Blíží se korekce Bitcoinu (BTC) ke konci? Navzdory dlouhodobě kontrolovanému rozdělení držitelů a nedávným vlnám ztrát, které trh zaznamenal, zůstává silná spotová poptávka, protože trhy s deriváty ovlivňují cenu bitcoinu méně. Analýza situace v řetězci
Bitcoin konsoliduje nad hotspotem
Po nové vlně výprodejů se cena Bitcoinu (BTC) konsoliduje v pásmu mezi 52 000 a 46 500 dolary, přičemž ji podporuje 200 denní klouzavý průměr (200 sMA daily).
Denní graf ceny Bitcoinu (BTC) (Zdroj: Coinigy)
Bitcoin (BTC) se nyní nachází nad oblastí mírného supportu, kde se nachází dva velké klastry objemů, které by mohly zpomalit růst jeho ceny.
Graf realizovaného objemu Bitcoinu (BTC) (Zdroj: checkonchain.com)
Tento týden posoudíme dynamiku nabídky LTH, spotovou poptávku a chování výdajů, abychom určili, zda struktura trhu podporuje býčí nebo medvědí tendenci.
Dlouhodobí investoři postupně distribuují
Začněme naši studii zkoumáním chování subjektů, které drží své BTC déle než 155 dní: LTH.
Poté, co v listopadu dosáhla nejvyšší hodnoty 13,2 milionu BTC, dosáhla nabídka této kohorty bodu obratu, kdy může potenciálně začít distribuční fáze.
Po postupných likvidačních kaskádách v listopadu a prosinci tito zkušení investoři utráceli své BTC minimálně a postupně, aniž by dávali najevo silné známky odchodu z trhu.
Graf zásob LTH (Zdroj: Glassnode)
Tato řízená distribuce je důkazem změny paradigmatu, na kterou jsme upozornili minulý měsíc: Bitcoin považuje za uchovatele hodnoty stále více subjektů.
V důsledku toho se z něj stává nelikvidní aktivum, které se s rostoucí poptávkou stěhuje z burz do chladíren.
Potvrzuje to i čistá změna pozice LTH, která vykazuje mírnou distribuci z ATH, což je známka toho, že mnozí čekají na lepší ocenění BTC, než se s ním rozloučí.
LTH net position chart (Source: Glassnode)
Opačnou dynamiku lze identifikovat seskupením všech bitcoinových adres s nenulovým zůstatkem podle váhy:
- Fish (od 0,01 do 1 BTC) ;
- Žraloci (od 10 do 100 BTC);
- Whales (1 000 BTC a více).
Graf BTC držených skupinami bitcoinových adres (BTC) (Zdroj: Glassnode)
Tento graf sice nevrhá světlo na přímé chování subjektů na trhu, ale je relevantním ukazatelem skutečnosti, že malí držitelé během nedávné korekce nashromáždili velké množství BTC.
Jak totiž naznačuje vývoj nabídky v držení STH, krátkodobí investoři se po dlouhé distribuční fázi vrátili k nákupnímu chování.
Graf zásob v držení STH (Zdroj: Glassnode)
Celkově bychom mohli být na pokraji nového přesunu nabídky do oběhu, což je známkou pokračování býčího běhu, pokud poptávka po STH dokáže vyplnit prodejní tlak vyvolaný vybíráním zisků LTH.
Udržovaná spotová poptávka
Současně se spotová poptávka nadále vyvíjí dobře, přičemž devizové rezervy si od března 2020 udržují strukturálně klesající trend.
Všimněte si však, že za poslední týden bylo na burzy přesně uloženo přibližně 40 000 BTC
Graf devizových rezerv (Zdroj: Glassnode)
Není překvapením, že BTC proudí do obchodních platforem v období korekcí.
Toto chování naznačuje ochotu některých hráčů být připraveni prodat část svého kapitálu, pokud by trh vykazoval výrazné ukazatele oslabení.
I když se mnozí účastníci ještě nezbavili svých BTC, někteří jsou přesto opatrní.
To je jasně vidět na čistém objemu převodů obchodů: po fázi velkých výběrů v posledních několika měsících převládaly v období od 10. do 15. prosince vklady.
