Подходит ли коррекция биткоина (BTC) к концу? Несмотря на контролируемое распределение держателей в долгосрочной перспективе и недавние волны потерь на рынке, сохраняется высокий спотовый спрос, поскольку рынки деривативов оказывают меньшее влияние на цену биткоина. Анализ ситуации на цепочке
Биткоин консолидируется над горячей точкой
После новой волны распродаж цена биткоина (BTC) консолидируется в диапазоне между $52 000 и $46 500 при поддержке 200-дневной скользящей средней (200 sMA daily).
Дневной график цены биткоина (BTC) (Источник: Coinigy)
Находясь выше умеренной области поддержки, биткоин (BTC) находится под двумя кластерами большого объема, которые могут замедлить рост его цены.
График реализованного объема биткоина (BTC) (Источник: checkonchain.com)
На этой неделе мы оценим динамику предложения LTH, спотовый спрос и поведение покупателей, чтобы определить, благоприятствует ли структура рынка бычьему или медвежьему уклону.
Долгосрочные инвесторы постепенно распределяют
Давайте начнем наше исследование с изучения поведения субъектов, удерживающих свои BTC более 155 дней: LTHs.
Сформировав в ноябре максимум в 13,2 млн BTC, предложение этой когорты достигло поворотной точки, после которой потенциально может начаться фаза распределения.
После последовательных каскадов ликвидаций в ноябре и декабре эти опытные инвесторы тратили свои BTC минимально и постепенно, не подавая серьезных признаков ухода с рынка.
График поставок, удерживаемых LTH (Источник: Glassnode)
Это контролируемое распространение свидетельствует о смене парадигмы, о которой говорилось в прошлом месяце: биткоин рассматривается в качестве хранилища стоимости все большим количеством организаций.
В результате он становится неликвидным активом, переходя с бирж в холодные хранилища по мере роста спроса.
Подтверждением этого является то, что чистое изменение позиции LTH показывает скромное распределение из ATH, признак того, что многие ждут лучшей оценки BTC, прежде чем согласиться расстаться с ним.
LTH net position chart (Source: Glassnode)
Противоположную динамику можно определить, сгруппировав все адреса Биткоин с ненулевым балансом по весу:
- Fish (от 0,01 до 1 BTC) ;
- Sharks (от 10 до 100 BTC);
- Whales (1 000 BTC и выше).
Graph of BTC held by bitcoin address groups (BTC) (Source: Glassnode)
Хотя этот график не проливает свет на непосредственное поведение субъектов рынка, он является уместным косвенным показателем того, что мелкие держатели накопили много BTC во время недавней коррекции.
Действительно, как следует из динамики предложения на STHs, краткосрочные инвесторы возобновили поведение покупки после длительной фазы распределения.
График предложения, удерживаемого STH (Источник: Glassnode)
Таким образом, мы можем оказаться на пороге нового перемещения предложения в обращении, что является признаком продолжения бычьего роста, если спрос на STH сможет восполнить давление продаж, вызванное фиксацией прибыли на LTH.
Устойчивый спотовый спрос
Параллельно с этим спотовый спрос продолжает демонстрировать хорошие показатели, а биржевые резервы сохраняют структурно понижательную тенденцию с марта 2020 года.
Однако следует отметить, что за последнюю неделю на биржах было пунктуально размещено около 40 000 BTC
График валютных резервов (Источник: Glassnode)
Неудивительно видеть, как BTC притекают на торговые площадки в периоды коррекции.
Такое поведение указывает на готовность некоторых игроков продать часть своего капитала, если рынок продемонстрирует значительные признаки слабости.
Хотя многие еще не избавились от своих BTC, некоторые участники все же проявляют осторожность.
Это хорошо видно по объему чистого перевода торгов: после фазы крупного вывода средств в последние несколько месяцев, депозиты доминировали в потоках с 10 по 15 декабря.
Диаграмма потока чистой торговли (Источник: Glassnode)
Однако на данный момент эти притоки не являются установленной и проверяемой тенденцией. Будет целесообразно внимательно следить за этой динамикой, если она станет более выраженной.
