Ma il giudice Neomi Rao ha detto che sembra che il prezzo dei futures del Bitcoin sia un derivato del prezzo a pronti dell’asset, che si muovono insieme per il 99,9% del tempo. Ha detto che la SEC non ha fornito prove che dimostrino che le affermazioni di Grayscale sono sbagliate.
“Sembra che ci sia un bel po’ di informazioni su come questi mercati lavorano insieme”, aggiungendo “la Commissione deve davvero spiegare […] come comprende la relazione tra i futures del Bitcoin e il prezzo a pronti del Bitcoin”.
Per conto di Grayscale, l’ex avvocato generale degli Stati Uniti Don Verrilli ha sostenuto che il rifiuto della SEC alla richiesta di Grayscale di convertire GBTC in un ETF sul mercato a pronti del Bitcoin contraddice precedenti decisioni che “danno il via libera” agli ETF basati sui futures per operare negli Stati Uniti.
Bitcoin Price
Ha descritto il rifiuto della SEC come “la definizione di un processo decisionale arbitrario”, sostenendo che l’ETF sul mercato spot di Grayscale porrebbe lo “stesso rischio di frode e manipolazione” dei prodotti Bitcoin attualmente approvati e negoziati al Chicago Mercantile Exchange (CME).
Grayscale ha presentato per la prima volta una domanda per convertire GBTC in un ETF nel 2016. Secondo il sito web della società, essa detiene oltre 14 miliardi di dollari di attività nel prodotto.
Attualmente, le azioni di GBTC sono scambiate a un prezzo significativamente inferiore al valore sottostante dei Bitcoin detenuti da Grayscale nel suo trust, in parte a causa della struttura del prodotto, che impedisce di riscattare le azioni in Bitcoin. Se fosse convertito in un ETF del mercato a pronti, le azioni di BTC probabilmente seguirebbero più da vicino il prezzo del Bitcoin, dato che gli arbitraggisti scambiano la differenza.
A partire da martedì, le azioni di GBTC sono state scambiate con uno sconto del 42% rispetto al patrimonio gestito da Grayscale nel trust, un divario che ha raggiunto quasi il 49% al suo massimo, secondo Ycharts. Tuttavia, le azioni sono salite del 7,6% fino a 12,68 dollari durante le discussioni orali di martedì.
Al momento, nessun ETF di Bitcoin a pronti è stato approvato negli Stati Uniti dalla SEC, che ha respinto numerose richieste da quando i gemelli Winklevoss hanno presentato un trust simile all’ETF di Bitcoin nel 2013. Tuttavia, gli ETF su Bitcoin basati su contratti futures sono stati negoziati negli Stati Uniti da quando l’ETF su Bitcoin futures di ProShares è stato lanciato alla Borsa di New York nell’ottobre 2021.
La SEC ha ripetutamente citato il suo mandato di proteggere gli investitori negli Stati Uniti respingendo le richieste di ETF su Bitcoin basati su contratti a pronti. Quando l’anno scorso è stata respinta la richiesta di Grayscale di convertire GBTC in un ETF sul mercato a pronti del Bitcoin, l’autorità di vigilanza finanziaria ha affermato che la richiesta di Grayscale non forniva una protezione sufficiente da “atti e pratiche fraudolente e manipolative”.
