La Reserva Federal dispone de una herramienta fundamental para combatir la inflación en el Quantitative Tightening. Los datos macroeconómicos sugieren que el próximo periodo de QT será más turbulento que nunca.
El endurecimiento cuantitativo (QT) reduce el balance de la Reserva Federal. Transfiere una cantidad significativa de valores del Tesoro y de las agencias respaldadas por hipotecas a los inversores.
La política actual de la Fed es utilizar el QT como herramienta para combatir la inflación, además de aumentar los tipos de interés.
Es lo contrario de lo que ha sido más frecuente en los últimos años en el Quantitative Easing, por el que los bancos centrales imprimen dinero para comprar valores en el mercado abierto.
El QT no ha sido la política en EEUU desde 2017, y según los datos macro, este QT será más significativo cuando los mercados financieros estén tensos. El objetivo es combatir la creciente inflación reduciendo el balance de la Fed de 9 billones de dólares.
En 2019 había 4,2 billones de dólares en el balance de la Fed, y a finales de mayo de 2022, había subido a la asombrosa cifra de 8,9 billones de dólares debido a las agresivas compras de activos durante toda la pandemia de Covid-19.
Entre 2017 y 2019, la Fed redujo su tenencia de bonos en 650 mil millones de dólares. Empezaremos a ver el impacto de la QT este septiembre, y los datos sugieren que será más extensa y agresiva que en 2017. Es probable que la Fed se deshaga de 95.000 millones de dólares de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas, según las proyecciones de más de 2 billones de dólares.
