De theeblaadjes van de Bitcoin spot ETF zijn zo agressief gelezen dat ze tot stof zijn verpulverd. Desalniettemin is er een hoge mate van vertrouwen in de markt dat het langverwachte nieuwe investeringsvehikel elk moment kan worden goedgekeurd door de U.S. Securities and Exchange Commission – vandaag zelfs.
Maar terwijl de namen bovenaan de aanvragen financiële zwaargewichten zijn – BlackRock, Fidelity, Grayscale, enzovoort – moet elk van hen ook een “geautoriseerde deelnemer” aanwijzen.
Een geautoriseerde deelnemer in een op de beurs verhandeld fonds wordt gedefinieerd als een organisatie die aandelen van dat fonds creëert en aflost zodat een belegger kan uitbetalen. Kortom, een entiteit met substantiële koopkracht om de onderliggende waarde – Bitcoin – naar believen veilig te stellen en te verkopen, zodat het fonds voldoende liquiditeit heeft.
Terwijl de SEC speelruimte heeft gegeven aan aanbieders van ETF’s gebaseerd op meer traditionele activa, suggereren de last-minute updates van de Bitcoin spot ETF aanvragen dat de federale toezichthouder specifiek bezorgd is over de entiteiten die Bitcoin ETF beleggers zullen helpen hun winsten om te zetten in andere activa.
De “geautoriseerde deelnemer” is zo belangrijk in deze aanvragen dat de lege ruimte die Grayscale achterliet in een recente aanvraag, industriewatchers op hun hoofd doet krabben.
Nieuw amendement van Grayscale zojuist ingediend. Duidelijke taal over alleen contanten, maar nog steeds geen AP genoemd, alleen spaties waar de naam moet komen. Ik weet niet zeker waarom, want SEC wil het zien en ze zijn behoorlijk stellig geweest over het hebben van een AP. Ook niets over vergoedingen (voor zover ik kon zien). Dat is ook een grote open vraag. https://t.co/tQ9MTBlvg8 pic.twitter.com/id8Tb8ImaP
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) Januari 2, 2024
In een bijgewerkte filing op vrijdag verduidelijkte Grayscale vervolgens dat het zou samenwerken met Jane Street Capital, Macquarie Capital, Virtu Americas en ABN AMRO Clearing USA. Zoals TCN eerder uitlegde, lijkt de wijziging van de geautoriseerde deelnemer een nieuwe poging van de SEC om expliciet aan te geven wie betrokken mag zijn bij de creatie en inkoop van Bitcoin ETF-aandelen – en dus ook wie direct BTC mag verhandelen.
De Amerikaanse Bitcoin ETF-race heeft dus, zoals te verwachten, veel lagen. Wie zijn de “geautoriseerde aanbieders” die deze financiële giganten volgen?
De geautoriseerde deelnemerslijst
Er zijn meer dan een dozijn aanvragen in behandeling bij de SEC. En elke aanvraag kan een willekeurig aantal “geautoriseerde deelnemers” aanwijzen – de aanvraag van de Latijns-Amerikaanse kanshebber Hashdex vermeldt er maar liefst vijftien. De lijst van entiteiten waarvan verwacht wordt dat ze een groot deel van de liquiditeit in de Bitcoin ETF-markt zullen leveren is dus heel erg lang.
Jane Street en JP Morgan behoorden tot de eersten die genoemd werden in de laatste en mogelijk meest recente aanvraag-updates.
Sommige van deze partners zijn populairder dan andere: Jane Street heeft overeenkomsten getekend met alle aanvragers.
iShares Bitcoin Trust (BlackRock)
Jane Street Capital, JP Morgan Securities, Macquarie Capital en Virtu Americas zijn allemaal genoemd als geautoriseerde deelnemers voor BlackRock’s Bitcoin ETF.
VanEck Bitcoin Trust (VanEck)
Jane Street Capital, Virtu Americas LLC, en ABN AMRO Clearing hebben allen een overeenkomst getekend om op te treden als geautoriseerde deelnemers.
Franklin Bitcoin ETF (Franklin Templeton)
Jane Street Capital en Virtu Americas hebben elk een overeenkomst van geautoriseerde deelnemer met Templeton ondertekend.
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (Fidelity)
Fidelity noemt Jane Street Capital, JP Morgan Securities, Macquarie Capital en Virtu Americas LLC als geautoriseerde deelnemers voor zijn Bitcoin ETF.
Valkyrie Bitcoin Fund (Valkyrie)
Jane Street Capital en Cantor Fitzgerald & Co. hebben overeenkomsten getekend voor geautoriseerde deelnemers met Valkyrie.
WisdomTree Bitcoin Fund (WisdomTree)
Het meest recente dossier van WisdomTree toont Jane Street Capital, Macquarie Capital en Virtu Americas als geautoriseerde deelnemers.
Invesco Galaxy Bitcoin Fund (Invesco, Galaxy Digital)
JP Morgan Securities, Virtu Americas, Jane Street Capital en Marex Capital Markets Inc. hebben allen overeenkomsten van geautoriseerde deelnemer met Inveso getekend.
Bitwise Bitcoin ETF (Bitwise)
Jane Street Capital, Macquarie Capital en Virtu Americas hebben zich aangemeld als geautoriseerde deelnemers voor Bitwise’s Bitcoin ETF.
Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale)
Jane Street Capital, Virtu Americas, Macquarie Capital en ABN AMRO Clearing hebben allen overeenkomsten getekend met Grayscale.
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARK Invest, 21Shares)
Jane Street Capital, Macquarie Capital en Virtu Americas zullen geautoriseerde deelnemers zijn voor ARK’s Bitcoin ETF.
Wie ontbreekt
Goldman Sachs is nog op geen enkele van de bijgewerkte aanvragen verschenen, ondanks geruchten vorige week dat ze in gesprek was om een geautoriseerde deelnemer te worden voor enkele van de potentiële emittenten. Als het die rol op zich neemt, zou Goldman zich aansluiten bij bovenstaande bedrijven en aandelen kunnen creëren en inkopen van Bitcoin ETF’s die goedgekeurd worden voor verhandeling.
