当初、「暗号資産」という言葉は、ビットコインを意味し、それ以外のものは意味しませんでした。しかし、この分野では過去10年間に何千もの代替暗号資産やトークンが生み出され、大規模な拡大を経験しました。このような活動はすべて、ビットコインネットワークによるブロックチェーン技術の画期的な利用によって可能になったものですが、実際のところ、ビットコインの意図する有用性は、他のすべての暗号の使用事例とは全く異なっています。
ビットコインは、現在の中央銀行システムよりもはるかに多くの報酬を与え、貯蓄者を保護する、新しい、グローバルな、デジタル、分散型、許可不要、非保護、非政治的な通貨および金融システムとして意図されたユースケースを持っています。しかし、暗号市場の残りの部分は、時間の試練に耐えられない可能性があり、特に信頼とカウンターパーティーリスクに関する問題など、ビットコインが解決しようとした問題の多くをしばしば再導入する、よりリスクの高い、より投機的なユースケースに関わるものです。
ビットコインの根底にあるのは、中央銀行からビットコイン標準への移行であり、これには、貯蓄をより重視し、金融市場における投機や完全なギャンブルを減らして経済を再構築することが必要である。率直に言って、他のほとんどの暗号化市場はビットコインと正反対の立場にあります。ビットコインは、革新的な金融現象というよりも、カジノのようなものです。これらの対照的な哲学は、ビットコインを暗号市場の残りの部分から差別化することが理にかなっている理由を説明しています。
ビットコインの意義とは？
ビットコインと他の暗号市場の違いを理解するには、まず、そもそもビットコインが誕生した意図と目的を見ることが理にかなっています。
ビットコインの生みの親であるサトシ・ナカモトは、ネットワークの立ち上げから1カ月余り後に、次のように書いています:
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ビットコインの核心は、インフレを引き起こす政府発行の通貨と中央集権的な銀行機関という現在の標準に代わるものです。デフレの金融政策により、ビットコインは、経済成長とともに長期的に高くなることを意図した貨幣に貯蓄を保管することを可能にします。
インフレの下では、時間の経過とともに通貨が下落するため、貯蓄が阻害される。貯蓄が時間とともに価値を失うのを見たくないため、インフレ通貨の利用者は、潜在的なリターンはあるがリスクも伴う投資に事実上誘導されることになる。ビットコイン基準の下では、理論上、人々はビットコインを貯蓄として保有することができ、中央銀行の政策について心配する必要も、インフレに対抗するための正しい投資をする必要もない。
ビットコイン以前は、このインフレにならないお金の役割は、主に金が担っていました。しかし、金には欠点があり、インターネット時代にはあまり向いていない。例えば、オンライン決済に金を使うと、取引を処理するために中央集権的な保管機関を導入する必要があり、前述のサトシがおよそ13年前に書いた銀行関連の問題の多くにつながる。さらに、ビットコインは、マルチシグネチャアドレスやブレインウォレットなどの方法によって、金にはできない方法で安全に保管することができる。これが、ビットコインが「デジタルゴールド」「ゴールド2.0」と呼ばれる所以である。
もちろん、ビットコインはまだデジタル時代の貯蓄の金本位制になるという目標を達成したわけではない。今のところ、インフレ鈍化のニュースによる最近の価格上昇に示されるように、まだ一般的にはリスクオン資産と見なされている。とはいえ、ビットコインが成長し存在し続けることで、市場からの理解が深まり、変動が少なくなり、より良い貯蓄の形態になるはずです
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ブロックチェーンをギャンブルや投機に利用する
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さて、ビットコインが安全で保守的なデジタル貯蓄の形態として意図された使用事例を確立したところで、他の暗号市場と比較対照してみましょう。つまり、暗号市場の大部分は、ねずみ講やナカモト講のようなギャンブルに過ぎないのです。ビットコインはリスクを抑えることに重点を置いていますが、暗号はリスクを高め、カジノへの参入者を増やすことに重点を置いています。
