W wyniku ekstremalnej zmienności i serii likwidacji wiele altcoinów odnotowało gwałtowne spadki. Dowiedz się, które z nich i jakie są przyczyny tych słabych wyników.
Niepowodzenia rynku kryptowalut w październiku
Podczas gdy wielu inwestorów miało nadzieję, że październik będzie korzystnym miesiącem dla rynku kryptowalut, rzeczywistość okazała się zupełnie inna.
Słynny „Uptober” ustąpił miejsca głębokiemu rozczarowaniu, które było powszechnie odczuwalne w mediach społecznościowych, zwłaszcza na X.
W ciągu ostatnich 30 dni cena bitcoina spadła o 18%, a cena etera o około 28%. Sytuacja była szczególnie napięta, zwłaszcza w przypadku najbardziej zmiennych aktywów, takich jak altcoiny.
Wśród kryptowalut, które najbardziej ucierpiały w tej sytuacji, można wymienić AVAX, ENA, APT, ASTER i IP:
5 – Avalanche (AVAX): – 45%
Avalanche to blockchain typu layer 1 kompatybilny z EVM, umożliwiający tworzenie podsieci (subnetów) przeznaczonych do konkretnych zastosowań. Jego natywny token, AVAX, odgrywa kluczową rolę w zarządzaniu, opłacaniu opłat transakcyjnych i zabezpieczaniu sieci poprzez staking.
W ciągu ostatnich 30 dni cena tokenu AVAX spadła o ponad 45%.
Z punktu widzenia łańcucha bloków spadek ten może być związany ze znacznym spadkiem aktywności na zdecentralizowanych giełdach (DEX) łańcucha bloków Avalanche:
Jak widać na powyższym wykresie, spadek wolumenu obrotu na giełdach DEX w łańcuchu bloków Avalanche (wskazany fioletową strzałką) poprzedził spadek wartości tokenu AVAX (wskazanego białą strzałką).
W okresie od 24 września do 4 listopada wolumen obrotu DEX spadł z 1,2 mld do 360,8 mln dolarów, co stanowi spadek o 70%. W tym samym okresie wartość tokenu AVAX spadła o około 50%.
Ponadto wydarzenie związane z likwidacją, które miało miejsce 10 października, przyczyniło się do pogłębienia tej tendencji. Token stracił aż 64% swojej wartości w ciągu kilku minut, po czym wkrótce odrobił część tych strat.
Tego typu wstrząsy wzmacniają nieufność inwestorów wobec bardzo zmiennych aktywów, nawet w wyjątkowych okolicznościach.
4 – Ethena (ENA): – 46%
Ethena to protokół zdecentralizowanych finansów (DeFi), który oferuje alternatywę dla tradycyjnych stablecoinów poprzez produkt o nazwie USDe, „syntetyczny” stablecoin indeksowany do dolara.
W przeciwieństwie do stablecoinów opartych na rezerwach (takich jak USDT lub USDC), USDe jest utrzymywany na stałym poziomie dzięki strategii zabezpieczającej opartej na instrumentach pochodnych kryptowalut.
Kryptowaluta ENA jest tokenem zarządzania protokołem Ethena. Umożliwia ona w szczególności uczestnictwo w podejmowaniu decyzji dotyczących rozwoju protokołu oraz uzyskiwanie zysków ze stakingu.
W ciągu ostatnich 30 dni cena tokenu ENA spadła o około 46%.
W październiku Ethena doświadczyła podwójnego szoku, zarówno w odniesieniu do ceny tokenu ENA, jak i swojej stablecoina USDe. Kapitalizacja tego ostatniego, która 8 października wynosiła 14,1 mld dolarów, 31 października spadła do zaledwie 9 mld, co oznacza spadek o około 36% w ciągu zaledwie 3 tygodni.
Ten gwałtowny spadek jest bezpośrednią konsekwencją likwidacji z 10 października, która podważyła zaufanie do modelu Ethena, w dużym stopniu uzależnionego od strategii zabezpieczających.
Jak widać na powyższym wykresie, USDe odnotowało w ostatnich miesiącach stały wzrost.
Niemniej jednak jego ostatni spadek kapitalizacji spowodował, że znalazł się on na 4. miejscu wśród stablecoinów, jeśli weźmie się pod uwagę, że DAI i USDS są powiązane z tym samym podmiotem.
