Is de Bitcoin (BTC) correctie ten einde? Ondanks een gecontroleerde verdeling van houders op lange termijn en de recente golven van verliezen die de markt heeft gemaakt, blijft er een sterke vraag naar de spotmarkt omdat de derivatenmarkten de Bitcoinprijs minder beïnvloeden. On-chain analyse van de situatie
Bitcoin consolideert boven een hotspot
Na de nieuwe golf van sell-offs consolideert de prijs van Bitcoin (BTC) in een range tussen $52.000 en $46.500, ondersteund door het 200 daily moving average (200 sMA daily).
Dagelijkse grafiek van de Bitcoin (BTC) prijs (Bron: Coinigy)
Nu boven een gematigd steungebied, ligt Bitcoin (BTC) onder twee grote volume clusters die zijn prijsstijging kunnen vertragen.
Gerealiseerd volume grafiek van Bitcoin (BTC) (Bron: checkonchain.com)
Deze week zullen we de dynamiek van LTH aanbod, spotvraag en bestedingsgedrag beoordelen om te bepalen of de marktstructuur een bullish of bearish voorkeur heeft.
Langetermijnbeleggers verdelen
Laten we onze studie beginnen met het gedrag van entiteiten die hun BTC meer dan 155 dagen aanhouden: de LTH’s.
Met een hoogtepunt in november van 13,2 miljoen BTC, heeft het aanbod van dit cohort het draaipunt bereikt waarop een distributiefase mogelijk kan beginnen.
Na opeenvolgende liquidatiecascades in november en december, hebben deze doorgewinterde investeerders hun BTC minimaal en geleidelijk uitgegeven, zonder sterke tekenen te geven van het verlaten van de markt.
Grafiek van aanbod in handen van LTH (Bron: Glassnode)
Deze gecontroleerde distributie is het bewijs van de paradigmaverschuiving die vorige maand werd belicht: steeds meer entiteiten beschouwen Bitcoin als een opslagplaats van waarde.
Als gevolg daarvan wordt het een illiquide activum, dat van beurzen naar koude opslagplaatsen migreert naarmate de vraag toeneemt.
Dit wordt bevestigd door de nettoverandering in de LTH-positie, die een bescheiden verdeling van ATH laat zien, een teken dat velen wachten op een betere waardering van BTC voordat ze ermee instemmen er afstand van te doen.
LTH netto positie grafiek (Bron: Glassnode)
De tegenovergestelde dynamiek kan worden geïdentificeerd door alle Bitcoin-adressen met een niet-nul saldo te groeperen op gewicht:
- Fish (van 0.01 tot 1 BTC) ;
- Haaien (van 10 tot 100 BTC);
- Whales (1.000 BTC en hoger).
Grafiek van BTC in handen van bitcoin adresgroepen (BTC) (Bron: Glassnode)
Hoewel deze grafiek geen licht werpt op het directe gedrag van marktentiteiten, is het een relevante proxy voor het feit dat kleine houders veel BTC hebben geaccumuleerd tijdens de recente correctie.
Zoals blijkt uit de ontwikkeling van het aanbod van STH’s, hebben kortetermijnbeleggers na een lange distributiefase hun koopgedrag hervat.
Grafiek van aanbod in handen van STH (Bron: Glassnode)
Kortom, we zouden op het punt kunnen staan een nieuwe overdracht van aanbod in omloop mee te maken, een teken van een voortzetting van de bull-run, als de STH-vraag in staat is de verkoopdruk te compenseren die veroorzaakt is door de winstnemingen van LTH.
Duurzame spotvraag
Tegelijkertijd blijft de spotvraag het goed doen, waarbij de deviezenreserves sinds maart 2020 een structureel neerwaartse tendens blijven vertonen.
Merk echter op dat ongeveer 40.000 BTC werden gestort op de beurzen in de afgelopen week
Wisselkoers Reserves Grafiek (Bron: Glassnode)
Dit gedrag wijst erop dat sommige spelers bereid zijn een deel van hun kapitaal te verkopen indien de markt belangrijke tekenen van zwakte zou vertonen.
Hoewel velen zich nog niet van hun BTC hebben ontdaan, zijn sommige deelnemers toch voorzichtig.
Dit is duidelijk te zien in het netto-verkeersvolume: na een grote terugtrekkingsfase in de laatste paar maanden, domineerden deposito’s de stromen van 10 tot 15 december
Stroomdiagram netto handel (Bron: Glassnode)
Deze instroom vormt momenteel echter geen vaste en controleerbare trend. Het is zaak deze dynamiek van nabij te volgen indien zij meer uitgesproken wordt.
