In alle voorgaande bearmarktcycli daalde de Bitcoin onder de gerealiseerde prijs. Na 79 dagen in het rood te hebben gestaan, laat de huidige koers van Bitcoin zien dat zich een bodem zou kunnen vormen rond $20.000.
Om een marktbodem te bepalen, moet je naar verschillende gegevens kijken. Als het gaat om Bitcoin zijn er echter twee veelgebruikte statistieken op de keten die in het verleden hebben gefungeerd als solide indicatoren voor de bodemprijs – de gerealiseerde prijs en de MVRV-ratio.
De gerealiseerde prijs berekent de gemiddelde prijs van het Bitcoin aanbod gewaardeerd op de dag dat elke munt de laatste on-chain transactie deed. De gerealiseerde prijs is een essentiële metriek en wordt beschouwd als de kostenbasis van de markt. De MVRV-ratio is de verhouding tussen de marktkapitalisatie van het Bitcoin-aanbod en de gerealiseerde waarde ervan. De verhouding is een solide indicator of de huidige prijs van Bitcoin boven of onder de “fair value” staat en wordt gebruikt om de winstgevendheid van de markt te beoordelen.
Elke keer dat de spotprijs van Bitcoin onder de gerealiseerde prijs ligt, daalt de MVRV-ratio onder de 1. Dit geeft aan dat beleggers munten onder hun kostenbasis aanhouden en een ongerealiseerd verlies hebben.
Een consistente MVRV-ratio laat zien waar steun wordt gevormd en kan, in combinatie met verdere analyse van de gerealiseerde prijs, een signaal zijn voor een marktbodem.
In alle voorgaande bearmarktcycli van Bitcoin daalden de prijzen tot onder het 200-weeks voortschrijdend gemiddelde van de gerealiseerde prijs. Sinds 2011 duurde de gemiddelde periode onder de gerealiseerde prijs 180 dagen, met als enige uitzondering maart 2020, toen de dip slechts 7 dagen duurde.
Grafiek met de gerealiseerde prijs van Bitcoin en de MVRV-ratio van 2011 tot 2022 (Bron: Glassnode)
De aanhoudende berenmarkt die in mei begon met de instorting van Terra heeft ervoor gezorgd dat de prijs van Bitcoin 79 dagen lang onder de MVRV-ratio bleef. Hoewel de koers van Bitcoin in de laatste week van augustus boven de MVRV-ratio uitkwam, is het nog te vroeg om te zeggen of dit het einde van de dalende markt betekent.
Wat het wel aangeeft, is dat zich een sterke weerstand vormt bij de $20.000 niveaus. Deze weerstand bepaalt uiteindelijk de sterkte van de markt en het potentiële dieptepunt waarnaar het zou kunnen dalen in een toekomstige berencyclus.
Volgens gegevens van Glassnode is het relatieve ongerealiseerde verlies van Bitcoin in augustus aanzienlijk gestegen, na een even scherpe piek aan het begin van de zomer. Relatief ongerealiseerd verlies laat zien hoeveel waarde munten waarvan de prijs bij realisatie hoger was dan de huidige prijs verloren hebben. Een stijgende ongerealiseerde verliesscore toont aan dat adressen hun munten blijven houden ondanks hun relatieve devaluatie en ze niet met verlies verkopen.
Grafiek met het relatieve ongerealiseerde verlies van Bitcoin van 2022 tot 2022 (Bron: Glassnode)
Kijkend naar historische gegevens blijkt dat elke keer dat het ongerealiseerde relatieve verlies piekte, Bitcoin een hogere low noteerde. In elke volgende marktcyclus probeerde de Bitcoin het hoogtepunt van voor de dalende markt opnieuw te testen, maar bijna altijd lukte dat niet. Het duurde minstens twee jaar voordat de koers van Bitcoin het hoogtepunt van de vorige marktcyclus bereikte.
Uit de gegevens blijkt dat de kans groot is dat er een bodem wordt gevormd. En hoewel dit duidt op een opwaartse prijsbeweging in de komende maanden, kan het nog twee jaar duren voordat de markt zich volledig herstelt en een volledige bull run ingaat.
