De Federal Reserve heeft in Quantitative Tightening één kerninstrument om de inflatie te bestrijden. Macrogegevens suggereren dat de komende periode van QT turbulenter zal zijn dan ooit tevoren.
Kwantitatieve verkrapping (QT) verkleint de balans van de Federal Reserve. Het draagt een aanzienlijke hoeveelheid door schatkistpapier en door hypotheek gedekte effecten over aan investeerders.
Het huidige beleid van de Fed is om QT te gebruiken als instrument om de inflatie te bestrijden en de rente te verhogen.
Het is het tegenovergestelde van wat de afgelopen jaren het meest gebruikelijk was bij Quantitative Easing, waarbij centrale banken geld drukken om effecten op de open markt te kopen.
QT is sinds 2017 niet meer het beleid in de VS, en volgens macrogegevens zal deze QT belangrijker zijn wanneer de financiële markten onder druk staan. Het doel is de stijgende inflatie te bestrijden door de Fed-balans van 9 biljoen dollar af te bouwen.
In 2019 stond er 4,2 biljoen dollar op de Fed-balans, en eind mei 2022 was dat opgelopen tot maar liefst 8,9 biljoen dollar door agressieve aankopen van activa tijdens de hele Covid-19 pandemie.
Tussen 2017 en 2019 verlaagde de Fed haar obligatiebezit met 650 miljard dollar. We zullen de impact van QT in september beginnen te zien, en de gegevens wijzen erop dat het omvangrijker en agressiever zal zijn dan in 2017. De Fed zal waarschijnlijk $ 95 miljard aan Treasuries en Mortgage-Backed Securities van de hand doen, op basis van projecties van meer dan $ 2 biljoen.
