Dyskonto
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) spadło do najniższego poziomu od roku, osiągając 26,7% wartości aktywów netto 6 lipca.
Poprawa nastąpiła w związku z falą wniosków o fundusze ETF w Stanach Zjednoczonych i rozstrzygnięciem sprawy sądowej przeciwko jednemu z akcjonariuszy.
Jeden GBTC reprezentuje najmniejszą jednostkę Bitcoina posiadaną przez fundusz powierniczy z siedzibą w USA. Obecnie posiada BTC o wartości 19,07 miliarda dolarów. GBTC był ostatnio notowany z 27,8% dyskontem w stosunku do ceny spot Bitcoin.
Akcje GBTC były notowane z dyskontem w stosunku do wartości rynkowej Bitcoina od lutego 2021 roku, osiągając najniższy poziom prawie 50% w grudniu 2022 roku.
Głównym powodem dyskonta w GBTC jest to, że jest to fundusz zamknięty, co oznacza, że inwestorzy nie mogą wymienić GBTC na bazowego Bitcoina, co utrudnia śledzenie uczciwej ceny rynkowej i zmniejsza popyt.
Istnieje kilka alternatywnych produktów inwestycyjnych, takich jak ProShares Bitcoin Strategy ETF, który ściśle śledzi cenę BTC i odnotowuje rosnący popyt od czasu jego uruchomienia w ubiegłym roku.
GBTC pobiera również roczną opłatę za zarządzanie w wysokości 2%, która powoli zjada wartość kapitału.
Grayscale: ETF lub umorzenia
Grayscale próbował przekształcić swój fundusz powierniczy w ETF, aby umożliwić wykupy po cenie rynkowej Bitcoina, jednak jak dotąd amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd odmówiła zatwierdzenia.
Firma pozwała SEC, aby zakwestionować odrzucenie SEC w sądzie. Werdykt w tej sprawie ma zapaść jesienią tego roku.
Zgłoszenie ETF Bitcoin przez BlackRock 16 czerwca ożywiło nadzieję rynku na zatwierdzenie ETF, z nadzieją, że zatwierdzenie może nadejść również dla Grayscale.
Dyskonto GBTC spadło z około 44% przed wypełnieniem BlockRock do 26,7% w mniej niż miesiąc.
Stopa dyskontowa GBTC na cenie rynkowej BTC. Źródło: Coinglass.
Kolejnym czynnikiem promującym popyt na GBTC jest możliwość otwarcia wykupów niezależnie od zatwierdzenia ETF w wyniku kontroli przeprowadzonej przez znaczącego akcjonariusza Grayscale, Fir Tree Partners.
Fir Tree Partners złożył pozew przeciwko Grayscale w 2022 r., oskarżając ich o niewłaściwe zarządzanie i konflikty interesów.
Wczoraj fundusz powierniczy zawarł ugodę poza sądem, zgadzając się na przedstawienie niektórych ksiąg i rejestrów w odpowiedzi na żądanie Fir Tree.
Fir Tree twierdzi, że zarząd Grayscale nie działał na korzyść swoich akcjonariuszy, ograniczając wykupy. Napisali, że Grayscale „nie odpowiedziało na nasze ciągłe obawy dotyczące struktury GBTC i niedostępności wykupów”.
Co więcej, Digital Currency Group (DCG), spółka dominująca Grayscale, nie spłaciła pożyczki w wysokości 630 milionów dolarów na rzecz Genesis, a Gemini z siedzibą w USA złożyło pozew przeciwko DCG i jej dyrektorowi generalnemu Barry’emu Silbertowi, oskarżając ich o oszustwo związane z ofertą Genesis.
Wydarzenia te zwiększyły pilność wśród akcjonariuszy GBTC, takich jak Fir Tree, aby umożliwić wcześniejsze wykupy, a firma napisała, że nadszedł czas, aby Grayscale i DCG „ułatwiły wykupy akcji GBTC”.
