Die Richter, die die Klage von Grayscale gegen die Securities and Exchange Commission (SEC) beaufsichtigen, haben am Dienstag die Finanzaufsichtsbehörde befragt und die Gründe der Behörde für die Ablehnung des Antrags von Grayscale auf Einrichtung eines Bitcoin-ETF untersucht.
Die Fragen wurden während der mündlichen Verhandlung vor dem U.S. Court of Appeals for the D.C. Circuit gestellt, der von den Richtern Sri Srinivasan, Neomi Rao und Harry Edwards geleitet wird. Grayscale hatte im Juni letzten Jahres rechtliche Schritte gegen die SEC eingeleitet, nachdem ein Antrag auf Umwandlung seines Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen Bitcoin-Spotmarkt-ETF abgelehnt worden war.
Ein Kernelement der Argumentation der SEC, vorgetragen von SEC Senior Counsel Emily Parise, ist, dass dem Antrag von Grayscale die Daten fehlten, die notwendig sind, um vertraulich festzustellen, „ob Betrug und Manipulationen auf dem Spotmarkt die Futures [Märkte] in gleicher Weise beeinflussen“.
Richterin Neomi Rao sagte jedoch, dass der Futures-Preis von Bitcoin ein Derivat des Kassapreises des Vermögenswerts ist, der sich in 99,9 % der Zeit gemeinsam bewegt. Sie sagte, die SEC habe keine Beweise dafür vorgelegt, dass die Behauptungen von Grayscale falsch sind.
„Es scheint, als gäbe es eine ganze Reihe von Informationen darüber, wie diese Märkte zusammenarbeiten“, und fügte hinzu: „Die Kommission muss wirklich erklären […], wie sie die Beziehung zwischen Bitcoin-Futures und dem Bitcoin-Kassakurs versteht.“
Im Namen von Grayscale argumentierte der ehemalige U.S. Solicitor General Don Verrilli, dass die Ablehnung des Antrags von Grayscale auf Umwandlung von GBTC in einen Bitcoin-Kassamarkt-ETF durch die SEC im Widerspruch zu früheren Entscheidungen stehe, die „grünes Licht“ für Futures-basierte ETFs für den Handel in den USA gegeben hätten.
Bitcoin Price
Am Dienstag wurden GBTC-Aktien mit einem Abschlag von 42 % gegenüber den von Grayscale verwalteten Vermögenswerten des Trusts gehandelt, wobei der Abstand laut Ycharts am größten war und fast 49 % betrug. Dennoch kletterten die Aktien inmitten der mündlichen Verhandlungen am Dienstag um 7,6 % auf 12,68 $.
Bislang wurde in den USA noch kein Bitcoin-ETF auf Spot-Basis von der SEC genehmigt, die zahlreiche Anträge abgelehnt hat, seit die Winklevoss-Zwillinge 2013 einen Bitcoin-ETF-ähnlichen Trust beantragt haben. Aber Bitcoin-ETFs, die auf Terminkontrakten basieren, werden in den USA gehandelt, seit der Bitcoin-Futures-ETF von ProShares im Oktober 2021 an der New Yorker Börse eingeführt wurde.
Die SEC hat sich wiederholt auf ihr Mandat berufen, Anleger in den USA zu schützen, während sie Anträge auf Bitcoin-ETFs auf Spot-Basis ablehnte. Als der Antrag von Grayscale, GBTC in einen Bitcoin-ETF auf dem Spotmarkt umzuwandeln, letztes Jahr abgelehnt wurde, sagte die Finanzaufsichtsbehörde, dass der Antrag von Grayscale nicht genug tat, um Schutz vor „betrügerischen und manipulativen Handlungen und Praktiken“ zu bieten.
