Os juízes que supervisionam o processo judicial da Grayscale contra a Securities and Exchange Commission (SEC) questionaram o cão de guarda financeiro na terça-feira, investigando a base da agência para negar o pedido da Grayscale para estabelecer uma ETF Bitcoin.
As perguntas surgiram durante os argumentos orais no Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito de Washington, supervisionado pelos juízes Sri Srinivasan, Neomi Rao, e Harry Edwards. Grayscale iniciou uma acção judicial contra a SEC em Junho do ano passado, após um pedido de conversão do seu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) num mercado à vista Bitcoin ETF ter sido rejeitado.
Um elemento central do argumento da SEC, apresentado por Emily Parise, Advogada Sénior da SEC, é que o pedido da Grayscale não continha os dados necessários para determinar confidencialmente “se a fraude e a manipulação no mercado à vista tem o mesmo impacto sobre os futuros [mercados]”.
Mas o Juiz Neomi Rao disse que parece que o preço futuro do Bitcoin é um derivado do preço à vista do activo que se movem juntos 99,9% do tempo. Ela disse que a SEC não forneceu provas de que as alegações de Grayscale estão erradas.
“Parece haver bastante informação sobre como estes mercados funcionam em conjunto, acrescentando “a Comissão precisa realmente de explicar […] como entende a relação entre os futuros do Bitcoin e o preço à vista do Bitcoin”.
Em nome da Grayscale, o antigo Procurador-Geral dos EUA Don Verrilli argumentou que a negação da SEC do pedido da Grayscale para converter a GBTC num mercado à vista Bitcoin ETF contradizia as decisões anteriores “dando luz verde” para ETFs baseados em futuros para negociar nos EUA
Bitcoin Price
Ele descreveu a negação da SEC como “a definição de tomada de decisão arbitrária”, argumentando que o mercado spot ETF da Grayscale colocaria o “mesmo risco de fraude e manipulação” que actualmente aprovava os produtos Bitcoin que comercializam na Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
A Grayscale apresentou pela primeira vez um pedido para converter a GBTC numa ETF em 2016. De acordo com o website da empresa, esta detém mais de 14 mil milhões de dólares de activos no produto.
Actualmente, as acções da GBTC transaccionam a um valor significativamente inferior ao valor subjacente da Moeda de Baixo Custo detido pela Grayscale no seu fundo, em parte devido à estrutura do produto, o que impede que as acções sejam resgatadas pela Moeda de Baixo Custo. Se fosse convertida num mercado à vista ETF, as acções da BTC provavelmente seguiriam o preço da Bitcoin mais de perto à medida que os árbitros negociassem a diferença.
As de terça-feira, acções da GBTC negociadas com um desconto de 42% relativamente aos activos sob gestão da Grayscale no trust, uma diferença que atingiu quase 49% na sua maior parte, de acordo com Ycharts. No entanto, as acções subiram de 7,6% para $12,68 no meio das discussões orais de terça-feira.
Até à data, nenhuma ETF Bitcoin com base em acções spot foi aprovada nos Estados Unidos pela SEC, que rejeitou numerosos pedidos desde que os gémeos Winklevoss se candidataram a um trust tipo Bitcoin ETF em 2013. Mas as ETFs Bitcoin baseadas em contratos de futuros têm sido negociadas nos EUA desde que a ETF Bitcoin Bitcoin da ProShares foi lançada na Bolsa de Nova Iorque em Outubro de 2021.
A SEC tem repetidamente citado o seu mandato de proteger os investidores nos EUA ao mesmo tempo que rejeita as candidaturas de ETFs Bitcoin com base na bolsa de valores de Nova Iorque. Quando o pedido da Grayscale para converter a GBTC num mercado à vista Bitcoin ETF foi rejeitado no ano passado, o cão de guarda financeiro disse que o pedido da Grayscale não fez o suficiente para fornecer protecção contra “actos e práticas fraudulentas e manipuladoras”