3 – Aptos (APT): – 50%
Aptos to blockchain warstwy 1, który powstał z popiołów Diem, projektu kryptowalutowego porzuconego przez Facebooka (Meta) pod presją regulacyjną. Oparty na języku Move, Aptos jest ultraszybkim blockchainem. Oferuje znacznie niższe opłaty transakcyjne niż blockchain Ethereum, co sprawia, że jest odpowiedni dla sektora handlu wysokich częstotliwości.
W ciągu ostatnich 30 dni cena tokenu APT spadła o połowę. Również w tym przypadku wydarzenie związane z likwidacją z 10 października miało duży wpływ na kryptowalutę.
Jednak inne czynniki mogły pogłębić spadek wartości APT, jak pokazują dane on-chain:
Jak widać na powyższym wykresie, blockchain Aptos stracił ponad 49% swojej TVL w ciągu 6 miesięcy. Możemy również zaobserwować wyraźne spowolnienie wolumenów wyświetlanych na różnych DEX od 10 października (wskazane fioletową strzałką), rzędu 71%.
Ponadto należy podkreślić inflacyjny charakter podaży tokenu APT. Każdego miesiąca odblokowywane jest ponad 1,1% wartości tokenu, co może przyczyniać się do wzrostu presji sprzedaży.
Podsumowując, wydaje się, że spadek wartości tokenu APT był spowodowany zarówno likwidacją, jak i słabymi fundamentami.
2 – Aster: – 53%
Aster to DEX specjalizujący się w handlu kontraktami wieczystymi (perps), ale oferujący również handel spot (na gotówkę) i tokenizowane akcje.
Publicznie wspierany przez założyciela Binance, Changpeng Zhao (CZ), Aster szybko stał się stosunkowo wiarygodną alternatywą dla lidera branży, Hyperliquid.
Używamy terminu „stosunkowo wiarygodna” głównie dlatego, że założyciel DeFiLlama (jednej z najpopularniejszych platform analizy on-chain w ekosystemie kryptowalut) podejrzewa, że dane Aster zostały celowo sfałszowane i dopasowane do danych Binance.
Badaliśmy wolumeny Aster i ostatnio zaczęły one niemal dokładnie odzwierciedlać wolumeny Binance Perp.
Wykres po lewej stronie przedstawia XRPUSDT na Aster. Jak widać, stosunek wolumenu do Binance wynosi ~1.
Wykres po prawej stronie przedstawia wolumen XRP Perp na Hyperliquid, gdzie… pic.twitter.com/MwVD7rRyEn
— 0xngmi is hiring (@0xngmi) 5 października 2025 r.
Chociaż nie znamy jeszcze ostatecznego rozstrzygnięcia tej sprawy, należy przyznać, że hiperwzrost wolumenów Aster wydaje się nieorganiczny.
Ponadto, pomimo początkowego sukcesu Aster, wielu użytkowników skarżyło się na słabe wrażenia (opóźnienia w wyświetlaniu sald, mało wydajny interfejs itp.), dalekie od standardów lidera Hyperliquid.
W ciągu ostatnich 30 dni cena ASTER spadła o 53%.
1 – Story (IP): – 60%
Story to blockchain warstwy 1 skupiający się na własności intelektualnej, stąd nazwa jego kryptowaluty IP. Dzięki mechanizmowi tokenizacji Story chce umożliwić swoim użytkownikom ochronę i monetyzację ich dzieł, niezależnie od tego, czy są to dzieła artystyczne, dane czy kod.
Chociaż obietnica Story wygląda atrakcyjnie na papierze, jej realizacja może okazać się trudniejszym zadaniem. Aby uruchomić koło zamachowe, trzeba bowiem przekonać wystarczającą liczbę wysokiej klasy twórców/konstruktorów do dołączenia do sieci.
W chwili pisania tego tekstu całkowita wartość rynkowa (FDV) IP wynosząca 3,7 mld dolarów wydaje się całkowicie oderwana od jego fundamentów, pomimo spadku ceny IP o 60% w ciągu ostatnich 30 dni.
Story Protocol jest jednym z projektów finansowanych w dużej mierze przez firmy venture capital (VC): według danych DeFiLlama projekt zebrał aż 133,7 mln dolarów.
