Analisten voorspellen een jaar-op-jaar stijging van 6,5% in de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) voor december 2022 – met de officiële gegevens van het Bureau of Labor Statistics die 12 januari worden vrijgegeven – maar 2023 zou wat upside kunnen brengen nu investeerder Michael Burry verwacht dat de CPI dit jaar lager zal uitvallen, maar waarschuwt dat elke volgende draai aan de rentetarieven om de economische activiteit te stimuleren een tweede inflatiepiek zou veroorzaken.
De werkelijke CPI van november 2022 kwam uit op 7,1%, minder dan de voorspelde 7,3%. Het beter dan verwachte resultaat leidde tijdens de aankondiging tot een sprong in de cryptoprijzen, waarbij Bitcoin op dat moment onmiddellijk een piek naar $18.000 liet zien.
Gedurende deze bearmarkt zijn CPI-gegevens en aankondigingen van rentetarieven belangrijke katalysatoren geweest voor de volatiliteit van cryptoprijzen voor, na en tijdens aankondigingen. Maar in welke mate?
De grafiek hieronder toont ongeveer de helft positieve en de helft negatieve effecten op de Bitcoinprijs vóór de CPI-aankondiging; dit was ook het geval tijdens de aankondiging.
Daarentegen had de dag na de aankondiging vooral negatieve prijseffecten, vermoedelijk omdat beleggers tijd hadden om de realiteit van de verhoogde consumentenprijzen en de daaropvolgende voortzetting van de renteverhogingen te verwerken.
Het scheiden van de drie categorieën “Dag ervoor, “Tijdens CPI,” en “Dag erna” in individuele grafieken met procentuele veranderingen geeft de eerder genoemde bevindingen beter weer.
Belegger Bill Druckenmiller wees er onlangs op dat zodra de inflatie de 5% overschrijdt, deze nooit is teruggelopen totdat de Fed funds rate erboven werd gezet, wat de vraag oproept waarom de rente niet op 9% staat?
In de jaren zeventig varieerde de schuldquote tussen 30% en 35%, wat Volcker de ruimte gaf om de rente tot 19% op te trekken. Nu, met een schuld/BBP van 120%, zou een hogere rente dan de CPI-inflatie de economie vernietigen.
Bron: fred.stlouis.org
De volgende FOMC-vergadering wordt op 1 februari afgesloten. Momenteel zijn analisten 4/1 voor een verhoging met 25 basispunten, wat het verhaal ondersteunt dat het tempo van de renteverhogingen aan het vertragen is.