Aan de andere kant is het zeer bemoedigend om de ijver te zien waarmee de Canadese Purpose Bitcoin Spot ETF zijn accumulatie versnelt.
In de afgelopen 14 dagen is de totale hoeveelheid BTC die deze instelling heeft verworven met 18,8% gestegen tot 30.000 BTC.
Grafiek van aanbod in handen van Purpose ETF (Bron: Glassnode)
Terwijl veel institutionele beleggers nog steeds ontbreken, is de door de spotvraag geïnduceerde koopdruk verre van verwaarloosbaar en een sterk signaal dat bitcoin ondanks de correctie steeds meer kapitaal aantrekt.
Minder en minder gerealiseerde verliezen
Laten we eens kijken naar de financiële gezondheid van de markt. De aSOPR blijft dicht bij zijn neutrale zone, een teken dat de markt over het algemeen kleine verliezen boekt.
Zoals superswell opmerkte, zou het wenselijk zijn dat deze indicator terug boven deze drempel komt om hem als steun te testen.
Dit zou een bullish voortzetting van de markt betekenen als LTHs besluiten winst te nemen in de kracht van een door STH vraag ondersteunde rally.
Bitcoin (BTC) aSOPR Grafiek (Bron: Glassnode)
Het feit dat aSOPR zo dicht bij 1 is gebleven, is gedeeltelijk te danken aan het feit dat de laatste dagen minder verliezen zijn geleden.
Hoewel sommige deelnemers hun BTC sinds de ATH voortdurend met verlies hebben verkocht, heeft de groei van de gerealiseerde verliezen geleid tot aanzienlijke verkoopdruk op de bitcoinprijs, in combinatie met de liquidaties die sinds december zijn waargenomen.
Grafiek van bitcoin (BTC) gerealiseerde verliezen (Bron: Glassnode)
Een wenselijk teken van herstel zou zijn om deze curve de komende dagen te zien dalen, een teken dat vertrouwensvolle deelnemers weigeren om meer verliezen te nemen ondanks bearish prijsactie op de korte termijn.
Bovendien wijst de RLV-ratio, die de gerealiseerde verliezen weegt tegen de gerealiseerde waarde van de markt, erop dat de door de beleggers geleden pijn minder groot is dan de technische prijsanalyse zou doen vermoeden.
Grafiek van Bitcoin (BTC) RLV (Bron: Glassnode)
Hoewel het onder de $51.000 houden van de prijs velen zorgen baart, kunnen we de markt op dit moment niet beschouwen als in een staat van capitulatie.
In feite zou deze structuur BTC in staat kunnen stellen een gezonde basis te vormen voordat het zijn opmars hervat.
Een heilzame zuivering
Deze stelling wordt bevestigd door opeenvolgende liquidatiegolven die de invloed van de derivatenmarkten op de bitcoinprijs hebben doen afnemen.
Geïnspireerd door Permabull Nino, meet open interest dominantie de verhouding van de totale fondsen toegewezen aan future contracten tot de marktkapitalisatie van BTC.
Hoe lager deze verhouding, hoe meer de markt wordt gestuurd door de vraag op de spotmarkt. Anders gezegd, met minder open rente, kan de markt eigenlijk een organische en gezonde trend in elke richting beginnen.
Open interest dominantie grafiek (Bron: Glassnode)
Ondanks de recente prijsdaling blijft het algemene beeld op de keten optimistisch en suggereert het een lateralisatie van de prijs voordat een beslissing wordt genomen door de deelnemers.
Er zij echter op gewezen dat de stress op de traditionele markten een aanzienlijke invloed zou kunnen hebben op de prijs van bitcoin, aangezien de correlatie met de Amerikaanse financiële indices momenteel hoog is.
Samenvatting van deze on-chain analyse
Tot slot is het nu niet het moment om ons zorgen te maken over een ommekeer in de langetermijntrend, al moeten we onszelf toestaan een pessimistisch scenario te overwegen, mocht het zich voordoen
In navolging van de vorige week gesignaleerde tekenen, beginnen de langetermijnhouders aan een zachte verdeling, die wordt opgevuld door een aanhoudende spotvraag.
Na de daling van de gerealiseerde verliezen en de invloed van futures op de bitcoin (BTC) prijs, lijkt de markt klaar om de gezonde groei te hervatten als de verkoopdruk een uitbraak vanaf de bovenkant van de huidige range mogelijk maakt.
Dit einde van het jaar zal worden aangedreven door de botsing van koop- en verkoopkrachten. Laten we voorzichtig blijven tot de markt een duidelijke richting kiest
