Le foglie di tè del Bitcoin spot ETF sono state lette in modo così aggressivo da ridursi in polvere. Ciononostante, il mercato è molto fiducioso sul fatto che il nuovo veicolo di investimento tanto atteso sarà approvato dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti da un momento all’altro, addirittura oggi.
Ma mentre i nomi in cima alle domande sono pesi massimi della finanza – BlackRock, Fidelity, Grayscale e così via – ognuno deve anche designare un “partecipante autorizzato”.
Un partecipante autorizzato in un fondo negoziato in borsa è definito come un’organizzazione che lavora per creare e riscattare le azioni di quel fondo in modo che un investitore possa incassare. In sostanza, un’entità con un potere d’acquisto sostanziale può assicurarsi e vendere l’attività sottostante – Bitcoin – a piacimento, garantendo al fondo una liquidità sufficiente.
Sebbene la SEC abbia concesso un certo margine di manovra ai fornitori di ETF basati su asset più tradizionali, gli aggiornamenti dell’ultimo minuto alle richieste di ETF spot sul Bitcoin suggeriscono che l’autorità di regolamentazione federale è specificamente preoccupata per le entità che aiuteranno gli investitori di ETF sul Bitcoin a convertire i loro guadagni in altri asset.
Il “partecipante autorizzato” è così importante in queste richieste che lo spazio vuoto lasciato da Grayscale in un recente deposito ha fatto grattare la testa agli osservatori del settore.
Nuovo emendamento Grayscale appena depositato. Il linguaggio è chiaro: solo contanti, ma ancora nessun nome di AP, solo spazi vuoti al posto del nome. Non so perché, visto che la SEC vuole vederlo e loro sono stati piuttosto sicuri di averne uno. Inoltre, non c’è nulla sulle commissioni (che io possa vedere). Anche questa è una grande domanda aperta. https://t.co/tQ9MTBlvg8 pic.twitter.com/id8Tb8ImaP
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) January 2, 2024
In un aggiornamento di venerdì, Grayscale ha poi chiarito che avrebbe lavorato con Jane Street Capital, Macquarie Capital, Virtu Americas e ABN AMRO Clearing USA. Come TCN ha spiegato in precedenza, la modifica dei partecipanti autorizzati sembra essere un altro tentativo da parte della SEC di definire esplicitamente chi può essere coinvolto nella creazione e nel rimborso delle azioni dell’ETF Bitcoin e, per estensione, chi può gestire direttamente i BTC.
La corsa all’ETF Bitcoin negli Stati Uniti presenta quindi, come è ovvio, molti livelli. Chi sono i “fornitori autorizzati” che seguono questi giganti finanziari nella breccia?
L’elenco dei partecipanti autorizzati
Ci sono più di una dozzina di richieste pendenti presso la SEC. E ogni domanda potrebbe designare un numero qualsiasi di “partecipanti autorizzati”: la domanda del concorrente latinoamericano Hashdex ne elenca non meno di quindici. Pertanto, l’elenco delle entità che dovrebbero fornire gran parte della liquidità nel mercato degli ETF su Bitcoin è molto, molto lungo.
Jane Street e JP Morgan sono stati tra i primi a essere nominati nell’ultimo e potenziale aggiornamento delle domande.
Alcuni di questi partner sono più popolari di altri: Jane Street ha firmato accordi con tutti i richiedenti.
iShares Bitcoin Trust (BlackRock)
Jane Street Capital, JP Morgan Securities, Macquarie Capital e Virtu Americas sono stati tutti nominati partecipanti autorizzati per l’ETF Bitcoin di BlackRock.
VanEck Bitcoin Trust (VanEck)
Jane Street Capital, Virtu Americas LLC e ABN AMRO Clearing hanno firmato accordi per agire come partecipanti autorizzati.
Franklin Bitcoin ETF (Franklin Templeton)
Jane Street Capital e Virtu Americas hanno firmato accordi di partecipazione autorizzata con Templeton.
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (Fidelity)
Fidelity nomina Jane Street Capital, JP Morgan Securities, Macquarie Capital e Virtu Americas LLC come partecipanti autorizzati per il suo ETF Bitcoin.
Valkyrie Bitcoin Fund (Valkyrie)
Jane Street Capital e Cantor Fitzgerald & Co. hanno firmato accordi di partecipazione autorizzata con Valkyrie.
WisdomTree Bitcoin Fund (WisdomTree)
L’ultimo deposito di WisdomTree indica Jane Street Capital, Macquarie Capital e Virtu Americas come partecipanti autorizzati.
Invesco Galaxy Bitcoin Fund (Invesco, Galaxy Digital)
JP Morgan Securities, Virtu Americas, Jane Street Capital e Marex Capital Markets Inc. hanno firmato accordi di partecipazione autorizzata con Inveso.
Bitwise Bitcoin ETF (Bitwise)
Jane Street Capital, Macquarie Capital e Virtu Americas hanno firmato per essere partecipanti autorizzati all’ETF Bitcoin di Bitwise.
Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale)
Jane Street Capital, Virtu Americas, Macquarie Capital e ABN AMRO Clearing hanno firmato accordi di partecipazione autorizzata con Grayscale.
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARK Invest, 21Shares)
Jane Street Capital, Macquarie Capital e Virtu Americas saranno partecipanti autorizzati per l’ETF Bitcoin di ARK.
Chi manca
Goldman Sachs non è ancora apparsa in nessuno dei documenti aggiornati, nonostante le voci della scorsa settimana secondo cui era in trattativa per diventare un partecipante autorizzato per alcuni dei potenziali emittenti. Se assumesse questo ruolo, Goldman si unirebbe alle aziende di cui sopra per poter creare e riscattare azioni degli ETF Bitcoin che vengono approvati per la negoziazione.
