Wszystkie poprzednie cykle rynku niedźwiedzia widziały, jak Bitcoin spadł poniżej swojej zrealizowanej ceny. Spędziwszy 79 dni na czerwono, obecna cena Bitcoina pokazuje, że dno może formować się wokół $20,000.
Określenie dna rynku wymaga spojrzenia na różne zestawy danych. Jednakże, jeśli chodzi o Bitcoin, istnieją dwie często używane metryki on-chain, które historycznie działały jako solidne wskaźniki jego cenowego dna – zrealizowana cena i wskaźnik MVRV.
Zrealizowana cena oblicza średnią cenę podaży Bitcoin wycenioną w dniu, w którym każda moneta dokonała ostatniej transakcji on-chain. Cena zrealizowana jest istotną metryką i jest uważana za podstawę kosztów rynku. Wskaźnik MVRV to stosunek między kapitalizacją rynkową podaży Bitcoin a jej zrealizowaną wartością. Wskaźnik ten jest solidnym wskaźnikiem tego, czy obecna cena Bitcoina stoi powyżej lub poniżej „wartości godziwej” i służy do oceny rentowności rynku.
Za każdym razem, gdy cena spot Bitcoina handluje poniżej zrealizowanej ceny, wskaźnik MVRV spadnie poniżej 1. Pokazuje to, że inwestorzy trzymają monety poniżej ich podstawy kosztowej i ponoszą niezrealizowane straty.
Stały wskaźnik MVRV pokazuje, gdzie tworzy się wsparcie, a w połączeniu z dalszą analizą zrealizowanej ceny, może sygnalizować rynkowe dno.
We wszystkich poprzednich cyklach rynku niedźwiedzia Bitcoina ceny spadały poniżej 200-tygodniowej średniej ruchomej zrealizowanej ceny. Od 2011 roku, średni stint poniżej ceny zrealizowanej trwał 180 dni, jedynym wyjątkiem był marzec 2020 roku, gdzie dip trwał tylko 7 dni.
Wykres przedstawiający zrealizowaną cenę Bitcoina i wskaźnik MVRV od 2011 do 2022 roku (Źródło: Glassnode)
Trwający rynek niedźwiedzia, który rozpoczął się w maju wraz z upadkiem Terry, sprawił, że cena Bitcoina pozostawała poniżej wskaźnika MVRV przez 79 dni. Podczas gdy cena Bitcoina zdołała wspiąć się powyżej wskaźnika MVRV w ostatnim tygodniu sierpnia, wciąż jest zbyt wcześnie, aby powiedzieć, czy sygnalizuje to koniec rynku niedźwiedzia.
To, co sygnalizuje, to silny opór tworzący się na poziomach 20 000 USD. Opór ten jest tym, co ostatecznie określa siłę rynku i potencjalne minimum, do którego może spaść w przyszłym cyklu niedźwiedzim.
Według danych z Glassnode, Bitcoin widział, jak jego względna niezrealizowana strata znacznie skoczyła w sierpniu, po podobnie ostrym skoku na początku lata. Względna niezrealizowana strata pokazuje, jak wiele wartości straciły monety, których cena w momencie realizacji była wyższa niż obecna cena. Rosnący wynik niezrealizowanej straty pokazuje, że adresaci nadal trzymają swoje monety pomimo ich względnej dewaluacji i nie sprzedają ich ze stratą.
Wykres przedstawiający względną niezrealizowaną stratę Bitcoina w latach 2022-2022 (Źródło: Glassnode)
Patrząc na dane historyczne, widać, że za każdym razem, gdy niezrealizowana względna strata gwałtownie wzrosła, Bitcoin zanotował wyższe minimum. W każdym kolejnym cyklu rynkowym, Bitcoin próbował ponownie przetestować szczyt, który osiągnął przed rynkiem niedźwiedzia, ale prawie zawsze nie udało się go pokonać. Minęły co najmniej dwa lata zanim cena Bitcoina osiągnęła maksimum z poprzedniego cyklu rynkowego.
Spojrzenie na dane pokazuje, że istnieje duża szansa, że formuje się dno. I choć wskazuje to na ruch cen w górę w nadchodzących miesiącach, to wciąż mogą minąć kolejne dwa lata, zanim rynek odzyska w pełni siły i wejdzie w pełną hossę.