Net trade flow chart (Source: Glassnode)
Tyto přítoky však prozatím nepředstavují ustálený a ověřitelný trend. Bude vhodné tuto dynamiku pečlivě sledovat, pokud se stane výraznější.
Na druhou stranu je velmi povzbudivé vidět, s jakým zápalem kanadský Purpose Bitcoin Spot ETF urychluje svou akumulaci.
Za posledních 14 dní se celkový objem BTC získaných touto institucí zvýšil o 18,8 % na 30 000 BTC.
Graf nabídky držené Purpose ETF (Zdroj: Glassnode)
Přestože mnoho institucionálních investorů stále chybí, nákupní tlak vyvolaný spotovou poptávkou není zdaleka zanedbatelný a vysílá silný signál, že bitcoin i přes korekci přitahuje stále více kapitálu.
Méně a méně realizovaných ztrát
Přejděme k finančnímu zdraví trhu. Index aSOPR se drží v blízkosti neutrální zóny, což je známka toho, že trh celkově zaznamenává malé ztráty.
Jak již zmínil superswell, bylo by žádoucí, aby se tento ukazatel vrátil nad tuto hranici a otestoval ji jako podporu.
To by signalizovalo býčí pokračování trhu, pokud se LTH rozhodnou vybírat zisky v síle rally podpořené poptávkou STH.
Bitcoin (BTC) aSOPR Graf (Zdroj: Glassnode)
Skutečnost, že aSOPR zůstává tak blízko 1, je částečně způsobena tím, že v posledních dnech došlo k menšímu počtu ztrát.
Zatímco někteří účastníci od ATH průběžně prodávali své BTC se ztrátou, růst realizovaných ztrát vedl k výraznému prodejnímu tlaku na cenu bitcoinu v kombinaci s likvidacemi pozorovanými od prosince.
Graf realizovaných ztrát bitcoinu (BTC) (Zdroj: Glassnode)
Žádoucím znakem zotavení by bylo, kdyby tato křivka v příštích několika dnech klesla, což by bylo znamením, že sebevědomí účastníci odmítají přijmout další ztráty navzdory medvědí cenové akci v krátkodobém horizontu.
Poměr RLV, který váží realizované ztráty realizovanou hodnotou trhu, navíc naznačuje, že bolest, kterou investoři utrpěli, je menší, než by naznačovala technická analýza cen.
Graf RLV Bitcoinu (BTC) (Zdroj: Glassnode)
Ačkoli držení ceny pod 51 000 USD může být pro mnohé znepokojující, nemůžeme v tuto chvíli považovat trh za kapitulující.
Ve skutečnosti by tato struktura mohla umožnit BTC vytvořit zdravou základnu před obnovením svého růstu.
Přínosná očista
Potvrzením této teze je fakt, že postupné vlny likvidací dokázaly snížit vliv trhů s deriváty na cenu bitcoinu.
Inspirován Permabull Nino, open interest dominance měří poměr celkových prostředků alokovaných do futures kontraktů k tržní kapitalizaci BTC.
Čím nižší je tedy tento poměr, tím více je trh řízen spotovou poptávkou. Jinak řečeno, s menším otevřeným zájmem může trh skutečně zahájit organický a zdravý trend v jakémkoli směru.
Graf dominance otevřených úroků (Zdroj: Glassnode)
I přes nedávný pokles ceny zůstává celkový obraz na řetězci optimistický a naznačuje lateralizaci ceny před rozhodnutím účastníků.
Je však třeba poznamenat, že napětí na tradičních trzích by mohlo mít významný dopad na cenu bitcoinu, protože jeho korelace s americkými finančními indexy je v současné době vysoká.
Shrnutí této analýzy na řetězci
Nakonec není čas obávat se obratu dlouhodobého trendu, i když bychom si měli dovolit uvažovat o pesimistickém scénáři, pokud by nastal.
Po příznacích identifikovaných minulý týden začínají dlouhodobí držitelé měkkou distribuci, kterou vyplňuje trvalá spotová poptávka.
Po poklesu realizovaných ztrát a vlivu futures na cenu bitcoinu (BTC) se zdá, že trh je připraven obnovit zdravý růst, pokud prodejní tlak umožní prolomení horní hranice současného rozpětí.
Konec roku bude ve znamení střetu nákupních a prodejních sil. Zůstaňme opatrní, dokud trh nezvolí jasný směr