暗号市場を明確に把握するために、現在ビットコイン以外の活動の多くが行われているイーサリアムのブロックスペースを使用する種類の活動を見てみましょう。この記事の執筆時点で、イーサリアムネットワーク上で最もガスを消費しているのは、非化石トークン（NFT）、安定コイン、分散型取引所（DEX）、そしてXENやHEXといったカルト的な個性で広く批判されている暗号トークンの4つのカテゴリーに分類されるものです。注目すべきは、これらのユースケースはすべて、ビットコインが意図するユースケースである金銭や貯蓄ではなく、投機の領域で運用されている点です。
NFTの投機には、トークン以外の要素、特に中央集権的な発行者の存在が関わってきます。例えば、Ye（旧カニエ・ウェスト）のアルバムに関連する1対1のNFTを仮定すると、このアーティストがラジオ司会者Alex Jonesと行ったアドルフ・ヒトラーを賞賛する悪名高いインタビューの余波で、極端に価値が下がった可能性があります。
また、発行者がより多くのトークンを作成し、販売することによって、特定のNFTの価値を希釈することを止めることはできません（通貨のインフレに似ています）。さらに、NFT現象そのものが流行らず、時間の経過とともに関連性が薄れる可能性もあります。最後に、成功するNFTの反復がブロックチェーンを使用しない場合、ビットコインとの比較は技術的な観点からも無意味なものになる可能性があります。
NFTと同様に、現在普及しているステーブルコインも発行元が中央集権的であり、第三者への信頼を必要とする点でビットコインとは大きく異なります（サトシが書いた伝統的な銀行の仕組みと非常に似ています）。価格の安定を目的としているため、資産自体の投機性は低いが、暗号カジノのチップのような役割を担っている。
つまり、安定コインは、問題を抱えた現地通貨を扱う人々に米ドルへのアクセスを提供する役割も担っているのだ。しかし、安定コインの規制が強化されれば、市場が大きく変化する可能性があるため、これがいつまで続くかは不明です。非中央集権的な代替手段は何年も前から研究されていますが、完璧な解決策はまだ見つかっていません。
DEXは現在、前述の安定コインを含む取引に主に利用されている。もし安定コインを取り除いたら、DEXはほとんどネズミ講のカジノになり、中には従来の中央集権的な取引所（CEX）に上場できないものもあります。
さらに、Chainalysisは最近、DEXの活動の大部分は、しばしば最大抽出価値（MEV）ボットがユーザーを前借りしていることを明らかにしました。さらに、取引量のうちどの程度が他の取引所との単なる裁定取引であるかは不明です。また、これらのDEXや他の分散型金融（DeFI）アプリケーションは、しばしば独自のトークンを持っており、DeFiアプリケーションの潜在的な成功に投機するために使用することができます。ただし、独自トークンとアプリの成功の関連性が不明確な場合もあることに留意する必要があります
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出典: Kyle Torpey
HEXやXENなどの暗号トークンは純粋なナカモトのスキームであり、長年にわたって何度も繰り返されてきました。これは、最も純粋な形の暗号ネズミ講ゲームです。
この4つのユースケースを詳しく見てみると、ビットコインと異なるだけでなく、多くの場合、リスク選好の方向が全く逆であることが分かります。持続可能なキラーユースケースがイーサリアムや他の類似のブロックチェーンプラットフォームの上に構築されるかどうかはまだ不明です。しかし、それは当面の間、重要ではないかもしれません。暗号は、オンラインギャンブルや一攫千金を狙うための新たな手段として、しばらくは存続するかもしれません。いずれにせよ、ビットコインを貯蓄技術として他の市場と差別化することは意味がある。
新しい通貨パラダイムと貯蓄型経済の発展に興味がある人はビットコインにこだわり、ギャンブルをしたい人は他の暗号市場で楽しめばいいのです。もちろん、多くの人が両方の選択肢を選ぶ（そして、暗号の利益をビットコインに蓄える）ことにもなる。
イーサリアム（ETH）やその他の類似ブロックチェーン（BNB、TRX、ADA、SOLなど）のネイティブ暗号資産は、ギャンブル、ネズミ講ゲーム、ブロックチェーン実験にまつわる一般的な投機のベースブロックチェーン層として機能し、利益を得てきました。
そして、このようなベースレイヤーの暗号資産の保有者は、アプリケーションレベルで椅子取りゲームが続く限り、利益を得ることができるのです。では、このようなベースレイヤーの資産はビットコインに匹敵するのでしょうか。あるいは、DogecoinやMoneroといった、より直接的に競合する代替暗号通貨はどうでしょうか。そのあたりも含めて、後編でご紹介します。
