Początkowo termin „aktywa kryptowalutowe” oznaczał bitcoina i nic więcej. Jednak sektor ten doświadczył ogromnej ekspansji, tworząc tysiące alternatywnych aktywów kryptograficznych i tokenów w ciągu ostatniej dekady. I chociaż cała ta działalność była możliwa dzięki wykorzystaniu technologii blockchain przez sieć Bitcoin, rzeczywistość jest taka, że zamierzona użyteczność bitcoina jest zupełnie inna niż w zasadzie każdy inny przypadek użycia kryptowaluty.
Bitcoin ma zamierzony przypadek użycia jako nowy, globalny, cyfrowy, zdecentralizowany, pozbawiony zezwoleń, nie-ustawodawczy i apolityczny system monetarny i finansowy, który nagradza i chroni oszczędzających znacznie bardziej niż obecny centralny system bankowy. Ale reszta rynku kryptowalutowego obejmuje głównie bardziej ryzykowne, spekulacyjne przypadki użycia, które mogą nie przetrwać próby czasu i często ponownie wprowadzają wiele problemów, które Bitcoin zamierzał rozwiązać, szczególnie w odniesieniu do kwestii dotyczących zaufania i ryzyka kontrahenta.
Podstawowym punktem Bitcoina jest odejście od bankowości centralnej w kierunku standardu Bitcoina, co wiązałoby się z restrukturyzacją gospodarki z większym naciskiem na oszczędności i mniejszą spekulacją lub jawnym hazardem na rynkach finansowych. Mówiąc wprost, większość pozostałej części rynku kryptowalut stoi w bezpośrednim kontraście do bitcoina. Działa bardziej jak kasyno niż jakiekolwiek innowacyjne zjawisko finansowe. Te kontrastujące filozofie ilustrują, dlaczego odróżnienie bitcoina od reszty rynku kryptowalut ma sens.
What is the Point of Bitcoin?
Aby zrozumieć różnice między bitcoinem a resztą rynku kryptowalut, sensowne jest najpierw przyjrzenie się intencjom i celom stojącym za powstaniem Bitcoina.
Twórca Bitcoina Satoshi Nakamoto nieco ponad miesiąc po uruchomieniu sieci napisał:
„Podstawowym problemem z konwencjonalną walutą jest całe zaufanie, które jest wymagane, aby działała. Bank centralny musi mieć zaufanie do tego, że nie zniszczy waluty, ale historia walut fiat jest pełna naruszeń tego zaufania. Banki muszą mieć zaufanie do przechowywania naszych pieniędzy i przesyłania ich drogą elektroniczną, ale pożyczają je w falach baniek kredytowych z ledwie ułamkiem rezerwy. Musimy im ufać w kwestii naszej prywatności, ufać, że nie pozwolą złodziejom tożsamości na drenaż naszych kont. Ich ogromne koszty ogólne sprawiają, że mikropłatności są niemożliwe. „
W swojej istocie bitcoin jest alternatywą dla obecnego standardu inflacyjnych, emitowanych przez rząd walut i scentralizowanych instytucji bankowych. Ze względu na deflacyjną politykę monetarną, bitcoin pozwala użytkownikom przechowywać swoje oszczędności w pieniądzu, który w dłuższym okresie ma się dowartościować wraz ze wzrostem gospodarki.
W reżimie inflacyjnym, oszczędności są zniechęcane poprzez deprecjację waluty w czasie. Nie chcąc patrzeć, jak ich oszczędności tracą na wartości w czasie, użytkownicy walut inflacyjnych są skutecznie nakłaniani do inwestycji, które oferują potencjalne zyski, ale także wiążą się z dodatkowym ryzykiem. W ramach standardu bitcoin, ludzie mogą teoretycznie trzymać bitcoin jako oszczędności i nie muszą się martwić o politykę bankierów centralnych lub dokonywać właściwych inwestycji w celu zwalczania inflacji.
Przed bitcoinem tę rolę nieinflacyjnego pieniądza pełniło głównie złoto. Złoto ma jednak pewne wady i nie jest dobrze przystosowane do ery internetu. Na przykład używanie złota do płatności internetowych wymaga wprowadzenia scentralizowanych powierników do przetwarzania transakcji, co prowadzi do wielu wspomnianych problemów związanych z bankowością, o których Satoshi pisał mniej więcej trzynaście lat temu. Dodatkowo, bitcoin może być bezpiecznie przechowywany w sposób, w jaki złoto nie może być przechowywane poprzez metody takie jak adresy wielopodpisowe i portfele mózgowe. To dlatego bitcoin od dawna jest określany jako „cyfrowe złoto” i „złoto 2.0”.
Oczywiście, bitcoin nie osiągnął jeszcze swojego celu, jakim jest stanie się złotym standardem dla oszczędności w erze cyfrowej. Na razie wciąż jest ogólnie postrzegany jako aktywo ryzykowne, co ilustruje jego niedawny wzrost cen na wieść o spowalniającej inflacji. That said, as bitcoin continues to grow and exist, it should become better understood by the market, less volatile, and a better form of savings.
Używanie Blockchains do hazardu i spekulacji
Now that we’ve established bitcoin’s intended use case as a secure, conservative form of digital savings, let’s compare and contrast that with the rest of the crypto market. W skrócie, zdecydowana większość rynku kryptowalut sprowadza się do niewiele więcej niż hazardu w odmianach gier Ponzi i schematów Nakamoto. Wszystko w bitcoinie skupia się na ograniczeniu ryzyka, podczas gdy prawie wszystko inne w kryptowalutach skupia się na zwiększeniu ryzyka i przyciągnięciu większej liczby uczestników do kasyna.
