektů, které jsou ve velké míře financovány venture kapitálovými společnostmi (VC): podle údajů DeFiLlama projekt získal neuvěřitelných 133,7 milionů dolarů.
