En todos los ciclos anteriores de mercados bajistas, el Bitcoin ha caído por debajo de su precio realizado. Después de haber pasado 79 días en rojo, el precio actual de Bitcoin muestra que se podría estar formando un fondo alrededor de los 20.000 dólares.
Determinar un fondo de mercado requiere mirar varios conjuntos de datos diferentes. Sin embargo, cuando se trata de Bitcoin, hay dos métricas de uso frecuente en la cadena que han actuado históricamente como indicadores sólidos de su precio mínimo: el precio realizado y la relación MVRV.
El precio realizado calcula el precio medio de la oferta de Bitcoin valorado en el día en que cada moneda realizó la última transacción en la cadena. El precio realizado es una métrica esencial y se considera la base de costes del mercado. El ratio MVRV es la relación entre la capitalización de mercado de la oferta de Bitcoin y su valor realizado. El ratio es un sólido indicador de si el precio actual de Bitcoin está por encima o por debajo del «valor justo» y se utiliza para evaluar la rentabilidad del mercado.
Cada vez que el precio al contado de Bitcoin cotiza por debajo del precio realizado, el ratio MVRV caerá por debajo de 1. Esto muestra que los inversores están manteniendo las monedas por debajo de su base de coste y llevando una pérdida no realizada.
Un ratio MVRV consistente muestra dónde se está formando el soporte y, cuando se combina con un análisis posterior del precio realizado, puede señalar un fondo del mercado.
Todos los ciclos de mercado bajista anteriores de Bitcoin han visto cómo los precios caían por debajo de la media móvil de 200 semanas del precio realizado. Desde 2011, el período medio por debajo del precio realizado duró 180 días, con la única excepción de marzo de 2020, donde la caída duró sólo 7 días.
Gráfico que muestra el precio realizado de Bitcoin y el ratio MVRV de 2011 a 2022 (Fuente: Glassnode)
El mercado bajista en curso que comenzó en mayo con el colapso de Terra ha visto el precio de Bitcoin permanecer por debajo de la relación MVRV durante 79 días. Mientras que el precio de Bitcoin logró subir por encima de la relación MVRV en la última semana de agosto, todavía es demasiado pronto para decir si esto señala el final del mercado bajista.
Lo que sí señala es la formación de una fuerte resistencia en los niveles de 20.000 dólares. Esta resistencia es la que determina en última instancia la fuerza del mercado y el mínimo potencial al que podría caer en un futuro ciclo bajista.
De acuerdo con los datos de Glassnode, el Bitcoin ha visto su pérdida relativa no realizada saltar significativamente en agosto, después de un pico similar a principios del verano. La pérdida relativa no realizada muestra la cantidad de valor que han perdido las monedas cuyo precio en el momento de la realización era superior al precio actual. Una puntuación de pérdida no realizada en aumento muestra que las direcciones siguen manteniendo sus monedas a pesar de su devaluación relativa y no las están vendiendo con pérdidas.
Gráfico que muestra la pérdida relativa no realizada de Bitcoin de 2022 a 2022 (Fuente: Glassnode)
La observación de los datos históricos muestra que cada vez que la pérdida relativa no realizada se disparó, Bitcoin registró un mínimo mayor. En cada uno de los siguientes ciclos de mercado, Bitcoin intentó volver a probar el máximo que alcanzó antes del mercado bajista, pero casi siempre fracasó en superarlo. Pasaron al menos dos años antes de que el precio de Bitcoin alcanzara el máximo del ciclo de mercado anterior.
Si se observan los datos, hay muchas posibilidades de que se esté formando un fondo. Y aunque esto indica un movimiento de precios al alza en los próximos meses, todavía podrían pasar otros dos años antes de que el mercado se recupere por completo y entre en una carrera alcista en toda regla.
