Сконтото на акциите на Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) се сви до най-ниското си ниво от една година насам, достигайки 26,7% от нетната стойност на активите му на 6 юли.
Подобрението идва на фона на вълната от заявления за борсово търгувани фондове (ETF) в САЩ и уреждането на съдебно дело срещу един от акционерите му.
Един GBTC представлява най-малката единица биткойн, притежавана от базиран в САЩ тръст. Понастоящем той притежава BTC на стойност 19,07 млрд. долара. GBTC последно се търгуваше с отстъпка от 27,8% от цената на спот Биткойн.
Акциите на GBTC се търгуват с отстъпка от пазарната стойност на Биткойн от февруари 2021 г. насам, като през декември 2022 г. достигнаха дъно от почти 50%.
Основната причина за отстъпката при GBTC е, че това е фонд от затворен тип, което означава, че инвеститорите не могат да изкупят GBTC за базовия Биткойн, което прави трудно проследяването на справедливата пазарна цена и намалява търсенето му.
Съществуват няколко алтернативни инвестиционни продукта, като например ProShares Bitcoin Strategy ETF, който следи отблизо цената на BTC и се радва на нарастващо търсене след пускането си на пазара миналата година.
GBTC също така начислява годишна такса за управление в размер на 2%, която бавно изяжда стойността на главницата.
Грейска скала: ETF или обратни изкупувания
Grayscale се опита да преобразува доверителния си фонд в ETF, за да даде възможност за обратни изкупувания по пазарната цена на биткойн, но Комисията по ценните книжа и фондовите борси на САЩ засега отказва одобрение.
Фирмата подаде иск срещу SEC, за да оспори отказа на SEC в съда. Очаква се решението на съда да бъде произнесено тази есен.
Подаването на ETF за биткойн от BlackRock на 16 юни съживи надеждите на пазара около одобрението на ETF, с надеждата, че одобрението може да дойде и за Grayscale.
Отстъпката за GBTC спадна от около 44% преди попълването от BlockRock до 26,7% за по-малко от месец.
Сконтовата ставка на GBTC върху пазарната цена на BTC. Източник: БТК, с: Coinglass.
Друг фактор, насърчаващ търсенето на GBTC, е възможността за откриване на обратни изкупувания независимо от одобрението на ETF на фона на проверката от страна на значим акционер на Grayscale – Fir Tree Partners.
През 2022 г. Fir Tree Partners са завели съдебен спор за счетоводни документи срещу Grayscale, обвинявайки ги в лошо управление и конфликт на интереси.
Вчера доверителният фонд постигна извънсъдебно споразумение, като се съгласи да представи определени счетоводни книги и записи в отговор на искането на Fir Tree.
Fir Tree твърди, че ръководството на Grayscale не е действало в полза на своите акционери, като е ограничило обратното изкупуване. Те пишат, че Grayscale „не е успяла да отговори на нашите постоянни опасения относно структурата на GBTC и недостъпността на обратните изкупувания.“
В допълнение към това Digital Currency Group (DCG), компанията майка на Grayscale, не успя да изплати заем в размер на 630 млн. долара на Genesis, а американската компания Gemini заведе дело срещу DCG и нейния главен изпълнителен директор Бари Силбърт, обвинявайки ги в измама, свързана с предлагането на Genesis.
Събитията повишиха спешността сред акционерите на GBTC като Fir Tree да дадат възможност за предсрочно изкупуване, като фирмата написа, че сега е време Grayscale и DCG „да улеснят изкупуването на акциите на GBTC.“