С другой стороны, очень обнадеживает то, с каким рвением канадский фонд Purpose Bitcoin Spot ETF ускоряет накопление.
За последние 14 дней общая сумма BTC, приобретенных этим учреждением, увеличилась на 18,8% и составила 30 000 BTC.
Graph of supply held by Purpose ETF (Source: Glassnode)
Хотя многие институциональные инвесторы все еще отсутствуют, давление покупок, вызванное спотовым спросом, далеко не незначительно и является сильным сигналом того, что биткоин привлекает все больше и больше капитала, несмотря на коррекцию.
Меньше и меньше реализованных убытков
Давайте обратимся к финансовому здоровью рынка. Показатель aSOPR держится вблизи нейтральной зоны, что является признаком того, что рынок в целом несет небольшие потери.
Как отметил superswell, было бы желательно, чтобы индикатор вернулся выше этого порога, чтобы проверить его в качестве поддержки.
Это послужит сигналом к продолжению бычьего движения рынка, если LTH решат зафиксировать прибыль на фоне ралли, поддерживаемого спросом со стороны STH.
Bitcoin (BTC) aSOPR Chart (Source: Glassnode)
Тот факт, что aSOPR остается так близко к 1, частично объясняется тем, что за последние несколько дней было сделано меньше потерь.
Хотя некоторые участники постоянно продавали свои BTC с убытком с момента ATH, рост реализованных убытков привел к значительному давлению продаж на цену биткоина в сочетании с ликвидациями, наблюдаемыми с декабря.
График реализованных потерь биткоина (BTC) (Источник: Glassnode)
Желательным признаком восстановления будет снижение этой кривой в течение следующих нескольких дней, признак того, что уверенные участники отказываются нести новые потери, несмотря на медвежье ценовое действие в краткосрочной перспективе.
Более того, коэффициент RLV, который взвешивает реализованные потери на реализованную стоимость рынка, показывает, что боль, которую испытывают инвесторы, меньше, чем можно было бы предположить на основе технического анализа цен.
Graph of Bitcoin (BTC) RLV (Source: Glassnode)
Хотя удержание цены ниже $51 000 может обеспокоить многих, на данный момент нельзя считать, что рынок находится в состоянии капитуляции.
На самом деле, такая структура может позволить BTC сформировать здоровую базу перед возобновлением роста.
Благотворная чистка
Подтверждая этот тезис, последовательные волны ликвидаций сумели уменьшить влияние рынков деривативов на цену биткоина.
Вдохновленный Permabull Nino, доминирование открытого интереса измеряет отношение общего объема средств, выделенных на фьючерсные контракты, к рыночной капитализации BTC.
Таким образом, чем ниже этот коэффициент, тем больше рынок определяется спотовым спросом. Другими словами, при меньшем открытом интересе рынок может начать органичный и здоровый тренд в любом направлении.
График доминирования открытого интереса (Источник: Glassnode)
Несмотря на недавнее падение цены, общая картина на цепочке остается оптимистичной и предполагает латерализацию цены до принятия решения участниками.
Следует отметить, однако, что стресс на традиционных рынках может оказать значительное влияние на цену биткоина, поскольку его корреляция с финансовыми индексами США в настоящее время высока.
Сводный анализ цепи
Наконец, сейчас не время беспокоиться о развороте долгосрочного тренда, хотя мы должны позволить себе рассмотреть пессимистический сценарий, если он возникнет
Следуя признакам, выявленным на прошлой неделе, долгосрочные держатели начинают мягкое распределение, заполняемое устойчивым спотовым спросом.
После снижения реализованных потерь и влияния фьючерсов на цену биткоина (BTC) рынок, похоже, готов возобновить здоровый рост, если давление продаж позволит совершить прорыв из верхней части текущего диапазона.
Конец года будет проходить под влиянием столкновения сил покупки и продажи. Давайте сохранять осторожность, пока рынок не выберет четкое направление
