Tous les cycles baissiers précédents ont vu le bitcoin tomber en dessous de son prix réalisé. Après avoir passé 79 jours dans le rouge, le prix actuel du bitcoin montre qu’un creux pourrait se former autour de 20 000 $.
Déterminer un plancher de marché nécessite d’examiner différents ensembles de données. Cependant, en ce qui concerne le bitcoin, il existe deux mesures fréquemment utilisées sur la chaîne qui ont historiquement agi comme de solides indicateurs de son prix plancher – le prix réalisé et le ratio MVRV.
Le prix réalisé calcule le prix moyen de l’offre de bitcoins évalué le jour de la dernière transaction de chaque pièce sur la chaîne. Le prix réalisé est une mesure essentielle et est considéré comme le coût de base du marché. Le ratio MVRV est le rapport entre la capitalisation boursière de l’offre de Bitcoin et sa valeur réalisée. Ce ratio est un indicateur solide permettant de savoir si le prix actuel du bitcoin est supérieur ou inférieur à la « juste valeur » et est utilisé pour évaluer la rentabilité du marché.
Chaque fois que le prix au comptant du bitcoin s’échange en dessous du prix réalisé, le ratio MVRV tombe en dessous de 1, ce qui indique que les investisseurs détiennent des pièces en dessous de leur coût de base et subissent une perte non réalisée.
Un ratio MVRV constant montre où se forme le support et, lorsqu’il est combiné à une analyse plus poussée du prix réalisé, il peut signaler un creux de marché.
Tous les précédents cycles de marché baissier du bitcoin ont vu les prix tomber sous le prix réalisé de la moyenne mobile de 200 semaines. Depuis 2011, le passage moyen sous le prix réalisé a duré 180 jours, la seule exception étant mars 2020, où le plongeon n’a duré que 7 jours.
Graphique montrant le prix réalisé du Bitcoin et le ratio MVRV de 2011 à 2022 (Source : Glassnode)
Le marché baissier actuel, qui a débuté en mai avec l’effondrement de Terra, a vu le prix du bitcoin rester en dessous du ratio MVRV pendant 79 jours. Si le prix du bitcoin a réussi à dépasser le ratio MVRV au cours de la dernière semaine d’août, il est encore trop tôt pour dire si cela signale la fin du marché baissier.
Ce qu’il signale, c’est une forte résistance qui se forme aux niveaux de 20 000 $. C’est cette résistance qui détermine en fin de compte la force du marché et le plancher potentiel auquel il pourrait descendre dans un futur cycle baissier.
Selon les données de Glassnode, le bitcoin a vu sa perte relative non réalisée augmenter considérablement en août, après un pic tout aussi important au début de l’été. La perte relative non réalisée indique la valeur que les pièces dont le prix à la réalisation était supérieur au prix actuel ont perdue. Un score de perte non réalisée en hausse montre que les adresses continuent de conserver leurs pièces malgré leur dévaluation relative et ne les vendent pas à perte.
Graphique montrant la perte relative non réalisée du Bitcoin de 2022 à 2022 (Source : Glassnode)
L’examen des données historiques montre qu’à chaque fois que la perte relative non réalisée a atteint un pic, le bitcoin a affiché un plus bas niveau. Dans chaque cycle de marché suivant, le bitcoin a tenté de retester le sommet qu’il avait atteint avant le marché baissier, mais n’a presque jamais réussi à le battre. Il a fallu au moins deux ans avant que le prix du bitcoin n’atteigne le sommet du cycle de marché précédent.
L’examen des données montre qu’il y a de fortes chances qu’un plancher soit en train de se former. Et bien que cela indique un mouvement de prix à la hausse dans les mois à venir, il pourrait encore s’écouler deux ans avant que le marché ne se redresse complètement et n’entre dans un cycle haussier complet.
