Analiza zachowań traderów na rynku instrumentów pochodnych wykazała, że krótkoterminowe spekulacje dobiegły końca, ale inwestorzy nadal są skłonni do wchodzenia w longi, mimo że Ethereum spadło o 20% w ciągu ostatniego tygodnia.
Poprzednie badania przeprowadzone przeznas sugerowały, że Ethereum Merge będzie wydarzeniem typu buy-the-rumor, sell-the-news.
W związku z tym, że ETH spadł o 20% w ciągu ostatnich siedmiu dni, co pokazuje aktualna analiza rynku instrumentów pochodnych?
Ethereum Futures Perpetual Funding Rate
Perpetual Funding Rate odnoszą się do okresowych płatności dokonywanych na rzecz lub przez traderów instrumentów pochodnych, zarówno długich, jak i krótkich, w oparciu o różnicę pomiędzy rynkami kontraktów wieczystych a ceną spot.
W okresach, gdy stopa finansowania jest dodatnia, cena kontraktu wieczystego jest wyższa niż cena spot. Dlatego też traderzy długich pozycji płacą za pozycje krótkie. W przeciwieństwie do tego, ujemna stopa finansowania pokazuje, że kontrakty wieczyste są wyceniane poniżej ceny oznaczonej, a inwestorzy krótcy płacą za pozycje długie.
Różnią się one od standardowych kontraktów futures tym, że element wieczysty oznacza, że traderzy mogą utrzymywać pozycje bez wygaśnięcia kontraktu. Jednak celem stóp finansowania jest służyć jako mechanizm utrzymywania cen kontraktów w zgodzie z rynkami spot.
Poniższy wykres pokazuje, że w miarę zbliżania się Merge, traderzy płacili prawie 1200% annualizowanych stawek finansowania, aby shortować Ethereum. Skala shortowania przewyższyła poziomy obserwowane podczas szczytu kryzysu kowbojskiego.
Po połączeniu, stopa finansowania powróciła do poziomu bliskiego neutralnemu, co sugeruje, że krótkoterminowa spekulacja się skończyła, a premia za finansowanie odpowiednio zniknęła.
Źródło: Glassnode.com
Opcje Put vs. Call Open Interest
Open Interest odnosi się do liczby aktywnych kontraktów na opcje. Są to kontrakty, które były przedmiotem obrotu, ale nie zostały jeszcze zlikwidowane przez kompensację lub cesję. Opcja put to prawo do sprzedaży po określonej cenie w określonym terminie, natomiast call to prawo do kupna po określonej cenie w określonym terminie.
Na poniższym wykresie widać, że zarówno opcje put jak i call spadły po połączeniu. Calls pozostają na wysokim poziomie, z ponad 5 miliardami dolarów wciąż w mocy, podczas gdy put pozostają stosunkowo wyciszone.
Sugeruje to, że traderzy nadal są skłonni do pójścia w long pomimo korekty cenowej post-Merge.
Źródło: Glassnode.com
