Todos os ciclos anteriores do mercado de ursos viram a Bitcoin cair abaixo do seu preço realizado. Tendo passado 79 dias no vermelho, o preço actual da Bitcoin mostra que pode estar a formar um fundo de cerca de $20.000,
Determinar um fundo de mercado requer a análise de vários conjuntos diferentes de dados. No entanto, quando se trata de Bitcoin, há duas métricas frequentemente utilizadas na cadeia que historicamente têm actuado como indicadores sólidos do seu fundo de preços – o preço realizado e a relação MVRV.
O preço realizado calcula o preço médio da oferta de Bitcoin avaliado no dia em que cada moeda foi transaccionada pela última vez na cadeia. O preço realizado é uma métrica essencial e é considerado como a base do custo do mercado. O rácio MVRV é o rácio entre a capitalização do mercado da oferta de Bitcoin e o seu valor realizado. O rácio é um indicador sólido de que o preço actual da Bitcoin se situa acima ou abaixo do “valor justo” e é utilizado para avaliar a rentabilidade do mercado.
Cada vez que o preço à vista da Bitcoin negociar abaixo do preço realizado, o rácio MVRV cairá abaixo de 1. Isto mostra que os investidores estão a deter moedas abaixo da sua base de custo e a transportar uma perda não realizada.
Um rácio MVRV consistente mostra onde o apoio está a ser formado e, quando combinado com uma análise mais aprofundada do preço realizado, pode sinalizar um fundo de mercado.
Todos os ciclos anteriores do mercado de baixa de Bitcoin viram os preços cair abaixo da média móvel de 200 semanas do preço realizado. Desde 2011, o período médio abaixo do preço realizado durou 180 dias, com a única excepção de Março de 2020, onde o mergulho durou apenas 7 dias.
Gráfico mostrando o preço realizado do Bitcoin e a relação MVRV de 2011 a 2022 (Fonte: Glassnode)
O mercado de ursos em curso que começou em Maio com o colapso do Terra viu o preço da Bitcoin ficar abaixo da relação MVRV durante 79 dias. Embora o preço da Bitcoin tenha conseguido subir acima do rácio MVRV na última semana de Agosto, ainda é demasiado cedo para dizer se assinala o fim do mercado de ursos.
O que assinala é uma forte formação de resistência aos níveis de 20.000 dólares. Esta resistência é o que determina em última análise a força do mercado e o potencial baixo a que poderá cair num futuro ciclo de ursos.
De acordo com dados de Glassnode, a Bitcoin viu a sua perda relativa não realizada saltar significativamente em Agosto, após um pico igualmente acentuado no início do Verão. A perda relativa não realizada mostra a quantidade de moedas de valor cujo preço de realização foi mais elevado do que o preço actual perdido. Uma perda não realizada crescente mostra que os endereços continuam a manter as suas moedas apesar da sua relativa desvalorização e não as estão a vender com prejuízo.
Gráfico mostrando a perda relativa não realizada de Bitcoin de 2022 a 2022 (Fonte: Glassnode)
Olhando para os dados históricos mostra que cada vez que a perda relativa não realizada atingiu um pico, o Bitcoin registou um valor mais baixo. Em cada ciclo de mercado seguinte, a Bitcoin tentava re-testar a alta que atingia antes do mercado de ursos, mas quase sempre não a conseguia vencer. Levou pelo menos dois anos até que o preço da Bitcoin atingisse o máximo do ciclo de mercado anterior.
Olhando para os dados mostra que há uma grande probabilidade de se formar um fundo. E embora isto indique um movimento de preços ascendente nos próximos meses, ainda podem decorrer mais dois anos até que o mercado recupere por completo e entre numa corrida em cheio.
