Las hojas de té del ETF de Bitcoin al contado se han leído tan agresivamente que se han pulverizado hasta convertirse en polvo. No obstante, existe un alto nivel de confianza en el mercado de que el tan esperado nuevo vehículo de inversión será aprobado por la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. en cualquier momento, incluso hoy mismo.
Pero aunque los nombres que encabezan las solicitudes son pesos pesados financieros -BlackRock, Fidelity, Grayscale, etc.-, cada uno de ellos debe designar también a un «participante autorizado».
Un participante autorizado en un fondo negociado en bolsa se define como una organización que trabaja para crear y reembolsar acciones de ese fondo para que un inversor pueda cobrar. Básicamente, una entidad con un poder de compra sustancial para asegurar y vender el activo subyacente -Bitcoin- a voluntad, asegurando que el fondo tenga suficiente liquidez.
Aunque la SEC ha concedido libertad de acción a los proveedores de ETF basados en activos más tradicionales, las actualizaciones de última hora de las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado sugieren que el regulador federal está preocupado específicamente por las entidades que ayudarán a los inversores de ETF de Bitcoin a convertir sus ganancias en otros activos.
Tan importante es el «participante autorizado» en estas aplicaciones que el espacio en blanco dejado por Grayscale en una reciente presentación tiene a los observadores de la industria rascándose la cabeza.
Acaba de publicarse la nueva enmienda de Grayscale. Lenguaje claro en efectivo solamente, pero todavía no AP nombrado, sólo espacios en blanco donde el nombre debe ir. No estoy seguro de por qué ya que la SEC quiere verlo y han sido bastante gallos seguro de tener uno. Tampoco hay nada sobre las comisiones (que yo haya podido ver). Eso también es una gran q abierta. https://t.co/tQ9MTBlvg8 pic.twitter.com/id8Tb8ImaP
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2 de enero de 2024
En una presentación actualizada el viernes, Grayscale aclaró posteriormente que trabajaría con Jane Street Capital, Macquarie Capital, Virtu Americas y ABN AMRO Clearing USA. Como TCN explicó anteriormente, el cambio de participante autorizado parece ser otro intento de la SEC para explicar explícitamente quién puede participar en la creación y reembolso de acciones de Bitcoin ETF y, por extensión, quién puede manejar directamente BTC.
Así que la carrera de los ETF de Bitcoin en EE.UU. tiene, como era de esperar, muchas capas. ¿Quiénes son los «proveedores autorizados» que siguen a estos gigantes financieros en la brecha?
La lista de participantes autorizados
Hay más de una docena de solicitudes pendientes ante la SEC. Y cada solicitud podría designar a cualquier número de «participantes autorizados»: la solicitud de la empresa latinoamericana Hashdex enumera nada menos que quince. Así pues, la lista de entidades que se espera que proporcionen gran parte de la liquidez en el mercado de ETF de Bitcoin es muy, muy larga.
Jane Street y JP Morgan fueron de los primeros en ser nombrados en la última y posible actualización de las solicitudes.
Algunos de estos socios son más populares que otros: Jane Street ha firmado acuerdos con todos los solicitantes.
iShares Bitcoin Trust (BlackRock)
Jane Street Capital, JP Morgan Securities, Macquarie Capital y Virtu Americas han sido nombrados participantes autorizados para el ETF de Bitcoin de BlackRock.
VanEck Bitcoin Trust (VanEck)
Jane Street Capital, Virtu Americas LLC y ABN AMRO Clearing han firmado acuerdos para actuar como participantes autorizados.
Franklin Bitcoin ETF (Franklin Templeton)
Jane Street Capital y Virtu Americas han firmado sendos acuerdos de participación autorizada con Templeton.
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (Fidelity)
Fidelity nombra a Jane Street Capital, JP Morgan Securities, Macquarie Capital y Virtu Americas LLC como participantes autorizados para su ETF de Bitcoin.
Valkyrie Bitcoin Fund (Valkyrie)
Jane Street Capital y Cantor Fitzgerald & Co. han firmado acuerdos de participante autorizado con Valkyrie.
WisdomTree Bitcoin Fund (WisdomTree)
La última presentación de WisdomTree muestra las listas de Jane Street Capital, Macquarie Capital y Virtu Americas como participantes autorizados.
Invesco Galaxy Bitcoin Fund (Invesco, Galaxy Digital)
UP Morgan Securities, Virtu Americas, Jane Street Capital y Marex Capital Markets Inc. han firmado acuerdos de participación autorizada con Inveso.
Bitwise Bitcoin ETF (Bitwise)
Jane Street Capital, Macquarie Capital y Virtu Americas han firmado como participantes autorizados para el ETF de Bitcoin de Bitwise.
Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale)
Jane Street Capital, Virtu Americas, Macquarie Capital y ABN AMRO Clearing han firmado acuerdos de participación autorizada con Grayscale.
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARK Invest, 21Shares)
Jane Street Capital, Macquarie Capital y Virtu Americas serán participantes autorizados del ETF de Bitcoin de ARK.
Quién falta
Goldman Sachs aún no ha aparecido en ninguno de los archivos actualizados, a pesar de los rumores de la semana pasada de que había estado en conversaciones para convertirse en un participante autorizado para algunos de los emisores potenciales. Si asumiera ese papel, Goldman se uniría a las empresas mencionadas para poder crear y canjear acciones de ETF de Bitcoin que se aprueben para su negociación.
