Sędziowie nadzorujący pozew Grayscale przeciwko Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przepytali we wtorek strażnika finansowego, dociekając podstaw odrzucenia przez agencję wniosku Grayscale o utworzenie funduszu ETF opartego na Bitcoinie.
Pytania pojawiły się podczas ustnych argumentów w amerykańskim Sądzie Apelacyjnym dla okręgu D.C., nadzorowanym przez sędziów Sri Srinivasana, Neomi Rao i Harry’ego Edwardsa. Grayscale zainicjował działania prawne przeciwko SEC w czerwcu ubiegłego roku, po tym jak wniosek o przekształcenie jego Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) w ETF Bitcoin na rynku spot został odrzucony.
Głównym elementem argumentacji SEC, przedstawionej przez starszego doradcę SEC Emily Parise, jest to, że aplikacja Grayscale nie zawierała danych niezbędnych do poufnego określenia „czy oszustwa i manipulacje na rynku kasowym wpływają na rynki terminowe w ten sam sposób. „
Ale sędzia Neomi Rao powiedziała, że wydaje się, że cena futures Bitcoina jest pochodną ceny spot tego aktywa, które poruszają się razem 99,9% czasu. Powiedziała, że SEC nie przedstawił dowodów na to, że twierdzenia Grayscale są błędne.
„Wydaje się, że istnieje całkiem sporo informacji na temat tego, jak te rynki działają razem, dodając „Komisja naprawdę musi wyjaśnić […] jak rozumie związek między Bitcoin futures i ceną spot Bitcoin”.
W imieniu Grayscale były prokurator generalny USA Don Verrilli argumentował, że odrzucenie przez SEC wniosku Grayscale o przekształcenie GBTC w Bitcoin ETF na rynku kasowym jest sprzeczne z wcześniejszymi decyzjami „dającymi zielone światło” dla ETF-ów opartych na kontraktach terminowych do handlu w USA.
Bitcoin Price
Opisał odmowę SEC jako „definicję arbitralnego podejmowania decyzji”, argumentując, że ETF rynku spot Grayscale będzie stwarzał „takie samo ryzyko oszustwa i manipulacji”, które obecnie zatwierdzone produkty Bitcoin, które handlują na Chicago Mercantile Exchange (CME).
Grayscale po raz pierwszy złożył wniosek o przekształcenie GBTC w ETF w 2016 roku. Według strony internetowej firmy, posiada ona w produkcie aktywa o wartości ponad 14 mld USD.
Obecnie akcje GBTC handlują po znacznie niższej cenie niż bazowa wartość Bitcoinów przechowywanych przez Grayscale w swoim funduszu powierniczym częściowo z powodu struktury produktu, która uniemożliwia umorzenie akcji za Bitcoin. Gdyby został przekształcony w ETF rynku kasowego, udziały BTC prawdopodobnie śledziłyby cenę Bitcoina w większym stopniu, ponieważ arbitrażyści handlują różnicą away.
As of Tuesday, shares of GBTC traded at a 42% discount relative to the assets under management by Grayscale in the trust, a gap that’s reached nearly 49% at its widest, according to Ycharts. Jednak akcje wspięły się w górę o 7,6% do $12,68 wśród wtorkowych argumentów ustnych.
Jak dotąd żaden Bitcoin ETF oparty na spotach nie został zatwierdzony w USA przez SEC, która odrzuciła wiele wniosków od czasu, gdy bliźniacy Winklevoss złożyli wniosek o Bitcoin ETF-like trust w 2013 roku. Ale ETF-y Bitcoin oparte na kontraktach futures są w obrocie w USA, odkąd Bitcoin futures ETF firmy ProShares uruchomiono na New York Stock Exchange w październiku 2021 r.
SEC wielokrotnie powoływała się na swój mandat do ochrony inwestorów w USA, odrzucając wnioski o Bitcoin ETF oparte na spotach. Kiedy wniosek Grayscale o przekształcenie GBTC w ETF Bitcoin na rynku spotowym został odrzucony w zeszłym roku, watchdog finansowy powiedział, że aplikacja Grayscale nie zrobiła wystarczająco dużo, aby zapewnić ochronę przed „oszukańczymi i manipulacyjnymi działaniami i praktykami. „
