Съдиите, които наблюдават съдебното дело на Grayscale срещу Комисията по ценни книжа и борси (SEC), поставиха под въпрос финансовия надзор във вторник, като проучиха основанията на агенцията за отказ на заявлението на Grayscale за създаване на Биткойн ETF.
Въпросите бяха зададени по време на устни аргументи в Апелативния съд на САЩ за окръг Колумбия, наблюдаван от съдиите Шри Сринивасан, Неоми Рао и Хари Едуардс. Grayscale започна съдебни действия срещу SEC през юни миналата година, след като беше отхвърлено заявлението за преобразуване на нейния Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в ETF за биткойн на спот пазара.
Основен елемент от аргументацията на SEC, изложена от старши съветника на SEC Емили Паризе, е, че в заявлението на Grayscale липсват данни, необходими за поверително определяне „дали измамите и манипулациите на спот пазара влияят по същия начин на фючърсните [пазари]“.
Но съдия Неоми Рао заяви, че изглежда фючърсната цена на биткойн е производна на спот цената на актива, които се движат заедно в 99,9% от времето. Тя заяви, че Комисията по ценните книжа и фондовите борси не е предоставила доказателства, че твърденията на Grayscale са погрешни.
„Изглежда, че има доста информация за това как тези пазари работят заедно“, като добави, че „Комисията наистина трябва да обясни […] как разбира връзката между фючърсите върху Биткойн и спот цената на Биткойн“.
От името на Grayscale бившият главен юрисконсулт на САЩ Дон Верили заяви, че отказът на SEC на заявлението на Grayscale за преобразуване на GBTC в ETF за спот пазара на Биткойн противоречи на предишни решения, „даващи зелена светлина“ на ETF, базирани на фючърси, да се търгуват в САЩ
Цена на Биткойн
Той определи отказа на Комисията по ценните книжа и фондовите борси като „дефиниция за произволно вземане на решения“, твърдейки, че ETF за спот пазара на Grayscale ще представлява „същия риск от измами и манипулации“, който представляват одобрените понастоящем продукти за биткойн, търгувани на Чикагската стокова борса (CME).
През 2016 г. Grayscale за първи път подаде заявление за преобразуване на GBTC в ETF. Според уебсайта на компанията тя държи активи в продукта на стойност над 14 млрд. долара.
Понастоящем акциите на GBTC се търгуват на значително по-ниска цена от базовата стойност на Биткойн, държан от Grayscale в нейния тръст, отчасти поради структурата на продукта, която не позволява акциите да бъдат изкупувани срещу Биткойн. Ако той бъде преобразуван в ETF за спот пазара, акциите на ББТК вероятно ще следват по-точно цената на Биткойн, тъй като арбитрите ще търгуват разликата.
Към вторник акциите на GBTC се търгуваха с 42% отстъпка спрямо активите, управлявани от Grayscale в тръста, като разликата достигна почти 49% в най-широката си точка, според Ycharts. Въпреки това акциите се покачиха със 7,6% до 12,68 долара на фона на устните аргументи във вторник.
Към момента нито един спот-базиран Биткойн ETF не е одобрен в САЩ от Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC), която е отхвърлила многобройни заявления, откакто близнаците Уинкълвос подадоха заявление за подобен на Биткойн ETF тръст през 2013 г. Но Биткойн ETF-и, базирани на фючърсни договори, се търгуват в САЩ, откакто през октомври 2021 г. на Нюйоркската фондова борса стартира Биткойн ETF с фючърси на ProShares.
Комисията по ценни книжа и фондови борси (SEC) многократно се е позовавала на своя мандат да защитава инвеститорите в САЩ, докато е отхвърляла заявления за Bitcoin ETF, базирани на спот договори. Когато заявлението на Grayscale за преобразуване на GBTC в ETF за биткойн на спот пазара беше отхвърлено миналата година, финансовият надзор заяви, че заявлението на Grayscale не е направило достатъчно, за да осигури защита от „измамни и манипулативни действия и практики“.