Aby uzyskać jasny obraz rynku kryptowalut, spójrzmy na rodzaje działań, które wykorzystują przestrzeń blokową na Ethereum, gdzie wiele z tej nie-bitcoinowej aktywności odbywa się dzisiaj. W chwili pisania tego tekstu największe pochłaniacze gazu w sieci Ethereum należały do czterech kategorii: tokeny nierynkowe (NFT), stablecoiny, zdecentralizowane giełdy (DEX) oraz szeroko krytykowane tokeny kryptowalutowe zbudowane wokół kultów osobowości, takie jak XEN i HEX. Warto zauważyć, że wszystkie te przypadki użycia działają w sferze spekulacji, a nie pieniędzy lub oszczędności, co jest zamierzonym przypadkiem użycia bitcoina.
Spekulowanie na NFT wiąże się z czynnikami spoza samych tokenów, przede wszystkim w postaci scentralizowanego emitenta. Na przykład hipotetyczny NFT 1-of-1 związany z jednym z albumów Ye’a (dawniej Kanye West) mógł doznać ekstremalnej dewaluacji w następstwie niesławnego wywiadu artysty z gospodarzem radiowym Alexem Jonesem, w którym chwalił on Adolfa Hitlera.
Nic też nie powstrzymuje emitenta przed rozwodnieniem wartości danego NFT poprzez stworzenie i sprzedaż większej ilości tokenów (podobnie jak w przypadku inflacji waluty). Dodatkowo, możliwe jest, że sam fenomen NFT nie wystartuje i z czasem stanie się znacznie mniej istotny. Wreszcie, jeśli iteracja NFT, która odniesie sukces, nie będzie korzystać z blockchaina, to potencjalne porównania z bitcoinem będą również błędne z technicznego punktu widzenia.
Podobnie jak NFT, popularne dziś stablecoiny również mają scentralizowanych emitentów, więc również różnią się od bitcoina tym, że wymagają zaufania do strony trzeciej (bardzo podobnej do tradycyjnej bankowości, o której pisał Satoshi). Chociaż same aktywa są mniej spekulacyjne ze względu na ich cel stabilności cen, odgrywają rolę żetonów w kasynie kryptowalutowym.
To powiedziawszy, stablecoiny odegrały również rolę w zapewnieniu ludziom zajmującym się niespokojnymi lokalnymi walutami dostępu do dolarów amerykańskich. Nie jest jednak jasne, jak długo może to trwać, ponieważ bardziej rygorystyczne regulacje stablecoinów mogą drastycznie zmienić rynek. Chociaż zdecentralizowane alternatywy są w pracach od wielu lat, nie znaleziono jeszcze idealnego rozwiązania.
DEXy są obecnie wykorzystywane głównie do transakcji z udziałem wspomnianych stablecoinów. Jeśli stabilne monety zostaną usunięte z równania, DEX-y są głównie kasynami dla gier Ponzi – niektóre z nich nie mogą być notowane na tradycyjnych, scentralizowanych giełdach (CEX).
Dodatkowo, Chainalysis ujawnił ostatnio, że duża część aktywności na DEX to często boty o maksymalnej możliwej do wyciągnięcia wartości (MEV), które wyprzedzają użytkowników. Ponadto, nie jest jasne, jak duża część wolumenu handlu jest po prostu arbitrażem z innymi giełdami. Te DEXy i inne zdecentralizowane aplikacje finansowe (DeFI) często mają również swoje zastrzeżone tokeny, które mogą być używane do spekulacji na temat potencjalnego sukcesu aplikacji DeFi. Chociaż należy zauważyć, że związek między zastrzeżonym tokenem a sukcesem aplikacji jest czasami niejasny.
Źródło: Kyle Torpey
Crypto tokeny takie jak HEX i XEN są czystymi schematami Nakamoto i występowały w wielu iteracjach przez lata. Jest to kryptowalutowa gra Ponzi w najczystszej postaci.
Tak więc, przyglądając się bliżej tym czterem przypadkom użycia, jasne jest, że nie tylko różnią się one od bitcoina, ale w wielu przypadkach działają na zupełnie przeciwnym końcu spektrum apetytu na ryzyko. Czy zrównoważony, zabójczy przypadek użycia może być zbudowany na szczycie Ethereum lub jednej z innych podobnych platform blockchain, pozostaje niejasny. Mimo to, w przewidywalnej przyszłości może to nie mieć znaczenia. Kryptowaluty mogą utrzymywać się przez jakiś czas jako nowa aleja dla hazardu online i schematów get-rich-quick, ponieważ mnóstwo ludzi jest zainteresowanych tego rodzaju rzeczami. Tak czy inaczej, sensowne jest odróżnienie bitcoina jako technologii oszczędnościowej od reszty rynku.
Osoby zainteresowane rozwojem nowego paradygmatu monetarnego i gospodarki opartej na oszczędnościach mogą trzymać się bitcoina, a ci, którzy chcą grać, mogą bawić się w reszcie rynku kryptowalut. Oczywiście wielu zdecyduje się również na obie opcje (i przechowuje swoje kryptowalutowe zyski w bitcoinie).
Rodzime aktywa kryptowalutowe Ethereum (ETH) i innych podobnych blockchainów (np. BNB, TRX, ADA i SOL) skorzystały z działania jako bazowe warstwy blockchaina dla hazardu, gier Ponzi i ogólnej spekulacji wokół eksperymentów blockchain.
I posiadacze tych rodzajów aktywów kryptowalutowych warstwy bazowej mogą korzystać tak długo, jak gra w muzyczne krzesła trwa na poziomie aplikacji. Więc, czy te aktywa bazowe mogą być bardziej porównywalne do bitcoina? A co z bardziej bezpośrednio konkurującymi alternatywnymi kryptowalutami, takimi jak Dogecoin i Monero? O tym i więcej opowiemy w części drugiej.
